財(cái)聯(lián)社12月28日訊（編輯 趙昊）在近期暴漲后，現(xiàn)貨白銀價(jià)格已升至每盎司79.19美元；與此同時(shí)，美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格收于每桶56.74美元。

　　這意味著，一盎司白銀的價(jià)格已超過一桶美國(guó)原油——上一次出現(xiàn)這一情形還是在2020年4月份，當(dāng)時(shí)新冠疫情爆發(fā)重創(chuàng)能源價(jià)格，但之后油價(jià)很快收復(fù)了跌幅；再早的紀(jì)錄則要追溯到1980年。

　　分析認(rèn)為，當(dāng)前投資者和工業(yè)界對(duì)白銀的需求近乎“來者不拒”。在投資方面，這種貴金屬同時(shí)被以實(shí)物和金融資產(chǎn)兩種形式大量囤積，用于儲(chǔ)存財(cái)富并對(duì)沖美元及其他貨幣面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，白銀的需求也極為旺盛，珠寶商、醫(yī)療器械制造商、電動(dòng)車廠商、數(shù)據(jù)中心建設(shè)公司，尤其是太陽能電池板制造商，都在大量消耗這種金屬。

　　花旗分析師估計(jì)，太陽能產(chǎn)業(yè)消耗了近30%來自采礦和回收的白銀年產(chǎn)量。

　　資產(chǎn)管理公司Sprott Asset Management首席執(zhí)行官John Ciampaglia表示：“即便美國(guó)在削減對(duì)太陽能的支持，其他國(guó)家也未放緩太陽能裝機(jī)速度，而這正在大量吞噬白銀需求。”該公司旗下基金持有實(shí)物白銀。

　　白銀供給端幾乎看不到新增產(chǎn)量大幅入市的可能。全球“純白銀”礦床基本已經(jīng)枯竭，如今更多是作為銅、金、鋅等其他金屬開采的副產(chǎn)品出現(xiàn)。

　　Ciampaglia指出，這意味著白銀供應(yīng)的變化往往由其他金屬的需求驅(qū)動(dòng)，而非白銀本身。

　　但也有人警告，貴金屬價(jià)格已站在“懸崖邊緣”，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)正在累積。

　　凱投宏觀分析師在報(bào)告中寫道：“貴金屬價(jià)格已經(jīng)上漲到我們認(rèn)為難以用基本面解釋的水平?！彼麄冾A(yù)計(jì)，隨著對(duì)黃金的狂熱情緒消退，白銀價(jià)格到明年年底可能回落至約42美元。

　　與此同時(shí)，原油市場(chǎng)卻因供應(yīng)過剩而被淹沒，能源價(jià)格持續(xù)承壓。年初至今，WTI原油期貨價(jià)格已累計(jì)下跌逾20%，布倫特也累跌超19%，都在2022年以來的最低水平附近。

　　無論華爾街還是得州能源高管，都不指望新一年油價(jià)會(huì)明顯走高。高盛分析師預(yù)計(jì)，WTI原油在2026年的均價(jià)約為每桶52美元。

　　本月早些時(shí)候，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)向能源企業(yè)高管詢問其用于明年資本支出規(guī)劃的油價(jià)假設(shè)。128位高管給出的平均答案為每桶62美元，明顯低于去年用于規(guī)劃2025年支出的71美元。

　　分析人士指出，美國(guó)頁巖油生產(chǎn)商今年日均產(chǎn)量已創(chuàng)紀(jì)錄，約為1350萬桶；與此同時(shí)，石油輸出國(guó)組織（OPEC）也在提高產(chǎn)量。兩者中至少有一方需要收縮產(chǎn)量，否則供應(yīng)過剩問題將進(jìn)一步惡化。

　　若俄烏談判取得進(jìn)展，或美國(guó)與委內(nèi)瑞拉的僵局緩解、放松原油出口限制，這一風(fēng)險(xiǎn)將尤為突出。