圣誕前夜，英偉達與AI芯片初創(chuàng)企業(yè)Groq達成收購協(xié)議，這一交易讓Groq的投資者與員工度過了一個欣喜的假期——交易對Groq的估值高達200億美元，盡顯節(jié)日氛圍下的豐厚回報。

　　但在科技行業(yè)的“技術授權+人才收購”交易中，并非所有相關方都能如此幸運。這類交易模式通常是收購方買斷初創(chuàng)企業(yè)的核心技術、吸納大部分員工，僅保留原企業(yè)的空殼架構和少數人員。據報道，此次英偉達獲得了Groq的技術授權，并計劃吸納其90%的員工，而幾乎所有參與交易的相關方都獲得了高額回報，對應估值達到Groq最近一輪融資估值（69億美元）的三倍。

　　面對這類待遇不公的交易，風險投資人們正紛紛咨詢律師，尋求維權途徑。奧睿律師事務所合伙人Samir Bakhru表示，近期投資者們正提議修改所投企業(yè)的公司章程，以此應對這類“人才并購”交易的潛在風險。

　　“這是保護投資者經濟利益的一種手段，確保在備受關注的人才并購交易中，議價權不會完全掌握在創(chuàng)始人或核心技術團隊手中?！盉akhru說道。

　　隨著大型科技企業(yè)動輒開出天價薪酬挖走核心人才，相關風險正持續(xù)攀升。風險投資人向一批由頂尖實驗室離職研究員創(chuàng)辦、以技術研發(fā)為核心的AI初創(chuàng)企業(yè)傾注大量資金后，如今有充分的理由感到擔憂。

　　Bakhru建議，為防止核心人才被挖走，企業(yè)應“在與員工和創(chuàng)始人簽訂的協(xié)議中加入禁止招攬條款，同時在允許設置競業(yè)限制的地區(qū)，考慮加入相關條款”。

　　此外，交易完成后遺留的“空殼企業(yè)”也成為市場關注的焦點。對于繼續(xù)持有Groq剩余資產（包括其推理計算平臺GroqCloud）股權的投資者而言，他們或許很快就能迎來轉機。據知情人士透露，已有潛在買家有意競標收購GroqCloud。

　　其他交易后遺留的企業(yè)，則要么繼續(xù)運營，要么尋求轉型。此前微軟收購了人工智能公司Inflection的大部分員工并買斷其知識產權，如今該公司已明確轉型定位，致力于幫助其他企業(yè)訓練和微調AI模型。而在谷歌挖走Character.AI聯(lián)合創(chuàng)始人并獲得其技術授權后，據兩位知情人士透露，盡管該公司仍在運營旗下AI聊天機器人業(yè)務，但一直在尋找潛在買家。

　　不過，2024年創(chuàng)始人與核心人才團隊集體跳槽至亞馬遜的兩家企業(yè)——Adept AI和Covariant，自相關交易公告發(fā)布以來，幾乎沒有在其官網更新任何業(yè)務動態(tài)。

　　在這場由全球科技巨頭主導的特殊AI并購浪潮中，還有一個群體利益受損，那就是投行。他們再次被排除在交易之外，淪為局外人。今年，僅有兩家精品投行參與到這類交易中：一家是為Scale AI提供服務的精品投行Centerview Partners，另一家則是助力Groq完成交易的精品投行Qatalyst Partners。