即將過去的2025年，科技產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)諸多變革，助推科技股成為貫穿全年的行情主線。年末之際，人工智能、芯片、新能源等科技主題的行情波動明顯放大。隨著AI泡沫之爭再起，新一年的科技投資脈絡(luò)成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。
迷霧之中，長城基金2026年度投資策略會如約而至。長城智能產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理趙鳳飛深耕“科技+”領(lǐng)域多年，在本次策略會上就科技投資領(lǐng)域的熱門問題展開了深度探討。
關(guān)于2025年科技股的表現(xiàn)，趙鳳飛用了“驚艷”二字概括。他認(rèn)為，這一行情的核心驅(qū)動力是全球范圍內(nèi)的技術(shù)變革與中國科技產(chǎn)業(yè)的突破性進(jìn)展，全年板塊輪動清晰，每一波上漲基本都有堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)邏輯支撐，這是中國科技實(shí)力整體提升帶來的行情。
2026年科技行情能否延續(xù)？這是投資者最關(guān)心的靈魂拷問。對此，趙鳳飛認(rèn)為，行情大概率延續(xù)，但市場風(fēng)格將更加均衡。趙鳳飛判斷行情能否上漲的關(guān)鍵在于產(chǎn)業(yè)端投入是否停歇，而當(dāng)前海內(nèi)外頭部云廠的資本開支仍在高強(qiáng)度推進(jìn)，這種剛性投入正是科技股行情堅(jiān)實(shí)的壓艙石，對應(yīng)到資本市場，行情的延續(xù)性自然有支撐。
在此基礎(chǔ)上，趙鳳飛認(rèn)為明年科技股將呈現(xiàn)三個(gè)維度的均衡：
一是算力板塊中的海內(nèi)外算力趨于均衡，過去幾年海外算力個(gè)股漲幅顯著，后續(xù)持續(xù)大幅上漲的難度加大。而國產(chǎn)算力正迎來關(guān)鍵突破期，收入與利潤即將進(jìn)入大幅釋放階段，有望加速突圍。
二是AI領(lǐng)域內(nèi)部的結(jié)構(gòu)均衡。過去三年，市場投資重心集中在算力等“賣鏟子”的基建類企業(yè)，經(jīng)過長期布局，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已日趨完善，應(yīng)用端批量爆發(fā)的條件逐漸成熟。2026年，AI應(yīng)用有望迎來實(shí)質(zhì)性突破。
第三，科技板塊內(nèi)部有望實(shí)現(xiàn)AI與非AI領(lǐng)域的更均衡發(fā)展。AI作為產(chǎn)業(yè)界主流話題，已在資本市場表現(xiàn)三年且成績亮眼；而商業(yè)航天、量子計(jì)算等新板塊，若后續(xù)出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)新變化，階段性表現(xiàn)或不遜于AI。
談及科技板塊中具體看好的細(xì)分方向，趙鳳飛明確指出，2026年三大方向?qū)⒂瓉黻P(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。首先是固態(tài)電池，有望進(jìn)入小批量量產(chǎn)元年，開啟動力電池領(lǐng)域的技術(shù)迭代；其次是商業(yè)航天，可回收技術(shù)大概率實(shí)現(xiàn)重大突破，破解衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的運(yùn)力瓶頸，為太空算力等宏大場景鋪路；再者是AI應(yīng)用，隨著模型性能提升，AI Agent將邁入可用臨界點(diǎn)，成為賦能產(chǎn)業(yè)的重要工具。若將視野拉長至“十五五”期間，量子計(jì)算的潛力不容小覷。
趙鳳飛表示，量子計(jì)算一旦實(shí)現(xiàn)0到1的商業(yè)化突破，將引發(fā)連鎖反應(yīng)：現(xiàn)有加密貨幣的加密機(jī)制可能被快速破解，倒逼全行業(yè)重塑密碼學(xué)體系，拉動信息安全領(lǐng)域爆發(fā)式增長；同時(shí)，量子計(jì)算將攻克經(jīng)典計(jì)算機(jī)難以完成的科學(xué)計(jì)算難題，成為推動全行業(yè)進(jìn)步的超級引擎。
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