專題：中國財(cái)富管理50人論壇2025年會(huì)
12月27日金融一線消息，中國財(cái)富管理50人論壇2025年會(huì)在京召開，本屆年會(huì)的主題是“邁向‘十五五’建設(shè)金融強(qiáng)國”。信銀理財(cái)黨委副書記賀晉參與“穿越變局：2026年資產(chǎn)配置與投資展望”圓桌討論，以“穩(wěn)”與“苦”兩個(gè)核心字展開分享。
賀晉指出，2026年預(yù)計(jì)將出現(xiàn)大量定期存款到期的趨勢。當(dāng)前三年期定期存款利率1.25%，低于回購利率，這一罕見現(xiàn)象將推動(dòng)資金尋找替代投向，定期存款向理財(cái)轉(zhuǎn)化的態(tài)勢大概率顯現(xiàn)。而這類資金的核心需求仍是“穩(wěn)”，銀行理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品體系需精準(zhǔn)匹配這一訴求。
銀行理財(cái)?shù)钠胀óa(chǎn)品側(cè)重盈利性，主題產(chǎn)品側(cè)重功能性，尤其是服務(wù)“五篇大文章”的相關(guān)產(chǎn)品，三類產(chǎn)品對“穩(wěn)”的要求逐級(jí)提升，分別是“穩(wěn)”、“很穩(wěn)”、“非常穩(wěn)”，“穩(wěn)”成為貫穿產(chǎn)品布局的核心關(guān)鍵詞。
賀晉表示，為實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)”，需重點(diǎn)警惕三大不穩(wěn)因素：
一是資產(chǎn)配置與投資環(huán)境的波動(dòng)，債券收益率已從單邊下行轉(zhuǎn)向雙向波動(dòng)，近期收益率曲線呈現(xiàn)陡峭化上行，這一變化既受年末機(jī)構(gòu)行為、政策面引致的供需結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，更核心的是經(jīng)濟(jì)邏輯轉(zhuǎn)變——中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確2026年“擴(kuò)內(nèi)需”與“反內(nèi)卷”兩條主線，擴(kuò)內(nèi)需將推動(dòng)需求側(cè)復(fù)蘇，CPI、PPI回升預(yù)期增強(qiáng)，反內(nèi)卷強(qiáng)調(diào)有效投資、遏制惡性競爭，將帶動(dòng)產(chǎn)能利用率、毛利率從低位企穩(wěn)向好，這要求理財(cái)公司更重視票息加持，對久期策略保持謹(jǐn)慎；
二是底層資產(chǎn)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，“資產(chǎn)荒”背景下，銀行理財(cái)紛紛布局多資產(chǎn)、多策略，高波動(dòng)投資占比迅速提升，若無法通過科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)敞口組合駕馭復(fù)雜配置，產(chǎn)品端波動(dòng)將有所增加；
三是投資者心態(tài)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，若產(chǎn)品波動(dòng)控制不佳，可能引發(fā)投資者“用腳投票”，需通過陪伴式服務(wù)、信息披露、模型工具等方式應(yīng)對，高度警惕市場風(fēng)險(xiǎn)演變?yōu)槭找骘L(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的極端情形，監(jiān)管也已對利率反轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)高度關(guān)注。
賀晉強(qiáng)調(diào)，實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)”的目標(biāo)，關(guān)鍵在于“苦練內(nèi)功”，這里的“苦”并非苦苦支撐，而是通過針對性提升核心能力筑牢發(fā)展基礎(chǔ)。
一是苦練研究能力?！笆逦濉币?guī)劃內(nèi)涵豐富，每一句話都蘊(yùn)含發(fā)展機(jī)會(huì)，以“投資于人”為例，既包含擴(kuò)內(nèi)需的內(nèi)涵，也涉及無形資產(chǎn)、人力資本的長遠(yuǎn)價(jià)值，深刻理解其本質(zhì)與趨勢難度極大，需要持續(xù)深化研究；
二是苦練投資能力。過去理財(cái)公司投資體系性不強(qiáng)，未來需向“策略工廠”“資管工廠”轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)體系化投資，這要求強(qiáng)化紀(jì)律性與執(zhí)行力，在合規(guī)要求下做好資產(chǎn)配置與投資，堅(jiān)守規(guī)范性、適當(dāng)性、充分性原則，減少可持續(xù)發(fā)展中的脆弱點(diǎn)；
三是苦練風(fēng)控能力。多資產(chǎn)、多策略模式下，風(fēng)險(xiǎn)具有隱蔽性、滯后性與傳染性，未來需構(gòu)建具備穿透性、前瞻性、敏捷性的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，有效應(yīng)對各類潛在風(fēng)險(xiǎn)。