2025年，港股震蕩走強，恒生指數(shù)創(chuàng)下2017年以來最佳年度表現(xiàn)，港股主要指數(shù)漲幅位居全球前列。

　　恒生指數(shù)在年初快速上漲后一度接近25000點大關，隨后受海外流動性收緊等因素影響，該指數(shù)一度下探至19000點附近。伴隨著資金面改善與市場情緒修復，恒生指數(shù)連續(xù)反彈，并在10月達到27381.84點的階段高點。10月以來，港股市場波動加劇。

　　截至12月31日收盤，恒生指數(shù)年內累計上漲27.77%，恒生科技指數(shù)累計上漲23.45%，恒生國企指數(shù)累計上漲22.27%。

　　隨著指數(shù)的上漲，2025年港股的賺錢效應全面釋放。截至12月31日，近400只股票年內漲幅翻倍，13只股票年內漲幅超過10倍。香港創(chuàng)業(yè)板股票基地錦標集團年內暴漲超41倍，成為港股“漲幅王”。

　　港股通股票中，榮昌生物、藥捷安康-B、長飛光纖光纜、匯聚科技、百奧賽圖-B漲幅名列前五，分別漲400%、388.94%、329.33%、315.41%、315.29%。

　　漲幅貫穿全年的，是“元素周期表”個股。有色金屬行業(yè)漲幅居所有行業(yè)首位，恒生原材料業(yè)指數(shù)年內累計漲幅超過160%。該指數(shù)成分股中，江西銅業(yè)股份、洛陽鉬業(yè)等多個個股年漲幅均超過250%。

　　港股IPO活動呈現(xiàn)井噴式增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年，港股IPO共募資2856.93億港元，同比增長224.11%；IPO上市家數(shù)為117家，同比上升67.14%。

　　按IPO募資額計算，前十大IPO分別為寧德時代、紫金黃金國際、三一重工、賽力斯、恒瑞醫(yī)藥、三花智控、海天味業(yè)、奇瑞汽車、小馬智行-W、創(chuàng)新實業(yè)，首發(fā)募資總額分別為410億港元、287.32億港元、153.49億港元、142.83億港元、113.74億港元、107.36億港元、105.71億港元、104.17億港元、67.07億港元、63.19億港元。

　　港股投資者的熱情也持續(xù)高漲。2025年公開發(fā)售超額認購超過5000倍的企業(yè)多達16家，金葉國際集團公開發(fā)售部分獲超額認購逾9030倍，成為港股史上超額認購倍數(shù)最多的新股。同時，2025年，港股新股首日破發(fā)率創(chuàng)下近五年新低。

　　港股走強的背后，南向資金作為“壓艙石”，年內凈流入超1.4萬億港元，創(chuàng)互聯(lián)互通機制開通以來新高。“南向成交占港股主板成交比例也從去年底約25%一度攀升至最高接近40%，目前穩(wěn)定在30%左右。”中金公司海外首席策略分析師劉剛在接受記者采訪時表示。

　　機構對2026年港股行情研判較為積極，認為港股企業(yè)盈利增長有望接棒估值修復，成為行情主驅動因素。

　　銀河證券指出，全球貨幣政策寬松背景下，2026年外資和南向資金均有望繼續(xù)保持凈流入趨勢。在加快科技創(chuàng)新、擴大內需等利好政策帶動下，港股上市公司盈利水平有望實現(xiàn)實質性提升，2026年港股總體有望震蕩上行?？萍紕?chuàng)新將是港股投資的一大主線。恒生科技指數(shù)估值修復空間仍大，龍頭業(yè)績有望呈現(xiàn)高景氣特征，疊加內地企業(yè)赴港上市熱潮持續(xù)，港股科技創(chuàng)新生態(tài)活力將進一步釋放。

　　中信證券認為，2026年港股將在政策紅利與外部風險博弈中開啟第二輪估值修復，內外因素共振有望進一步打開上行空間。在此背景下，投資需緊扣“業(yè)績確定性+估值彈性”主線，聚焦科技、醫(yī)藥、資源品與必選消費四大賽道。從配置上看，資源及傳統(tǒng)制造業(yè)定價權的重估、企業(yè)出海仍是機構核心增配方向。