12月11日，在第三季度全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)強(qiáng)勁的背景下，各國(guó)央行的黃金采購(gòu)熱情延續(xù)至11月。ZFX山海證券認(rèn)為，盡管金價(jià)在10月達(dá)到歷史高位后出現(xiàn)一定回落，但央行依然積極增持黃金以增強(qiáng)儲(chǔ)備穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)EMEA高級(jí)分析師Krishan Gopaul社交媒體發(fā)布的數(shù)據(jù)，波蘭和巴西在11月的黃金購(gòu)買(mǎi)中位列前茅，這顯示出中小經(jīng)濟(jì)體央行在全球金融波動(dòng)中對(duì)黃金的戰(zhàn)略依賴性增強(qiáng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，不同地區(qū)央行的黃金增持策略存在明顯差異。ZFX山海證券表示，一些主要市場(chǎng)的增持相對(duì)低迷，例如該地區(qū)主要央行上月僅增持1噸，但這并未改變整體央行對(duì)黃金的長(zhǎng)期配置趨勢(shì)。波蘭央行11月購(gòu)入14噸黃金，總持有量達(dá)到544噸，占外匯儲(chǔ)備的27，顯示其對(duì)黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的持續(xù)依賴。巴西連續(xù)第三個(gè)月增加黃金儲(chǔ)備，本月增持11噸，年內(nèi)累計(jì)增持43噸，總儲(chǔ)備升至172噸，反映出新興經(jīng)濟(jì)體央行在提升資產(chǎn)多元化方面的堅(jiān)定策略。

　　中亞和東歐部分國(guó)家同樣活躍。烏茲別克斯坦央行11月增持10噸黃金，使年末持有量達(dá)到380噸，僅比年初低2噸，顯示該國(guó)在儲(chǔ)備穩(wěn)定性上的高度重視。捷克國(guó)家銀行增持1.6噸，今年累計(jì)增持20噸，較年初幾乎增加40，顯示中小型央行也在積極布局黃金以應(yīng)對(duì)潛在金融風(fēng)險(xiǎn)。哈薩克斯坦國(guó)家銀行11月購(gòu)買(mǎi)8噸黃金，總儲(chǔ)備升至333噸，較年初增加49噸。ZFX山海證券認(rèn)為，這一趨勢(shì)表明，即便在金價(jià)高位階段，央行仍將黃金作為核心儲(chǔ)備資產(chǎn)，以平衡經(jīng)濟(jì)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在全球需求層面，WGC第三季度報(bào)告預(yù)計(jì)，今年央行黃金總需求將在750至900噸之間。ZFX山海證券分析，盡管低于過(guò)去三年每年約1000噸的高增幅，但官方購(gòu)買(mǎi)量仍遠(yuǎn)超長(zhǎng)期平均水平，顯示央行對(duì)黃金的戰(zhàn)略價(jià)值認(rèn)知沒(méi)有改變。當(dāng)前金價(jià)約4200美元每盎司，2024年市場(chǎng)整體上漲超過(guò)50，創(chuàng)下自1979年以來(lái)的最佳年度表現(xiàn)。ZFX山海證券認(rèn)為，這種高漲的價(jià)格環(huán)境不僅鞏固了黃金的儲(chǔ)備功能，也增強(qiáng)了央行在全球金融波動(dòng)中的資產(chǎn)配置韌性，未來(lái)黃金市場(chǎng)需求仍將保持健康且可持續(xù)增長(zhǎng)。