女裝賣不動(dòng)了，就花14.2億買鋰電材料公司，日播時(shí)尚的跨界并購于12月10日過會(huì)。

　　這家以中高端女裝為主營業(yè)務(wù)的公司，計(jì)劃斥資14.2億元收購鋰電池粘結(jié)劑企業(yè)茵地樂71%股權(quán)，將業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)展至新能源材料領(lǐng)域。

　　主業(yè)不振推動(dòng)跨界轉(zhuǎn)型。日播時(shí)尚作為傳統(tǒng)女裝企業(yè)，近年來面臨增長困境。2024年公司歸母凈利潤虧損高達(dá)1.59億元，一舉吞噬了過往三年累計(jì)利潤。

　　標(biāo)的資產(chǎn)茵地樂全部權(quán)益評(píng)估值為20.05億元，較其賬面凈資產(chǎn)增值103.40%。根據(jù)最新調(diào)整后的方案，若交割在2025年底前完成，茵地樂2025——2027年承諾凈利潤分別不低于2.16億元、2.25億元、2.33億元。2023年、2024年及2025年1—9月，茵地樂分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1.81億元、2.04億元和2.47億元。

　　本次交易總價(jià)14.2億元，其中股份支付11.61億元，現(xiàn)金支付2.59億元。為支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)，公司計(jì)劃向?qū)嵖厝肆贺S及其控制的上海闊元發(fā)行2000萬股募集配套資金1.56億元。

　　交易完成后，上市公司將新增約6.4億元商譽(yù)，占備考凈資產(chǎn)的31.61%。若未來茵地樂業(yè)績未達(dá)預(yù)期，商譽(yù)減值將對(duì)公司利潤造成直接沖擊。

　　“服裝+鋰電粘結(jié)劑”的雙主業(yè)模式表面看協(xié)同效應(yīng)有限。兩家公司在技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)流程、銷售渠道等方面幾乎沒有交集。

　　這不是日播時(shí)尚首次嘗試跨界轉(zhuǎn)型。2023年，公司曾計(jì)劃重組新能源電池上游公司錦源晟。然而，該計(jì)劃不久便終止。

　　兩次重組目標(biāo)均為實(shí)控人梁豐持股的資產(chǎn)，但策略明顯不同。前次計(jì)劃完全置出原有業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)徹底轉(zhuǎn)型；此次則保留女裝業(yè)務(wù)，采取漸進(jìn)式轉(zhuǎn)型路徑。

　　日播時(shí)尚的跨界豪賭面臨多重風(fēng)險(xiǎn)。首先便是商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，6.4億元的商譽(yù)相當(dāng)于公司2025年一季度末凈資產(chǎn)的幾乎全部。

　　其次是業(yè)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)。女裝與鋰電池粘結(jié)劑業(yè)務(wù)的巨大差異，使公司在組織管理、內(nèi)部控制、人才儲(chǔ)備等方面面臨挑戰(zhàn)。

　　市場競爭風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。鋰電池粘結(jié)劑行業(yè)面臨技術(shù)路線更迭、價(jià)格下降、產(chǎn)能過剩等挑戰(zhàn)。預(yù)測期內(nèi)，茵地樂產(chǎn)品售價(jià)預(yù)計(jì)呈下降趨勢。

　　注：本文創(chuàng)作借助AI工具收集整理市場數(shù)據(jù)和行業(yè)信息撰寫成文。