專題：中國財富管理50人論壇2025年會

　　12月27日，金融一線消息顯示，中國財富管理50人論壇2025年會在北京召開，本屆年會以“邁向‘十五五’建設金融強國”為主題。上海信托總經(jīng)理陳兵在“低利率挑戰(zhàn)：市場價值重構與機構應對之策”圓桌討論中發(fā)表觀點。

　　陳兵表示，低利率雖給資管機構帶來現(xiàn)實挑戰(zhàn)，但只要堅持錯位發(fā)展、打造核心競爭能力，就能將挑戰(zhàn)轉化為機遇。他指出，國內(nèi)低利率環(huán)境已推動投資者需求發(fā)生重大轉變：客戶紛紛降低不動產(chǎn)配置比例、增加金融資產(chǎn)投資；在超額收益顯著收窄的背景下，客戶不再單純追求單一產(chǎn)品收益，對風險隔離、財富規(guī)劃的需求更為旺盛。各類資管機構可順勢而為，通過“四新”服務模式實現(xiàn)發(fā)展范式轉型。

　　一是擁抱資本市場“新趨勢”。低利率環(huán)境有利于資本市場發(fā)展，能為投資者帶來穩(wěn)定投資回報。2008年至2022年，美國處于長期低利率時期，居民金融資產(chǎn)配置比例從35%提升至66%，其中股票與共同基金的配置份額從11%增至22%，同期標普500指數(shù)實現(xiàn)約11%的年化回報。近年來，國內(nèi)資管機構也在主動提升含權資產(chǎn)配置比例：截至6月底，保險資金投向股票基金的規(guī)模達4.74萬億元，較去年同期增長近1萬億元，同時險資持續(xù)加大一級市場股權布局；10月底數(shù)據(jù)顯示，股票型和混合型公募基金投資規(guī)模超10萬億元，今年新發(fā)基金中含權益類產(chǎn)品占比已超50%；信托行業(yè)投向股票和基金的總規(guī)模同樣突破1.47萬億元。產(chǎn)品供給的豐富與市場改革的深化，正切實轉化為投資者的獲得感，過去一年市場全部股票型和混合型公募基金的加權平均年化收益率表現(xiàn)良好。以上海信托為例，今年含權產(chǎn)品規(guī)模從年初不足200億元增至年底近400億元，近三到五年為投資者帶來了豐厚回報，充分證明信托行業(yè)在資產(chǎn)管理領域具備扎實實力。

　　二是推出差異化的資管“新業(yè)務”。當前資產(chǎn)端回報承壓，各類資管機構需通過特色化經(jīng)營構建比較優(yōu)勢?！笆逦濉币?guī)劃明確提出，要“推動各類金融機構專注主業(yè)、完善治理、錯位發(fā)展”，國內(nèi)先行資管機構已積極推進相關實踐：公募基金大力發(fā)展ETF產(chǎn)品，規(guī)模從2020年的萬億級水平增長至今年的6萬億元，年內(nèi)增量突破2.2萬億元；券商及旗下子公司聚焦ABS等領域的資產(chǎn)創(chuàng)設，并聯(lián)動REITs等產(chǎn)品發(fā)行實現(xiàn)創(chuàng)新，兩大交易所2026年或進一步加大REITs不動產(chǎn)投資創(chuàng)新力度。

　　談及信托業(yè)務的差異化特色，陳兵認為核心在于資產(chǎn)管理信托與資產(chǎn)服務信托的業(yè)務循環(huán)。資產(chǎn)服務信托自2023年監(jiān)管“三分類”轉型啟動以來，實現(xiàn)了信托本源功能的重塑，能夠充分發(fā)揮信托制度在財產(chǎn)獨立、風險隔離、架構靈活、傳承分配等方面的優(yōu)勢。截至今年6月底，在32萬億元的信托資產(chǎn)總規(guī)模中，信托服務類資產(chǎn)規(guī)模已超11萬億元，其中財富管理服務信托4.37萬億元、行政管理服務信托2.8萬億元、風險處置服務信托2.6萬億元、資產(chǎn)證券化服務信托1.43萬億元，僅兩年時間便已形成規(guī)模效應。

　　三是提供滿足多元需求的“新服務”。低利率環(huán)境下，居民的財產(chǎn)傳承與安全需求逐步釋放。未來居民可傳承的資產(chǎn)規(guī)模將達到20萬億元，財富傳承需求持續(xù)增長。信托業(yè)通過耐心服務與長期陪伴，為客戶提供多元化大類資產(chǎn)配置方案，實現(xiàn)多資產(chǎn)跨周期配置，真正踐行買方投顧理念。

　　四是依托金融科技“新賦能”?？萍颊粩嗤貙捹Y產(chǎn)管理行業(yè)的生產(chǎn)可能性邊界。唯有將投資、運營、風控、合規(guī)等環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)模型與決策鏈條，通過AI及信息科技進行優(yōu)化整合，才能切實提升具有中國特色的資產(chǎn)管理能力。