化工板塊周五（12月26日）繼續(xù)猛攻！反映化工板塊整體走勢的化工ETF（516020）全天強勢，截至收盤，場內(nèi)價格大漲2.23%，收盤價創(chuàng)2022年9月以來新高。

　　成份股方面，鋰電大面積爆發(fā)，氟化工、磷化工等板塊部分個股亦漲幅居前。截至收盤，恩捷股份飆漲9.1%，星源材質、光威復材、多氟多大漲超8%，藏格礦業(yè)漲超7%。

　　值得注意的是，今年以來，或受益于“反內(nèi)卷”行情，化工板塊表現(xiàn)顯著占優(yōu)。數(shù)據(jù)顯示，截至周五收盤，化工ETF（516020）標的指數(shù)細分化工指數(shù)年內(nèi)累計漲幅已達到40.35%，顯著優(yōu)于同期上證指數(shù)（18.26%）、滬深300指數(shù)（18.36%）等A股主要指數(shù)。

　　注：統(tǒng)計區(qū)間為2025年1月1日至2025年12月26日，細分化工指數(shù)近5個完整年度的漲跌幅為：2020年，51.68%；2021年，15.72%；2022年，-26.87%；2023年，-23.17%；2024年，-3.83%。指數(shù)成份股構成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。

　　消息面上，近期，鋰電行情卷土重來，其中上游碳酸鋰主力期貨合約價格更是突破了12萬元/噸大關，自2025年6月底部以來累計漲幅已經(jīng)翻倍（按12月24日收盤價計算，相較年內(nèi)低點漲幅為113.56%）。據(jù)華泰證券測算，2025年上半年碳酸鋰的供給過剩情況已經(jīng)明顯好轉，2024年全行業(yè)累計過剩5.02萬噸，但到了2025年第二季度則收窄至7955噸，第三季度和第四季度由于需求的明顯拉動開始轉向緊缺，分別存在1.52萬噸和2萬噸缺口，全年合計2.1萬噸。

　　有分析指出，由于供需格局轉變，未來碳酸鋰供應偏緊將是大概率事件。據(jù)瑞銀研究，2026年至2028年由于供應缺口擴大中國鋰碳酸鹽平均現(xiàn)貨價格分別上調至13.5萬/20萬/18萬元/噸，較當前價格仍有顯著的上漲空間。

　　從估值方面來看，當前化工板塊仍具配置性價比。數(shù)據(jù)顯示，截至周四（12月25日）收盤，化工ETF（516020）標的指數(shù)細分化工指數(shù)市凈率為2.55倍，位于近10年來48.43%分位點的相對合理位置，具備中長期配置性價比。

　　展望后市，中國銀河證券表示，2024年以來化工行業(yè)資本開支迎來負增長，隨著“反內(nèi)卷”浪潮襲來及海外落后產(chǎn)能加速出清，供給端有望收縮?！笆逦濉币?guī)劃建議“堅持擴大內(nèi)需”為未來五年定調，疊加美國降息周期開啟，化工品需求空間打開。其認為，供需雙底基本確立，政策預期強力催化，2026年化工行業(yè)或迎周期拐點向上，開啟從估值修復到業(yè)績增長的“戴維斯雙擊”。

　　首創(chuàng)證券認為，2025年CCPI仍在探底，順周期相關的大宗化工品生產(chǎn)企業(yè)盈利仍處于低位，預計2026年國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)中向好，化工行業(yè)供需格局改善，成本壓力緩解，企業(yè)有望迎來業(yè)績提升。2025年化工行業(yè)的估值修復主要由科技主題相關的新材料板塊帶動，2026年的市場行情有望由“業(yè)績提升”接棒“估值修復”，看好基礎化工行業(yè)的投資價值。

　　如何把握化工板塊反彈機遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公開資料顯示，化工ETF（516020）跟蹤中證細分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，全面覆蓋化工各個細分領域。其中近5成倉位集中于大市值龍頭股，包括萬華化學、鹽湖股份等，分享強者恒強投資機遇；其余5成倉位兼顧布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等細分領域龍頭股，全面把握化工板塊投資機會。場外投資者亦可通過化工ETF聯(lián)接基金（A類012537/C類012538）布局化工板塊。

　　來源：滬深交易所等，截至2025.12.26。

　　風險提示：化工ETF被動跟蹤中證細分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11。指數(shù)成份股構成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產(chǎn)品。基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評估，化工ETF風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據(jù)相關法律法規(guī)對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產(chǎn)品風險等級評價結果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結果?；鸷贤嘘P于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風險承受能力謹慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔風險。中國證監(jiān)會對以上基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資須謹慎。