特朗普政府近期對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的最新攻勢(shì)，加劇了市場(chǎng)對(duì)杰羅姆·鮑威爾在5月結(jié)束主席任期后將繼續(xù)留任理事會(huì)的預(yù)期 —— 這將使全球最有權(quán)勢(shì)的央行內(nèi)部形成一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性的影響力中心，即便鮑威爾本人并不情愿這樣。
美國(guó)司法部向美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出大陪審團(tuán)傳票后，這種不同尋常的局面愈演愈烈。此舉史無(wú)前例，被普遍視為總統(tǒng)特朗普干預(yù)貨幣政策的升級(jí)行動(dòng)。
目前尚不清楚法律程序?qū)⑷绾握归_(kāi)，也不確定鮑威爾最終會(huì)如何決定自己的未來(lái)。了解鮑威爾的人士表示，若他選擇留任理事，純粹是出于保護(hù)美聯(lián)儲(chǔ)機(jī)構(gòu)的考慮，絕無(wú)意扮演“影子主席”的角色。
但若法律進(jìn)展確實(shí)促使鮑威爾留任，這將顛覆特朗普公開(kāi)宣稱(chēng)的計(jì)劃，即通過(guò)任命支持大幅降息的官員來(lái)掌控美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)。此舉還可能在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部形成強(qiáng)大制衡力量，無(wú)論特朗普最終提名誰(shuí)擔(dān)任下一任主席。
鮑威爾的支持者和特朗普的反對(duì)者或許會(huì)為這一結(jié)果歡呼。但分析師指出，這種局面可能令投資者困惑，難以判斷哪位決策者掌握主導(dǎo)權(quán)，利率將走向何方。
前克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)Loretta Mester表示，“這可能形成‘雙教皇’的局面，金融市場(chǎng)和公眾可能會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)由誰(shuí)掌權(quán)感到困惑?！?/p>
Northern Trust Asset Management全球宏觀主管、前鮑威爾顧問(wèn)Antulio Bomfim指出，雖然鮑威爾未顯露留任意愿，但前美聯(lián)儲(chǔ)主席留任理事會(huì) —— 尤其是擁有鮑威爾這般資歷與捍衛(wèi)美聯(lián)儲(chǔ)聲譽(yù)的履歷者 —— 其存在本身就必然被視為另一種聲音。
Bomfin表示，“了解他的人都知道，他不會(huì)渴望成為影子美聯(lián)儲(chǔ)主席。但與此同時(shí)，這也不是他能控制的?！?/p>
鮑威爾長(zhǎng)期對(duì)個(gè)人計(jì)劃三緘其口，但多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士此前預(yù)期他將于五月離任。然而，傳票消息徹底顛覆了這一預(yù)期。
鮑威爾在1月11日發(fā)布的一份極為罕見(jiàn)的書(shū)面及視頻聲明中表示，傳票與他六月就美聯(lián)儲(chǔ)總部翻修工程向國(guó)會(huì)作證有關(guān)。他在措辭尖銳的反駁中還指出，此舉“應(yīng)置于政府威脅與持續(xù)施壓的更廣泛背景中審視”。
鮑威爾表示，刑事指控威脅實(shí)則源于美聯(lián)儲(chǔ)基于對(duì)公眾利益的最佳評(píng)估來(lái)設(shè)定利率，而非迎合總統(tǒng)的個(gè)人偏好。
正是這番強(qiáng)硬回應(yīng)引發(fā)了廣泛猜測(cè)：鮑威爾將留任美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)。
鮑威爾于2018年經(jīng)特朗普提名出任美聯(lián)儲(chǔ)主席，其美聯(lián)儲(chǔ)理事的任期將持續(xù)至2028年1月。與此同時(shí)，總統(tǒng)表示已選定接替鮑威爾的主席候選人，但未透露具體人選。國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈塞特與前美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文·沃什被視為熱門(mén)人選。
美國(guó)企業(yè)研究所高級(jí)研究員、前美聯(lián)儲(chǔ)部門(mén)主管Steven Kamin指出，一種可能的情形是聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）將尋求與新任主席合作，但情況也可能發(fā)生變化。
“可以想象，如果新任主席足夠具有分裂性，F(xiàn)OMC成員的聯(lián)盟最終可能會(huì)轉(zhuǎn)向鮑威爾，”他表示。
傳票引發(fā)的反彈也威脅到特朗普設(shè)定的美聯(lián)儲(chǔ)主席繼任計(jì)劃。參議員Thom Tillis是負(fù)責(zé)審核美聯(lián)儲(chǔ)提名的銀行委員會(huì)共和黨要員，他已誓言在事件解決前反對(duì)特朗普提名的任何人選。
據(jù)知情人士透露，政府內(nèi)部官員及特朗普親信也日益擔(dān)憂(yōu)，此次事態(tài)升級(jí)可能激起眾多現(xiàn)任理事會(huì)成員和地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)的抵觸情緒，使新主席更難在政策上推行其主張。
目前看來(lái)，此舉對(duì)貨幣政策的影響有限。美聯(lián)儲(chǔ)決策者上月連續(xù)第三次將基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，此前在2025年大部分時(shí)間里利率保持不變。本月，他們?cè)绹?guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)趨于穩(wěn)定的跡象，示意在獲得更多通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)前，可能維持利率不變。
若鮑威爾選擇留任理事會(huì)，最直接的影響將是推遲特朗普提名新成員加入七人理事會(huì)的時(shí)間。
特朗普曾考慮過(guò)在理事會(huì)中取得多數(shù)席位的可能性。該理事會(huì)擁有在人事、監(jiān)管以及美聯(lián)儲(chǔ)其他事務(wù)方面作出關(guān)鍵決策的權(quán)力。理事會(huì)多數(shù)票還可用于罷免地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)。
“如果FOMC不愿執(zhí)行由特朗普提名的主席的意愿，而且地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)又成為阻礙，那么特朗普總統(tǒng)是否會(huì)開(kāi)始向美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)施壓，要求解雇一位或多位地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)？”華盛頓布魯金斯學(xué)會(huì)哈欽斯財(cái)政與貨幣政策中心主任David Wessel表示。
若特朗普成功以抵押貸款欺詐指控為由罷免美聯(lián)儲(chǔ)理事麗莎·庫(kù)克，他便可能在與鮑威爾的博弈中占得先機(jī)。此舉將為解雇任何美聯(lián)儲(chǔ)理事（包括鮑威爾）打開(kāi)大門(mén)。最高法院定于1月21日就該案進(jìn)行聽(tīng)證。