臨近年底，中央經(jīng)濟工作會議等重要會議即將召開，政策預期有望驅(qū)動市場部署新一輪跨年行情?；仡檮傔^去的11月，A股市場呈現(xiàn)明顯的高低切換特征，科技板塊波動加大，資金流向紅利資產(chǎn)等穩(wěn)健板塊。

　　長城滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)擬任基金經(jīng)理陶曙斌認為，自由現(xiàn)金流策略具備的穩(wěn)健屬性與當前市場需求較為契合。滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)作為布局優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流資產(chǎn)的重要工具，聚焦A股核心“現(xiàn)金?！?，或是當前市場環(huán)境下進行穩(wěn)健布局的優(yōu)質(zhì)選擇。

　　自由現(xiàn)金流：企業(yè)價值的“試金石”

　　自由現(xiàn)金流是評估企業(yè)盈利水平、資本配置能力和財務健康度的關鍵指標，它反映的是企業(yè)在覆蓋所有必要的經(jīng)營費用和投資性支出后，實際可自由分配的現(xiàn)金余額。

　　陶曙斌表示，擁有高自由現(xiàn)金流的企業(yè)，通常意味著其主營業(yè)務盈利能力強、經(jīng)營效率高，能夠不依賴外部輸血而支持自身運營與再投資，具備強大的內(nèi)生增長動力和財務韌性。

　　他指出，從投資視角看，自由現(xiàn)金流策略是一種值得長期關注的策略風格。這種策略聚焦高自由現(xiàn)金流企業(yè)，有助于投資者爭取長期復利。在經(jīng)濟承壓時，高自由現(xiàn)金流企業(yè)擁有更強的風險緩沖能力和逆勢擴張的資本；在經(jīng)濟上行時，這類企業(yè)則能抓住機遇擴大再生產(chǎn)或回報股東。

　　西部證券分析認為，當前來看，隨著“反內(nèi)卷”政策加碼，疊加美聯(lián)儲重啟降息國民財富或?qū)⒓铀倩貧w，自由現(xiàn)金流改善的行業(yè)可能加速修復，有望驅(qū)動自由現(xiàn)金流策略實現(xiàn)較高的超額收益。

　　值得關注的是，在政策引導險企等長期資金入市的背景下，市場有望持續(xù)迎來增量資金，這也有望對自由現(xiàn)金流策略形成直接利好?！氨ｋU、社保等長期資金更注重資產(chǎn)的現(xiàn)金流穩(wěn)定性和長期回報能力，這與自由現(xiàn)金流策略的標的資產(chǎn)高度契合?！碧帐锉蟊硎?。

　　300現(xiàn)金流：聚焦A股核心“現(xiàn)金?！?/strong>

　　在主流自由現(xiàn)金流指數(shù)中，滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)（簡稱：300現(xiàn)金流，932366.CSI）是聚焦大市值藍籌企業(yè)的現(xiàn)金流指數(shù)。

　　該指數(shù)以“自由現(xiàn)金流率”為核心指標，從滬深300指數(shù)成份股中剔除金融、地產(chǎn)行業(yè)后，選取自由現(xiàn)金流率較高的50只股票，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，其中千億級上市公司占比達64%，平均市值高達3137.85億元。

　　陶曙斌介紹，該指數(shù)行業(yè)分布呈現(xiàn)啞鈴型結構：一端在石油石化等高股息穩(wěn)健板塊，有望提供穩(wěn)定現(xiàn)金流；另一端在通信、電力設備等現(xiàn)金流穩(wěn)健的成長行業(yè)，力爭把握轉(zhuǎn)型升級機遇?！斑@樣的結構，力求兼具穩(wěn)健性與成長性，或能有效平衡組合風險收益?！?/p>

　　據(jù)Wind統(tǒng)計，截至今年12月2日，300現(xiàn)金流自2020年以來的年化夏普比率為0.58，高于中證紅利、中證A500指數(shù)（0.25、0.21），風險收益比表現(xiàn)更優(yōu)。（指數(shù)過往表現(xiàn)不預示其未來表現(xiàn)，不等于產(chǎn)品實際收益及未來收益，基金有風險，投資需謹慎）

　　陶曙斌認為，整體而言，300現(xiàn)金流具備具備龍頭集中度高、財務質(zhì)量穩(wěn)健、風險收益表現(xiàn)優(yōu)異等特點，當前配置價值突出，尤其在經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型與利率下行背景下具備長期吸引力。

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