新華財經(jīng)北京12月11日電（崔凱）美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）在當?shù)貢r間10日會議后宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)25個基點至3.50%–3.75%，并首次明確將“就業(yè)市場下行風險上升”列為政策轉(zhuǎn)向的核心依據(jù)。此舉標志著其貨幣政策重心正從過去三年的“抗通脹優(yōu)先”逐步轉(zhuǎn)向“預(yù)防性支持就業(yè)”。

　　根據(jù)同步發(fā)布的《經(jīng)濟預(yù)測摘要》，F(xiàn)OMC參與者對2025年實際GDP增速的中位數(shù)預(yù)測由9月的2.3%大幅下調(diào)至1.7%，為本輪周期以來最大單次修正。同期失業(yè)率預(yù)測從4.4%上調(diào)至4.5%，而PCE通脹則小幅上修至2.9%。這一“增長下修、失業(yè)上修、通脹粘性仍存”的組合，揭示決策層對經(jīng)濟“非對稱放緩”的擔憂正在加劇。

　　盡管繼續(xù)降息，美聯(lián)儲官員們對中長期政策立場仍持謹慎態(tài)度。聯(lián)邦基金利率的長期中位數(shù)預(yù)測穩(wěn)定在3.0%，顯著高于2019年之前的2.5%水平，表明美聯(lián)儲已接受“更高中性利率”的新常態(tài)。利率路徑顯示，即便到2028年，政策利率仍將維持在3.1%，遠非重回超寬松時代。

　　通脹方面，預(yù)測路徑首次清晰勾勒出“2028年達標”路線圖：整體PCE與核心PCE通脹均預(yù)計在該年精確回落至2.0%。這意味著未來三年政策操作需在不引發(fā)二次通脹的前提下，容忍略高于目標的物價壓力。

　　本次決議投票結(jié)果亦折射內(nèi)部深刻分歧：9名委員支持25基點降息；聯(lián)儲理事斯蒂芬·I·米蘭（Stephen I． Miran）主張更激進的50基點；芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比（Austan D． Goolsbee）與堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德（Jeffrey R.Schmid）則堅持按兵不動。三方立場并存，反映對“當前主要風險是增長失速還是通脹反彈”尚無統(tǒng)一判斷。

　　此外，F(xiàn)OMC宣布將“視需要購買短期國債以維持充足準備金”，標志量化緊縮（QT）實質(zhì)性退出舞臺。盡管聲明強調(diào)此舉僅為技術(shù)性安排，不具刺激意圖，但結(jié)合利率下調(diào)，貨幣政策整體姿態(tài)已明確轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

　　在全球高利率環(huán)境持續(xù)近三年后，美聯(lián)儲此次調(diào)整或?qū)⒅厮芸缇迟Y本流向與新興市場融資成本。然而，鑒于其強調(diào)“數(shù)據(jù)依賴”與“漸進路徑”，市場不宜過度解讀為新一輪寬松浪潮開啟。

　　編輯：王曉偉