近日，商業(yè)航空熱度爆棚，成為資本市場及投研圈的“C位”。
券商中國記者注意到，僅過去一周，“商業(yè)航天”相關(guān)的深度研報(bào)及電話會(huì)議就已經(jīng)井噴，不少券商聯(lián)合多行業(yè)發(fā)布系列研報(bào)，通信、計(jì)算機(jī)、機(jī)械等分析師紛紛“跨界”研究。記者在進(jìn)門平臺(tái)看到，僅近一周，就有26場主題的電話會(huì)議，一些熱門會(huì)議參會(huì)人數(shù)破500人。
相關(guān)上市公司也獲得機(jī)構(gòu)熱捧，券商中國記者注意到，本月以來有14家商業(yè)航天相關(guān)上市公司被機(jī)構(gòu)調(diào)研，部分熱門公司獲得上百家機(jī)構(gòu)關(guān)注。
電話會(huì)、研報(bào)井噴！分析師“肝到冒煙”
隨著商業(yè)航天板塊近期集體上漲，相關(guān)概念也成了投研圈的“頂流”。
券商中國記者注意到，過去一周，商業(yè)航天成了各機(jī)構(gòu)研究的重點(diǎn)，行業(yè)深度研報(bào)及個(gè)股研報(bào)數(shù)量井噴，電話會(huì)也數(shù)量眾多。有相關(guān)領(lǐng)域的分析師告訴記者，近期客戶問得很多，路演、調(diào)研“肝到冒煙”。
值得一提的是，從傳統(tǒng)的行業(yè)分類來看，過去航空航天相關(guān)板塊被國防軍工行業(yè)分析師研究得最多，但是近期包括通信、計(jì)算機(jī)、機(jī)械、人工智能等行業(yè)的分析師紛紛開始“跨界”，追逐“商業(yè)航天”相關(guān)賽道，熱度直追此前爆火的半導(dǎo)體、人形機(jī)器人、光模塊等熱門概念。
例如，12月26日，中郵證券人工智能團(tuán)隊(duì)發(fā)布近30頁的深度研報(bào)《商業(yè)航天：破局上天瓶頸，解鎖太空算力》；開源證券國防軍工團(tuán)隊(duì)在本周發(fā)布深度研報(bào)《太空算力有望推動(dòng)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)變革》；中信證券國防與航空航天團(tuán)隊(duì)推出《商業(yè)航天新階段下的投資視角》等深度研報(bào)；華西證券計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì)發(fā)布《運(yùn)力之爭，全球商業(yè)航天價(jià)值重構(gòu)》等研報(bào)。
還有不少券商推出商業(yè)航天的系列研報(bào)，深入鉆研產(chǎn)業(yè)鏈。例如，東吳證券計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì)近期連續(xù)發(fā)布了《商業(yè)航天還有哪些事件值得期待？》《中國可回收火箭首飛在即，把握商業(yè)航天拐點(diǎn)機(jī)會(huì)》《商業(yè)航天：奇點(diǎn)時(shí)刻，航天強(qiáng)國》等多篇商業(yè)航天主題研報(bào)。國泰海通于近期推出了商業(yè)航天系列《大時(shí)代的序章，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)新機(jī)遇》《太空算力的崛起，算力模式演變和中美路徑探索》等深度研報(bào)。廣發(fā)證券也在近期推出商業(yè)航天系列研報(bào)。
不僅研報(bào)數(shù)量“井噴”，各式電話會(huì)議的熱度也居高不下。記者在進(jìn)門平臺(tái)看到，最近一周，就有26場商業(yè)航天主題的電話會(huì)，并且不少電話會(huì)的熱度爆棚，吸引了數(shù)百人參會(huì)。
例如，長江證券研究所在12月25日舉辦了《產(chǎn)業(yè)提速，拐點(diǎn)明晰，商業(yè)航天后續(xù)投資機(jī)會(huì)展望》《商業(yè)航天進(jìn)入密集催化期，本輪行情有何異同？》兩場電話會(huì)均吸引了超500人參會(huì)，熱度可見一斑。
申萬宏源研究所推出的《申萬商業(yè)航天系列巡講》路演，在本周推出了第8至12期，合計(jì)吸引超千人參會(huì)。國泰海通研究所在12月24日推出商業(yè)航天多行業(yè)聯(lián)合系列電話會(huì)，涵蓋“衛(wèi)星制造、元器件、通信、算力”等行業(yè)，也吸引超300人參會(huì)。
多家上市公司被機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研
Wind數(shù)據(jù)顯示，A股商業(yè)航天概念股中，有14家上市公司在本月受到機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中廣聯(lián)航空、超捷股份、菲利華等公司被超50家機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研。機(jī)構(gòu)關(guān)注度較高的公司還包括斯瑞新材、電科數(shù)字、陜西華達(dá)、通宇通訊、航天南湖等。
例如，廣聯(lián)航空在12月24日接待開源證券、國海證券等機(jī)構(gòu)調(diào)研。公司在調(diào)研中介紹，公司近期與文昌國際航天城簽約合作，希望深度接入?yún)^(qū)域“火箭鏈、衛(wèi)星鏈、數(shù)據(jù)鏈”產(chǎn)業(yè)生態(tài)；公司還正在收購深耕航天裝備制造領(lǐng)域多年的天津躍峰，目前收購事項(xiàng)按既定流程穩(wěn)步推進(jìn)。
超捷股份也是近期熱門，12月以來共6次接待超80家機(jī)構(gòu)調(diào)研。在12月23日最新一次調(diào)研中，超捷股份表示，公司的商業(yè)航天業(yè)務(wù)主要為商業(yè)火箭箭體結(jié)構(gòu)件制造，包括箭體大部段（殼段）、整流罩、燃料貯箱、發(fā)動(dòng)機(jī)閥門等。公司在2024年已完成產(chǎn)線建設(shè)，客戶涵蓋國內(nèi)多家頭部民營火箭公司。
投資主線地位確認(rèn)？
券商普遍認(rèn)為，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)正迎來歷史性發(fā)展拐點(diǎn)。更有機(jī)構(gòu)稱，商業(yè)航天的投資主線地位或得到確認(rèn)。
政策方面，就在12月26日，上交所正式發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第9號(hào)——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)》，意味著商業(yè)火箭企業(yè)登陸科創(chuàng)板有了相關(guān)細(xì)則。
湘財(cái)證券認(rèn)為，在國家將“航天強(qiáng)國”戰(zhàn)略升級(jí)為國家藍(lán)圖、明確將商業(yè)航天列為新增長引擎的政策強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)迎來歷史性發(fā)展拐點(diǎn)。建議重點(diǎn)布局兩條核心賽道：一是商業(yè)火箭產(chǎn)業(yè)鏈，包括火箭總體、發(fā)動(dòng)機(jī)，以及核心配套的環(huán)形鍛件、特種連接器等；二是衛(wèi)星制造與應(yīng)用鏈，涵蓋衛(wèi)星平臺(tái)、通信載荷、核心芯片及地面設(shè)備。這些環(huán)節(jié)將直接受益于發(fā)射需求放量和技術(shù)迭代帶來的價(jià)值提升，具備更強(qiáng)的業(yè)績彈性。
中郵證券人工智能團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前，商業(yè)航天行業(yè)正遵循SpaceX以“獵鷹9”所驗(yàn)證的“低成本、高頻次”技術(shù)范式。在可回收火箭方面，我國“朱雀三號(hào)”等已進(jìn)入關(guān)鍵驗(yàn)證階段，旨在復(fù)制成本革命路徑；在衛(wèi)星規(guī)模化制造方面，國內(nèi)年產(chǎn)超500顆的智能生產(chǎn)線已現(xiàn)，海南文昌衛(wèi)星超級(jí)工廠（設(shè)計(jì)年產(chǎn)1000顆）預(yù)計(jì)2025年底竣工，將推動(dòng)單星成本大幅下降；在發(fā)射頻次方面，海南商業(yè)發(fā)射場等專用基礎(chǔ)設(shè)施投用，將系統(tǒng)性提升發(fā)射保障能力。
“未來，我國發(fā)射成本有望進(jìn)入快速下行通道，推動(dòng)商業(yè)航天突破規(guī)?；R界點(diǎn)，從技術(shù)驗(yàn)證邁入市場擴(kuò)張的快速發(fā)展新階段。”中郵證券人工智能團(tuán)隊(duì)還明確表示看好太空算力，認(rèn)為隨著可回收火箭與批量化制造突破“上天貴、組網(wǎng)慢”的瓶頸，商業(yè)航天正步入“建得起”的規(guī)?；瘯r(shí)代，未來或陸續(xù)考慮商業(yè)化路徑，太空算力作為重要場景得到國內(nèi)外的普遍關(guān)注。
中信證券認(rèn)為，隨著發(fā)射成本大幅下降，衛(wèi)星、終端、算力等市場有望加速兌現(xiàn)，商業(yè)航天的投資主線地位即將得到確認(rèn)。隨著中國星網(wǎng)和G60千帆星座先后進(jìn)入批量化發(fā)射階段，以及海南商業(yè)航天發(fā)射場和商業(yè)運(yùn)載火箭的投入使用，大運(yùn)力、低成本趨勢正引領(lǐng)商業(yè)航天開啟新時(shí)代。從投資端看，目前銳度較高的方向是太空算力和可回收火箭，而低軌通信衛(wèi)星鏈?zhǔn)悄壳白钕扔谢久孢壿嫼陀唵沃С值募?xì)分領(lǐng)域。