自去年年初以來，三星電子公司的股價(jià)上漲為公司帶來了3500億美元的市值增長。眼下看漲的分析師們正將目光投向其創(chuàng)紀(jì)錄的盈利預(yù)期，這場漲勢或仍有上行空間。

　　此前三年，由于規(guī)模更小的競爭對手SK海力士公司贏得了核心客戶英偉達(dá)公司的青睞，三星電子的股價(jià)表現(xiàn)一直遠(yuǎn)遜于該對手。而進(jìn)入2026年，隨著人工智能領(lǐng)域發(fā)展預(yù)期向好，疊加存儲芯片價(jià)格大幅攀升，市場開始紛紛高呼“三星王者歸來”，三星電子股價(jià)的表現(xiàn)也已反超SK海力士。

　　在英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛強(qiáng)調(diào)人工智能數(shù)據(jù)存儲領(lǐng)域存在一個“完全未被滿足”的市場后，三星股價(jià)在周三盤中一度大漲4%。此次上漲的次日，三星將發(fā)布初步財(cái)報(bào)，市場預(yù)期該財(cái)報(bào)會顯示其季度利潤同比翻倍以上。

　　首爾Life Asset Management Inc．首席投資官Kang Dae Kwun表示：“三星此前之所以估值偏低，是因?yàn)樗谑袌龈偁幹邢萑肓寺浜缶置?。但我預(yù)計(jì)，公司今年將迎來大幅補(bǔ)漲行情。”他管理的基金在邁入2026年之際，已將三星電子的持倉比例拉滿。

　　據(jù)分析師預(yù)計(jì)，三星電子2026年盈利將同比翻倍以上，達(dá)到約600億美元的創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)，與臺積電的預(yù)期水平相當(dāng)。盡管如此，這家韓國企業(yè)5600億美元的市值，仍不足亞洲市值最高企業(yè)臺積電的一半。

　　多重利好驅(qū)動因素

　　市場消息稱，三星電子即將敲定向英偉達(dá)公司供應(yīng)最新款高帶寬存儲芯片的訂單，這項(xiàng)備受市場期待的合作有望提振公司估值。

　　與此同時(shí)，市場對高帶寬存儲芯片的旺盛需求，擠壓了三星電子主導(dǎo)的傳統(tǒng)存儲產(chǎn)品的產(chǎn)能。受此影響，應(yīng)用于傳統(tǒng)服務(wù)器、個人電腦及智能手機(jī)的傳統(tǒng)動態(tài)隨機(jī)存取存儲器價(jià)格大幅飆升。

　　花旗集團(tuán)分析師Peter Lee在上周的一份報(bào)告中寫道：“我們預(yù)計(jì)2026年通用存儲芯片將出現(xiàn)嚴(yán)重供應(yīng)短缺”，而人工智能相關(guān)應(yīng)用帶來的增量需求，會進(jìn)一步推動其價(jià)格加速上漲。他將三星電子的目標(biāo)股價(jià)上調(diào)至20萬韓元，創(chuàng)下券商預(yù)測最高值。

　　在其他利好因素方面，三星本周于拉斯維加斯舉辦的國際消費(fèi)電子展上發(fā)布了多款新品，其中包括搭載人工智能功能的電視，此舉引發(fā)了市場熱議。市場同時(shí)期待三星的晶圓代工業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)改善，不過該業(yè)務(wù)與行業(yè)龍頭臺積電相比仍存在較大差距。

　　估值吸引力

　　三星股價(jià)在去年翻倍以上，但相較于SK海力士公司及其他人工智能概念股的漲幅則相形見絀。隨著投資者愈發(fā)挑剔，一旦業(yè)績不及預(yù)期或市場傳出泡沫論調(diào)，三星股價(jià)或?qū)⒚媾R回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　Fibonacci Asset Management Global首席執(zhí)行官Jung In Yun表示，盡管若三星能在高帶寬存儲芯片領(lǐng)域成功實(shí)現(xiàn)趕超，其股價(jià)有望跑出超額收益，但“市場預(yù)期已經(jīng)處于高位，甚至可能過于樂觀”。三星管理層宣揚(yáng)客戶口中“三星王者歸來”的說法，“更多是信心的宣示，而非業(yè)績拐點(diǎn)出現(xiàn)的確鑿證據(jù)”。

　　盡管如此，自去年9月底以來，三星未來12個月的盈利預(yù)期已上調(diào)115%，這一幅度遠(yuǎn)超SK海力士公司88%和臺積電16%的上調(diào)幅度。這也推動三星的遠(yuǎn)期市盈率從2023年超過25倍的高點(diǎn)回落至當(dāng)前的10倍。

　　瑞聯(lián)銀行董事總經(jīng)理Vey Sern Ling稱：“本輪存儲芯片行業(yè)的上行周期，勢頭較以往更為強(qiáng)勁，因此三星的估值有望突破歷史高點(diǎn)?！?/p>