美國(guó)中型企業(yè)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀情緒有所降溫。
根據(jù)摩根大通于本周三發(fā)布的一項(xiàng)最新調(diào)查，僅有 39% 的美國(guó)中型企業(yè)管理者表示，對(duì) 2026 年的美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)持樂(lè)觀態(tài)度。這一比例較去年大幅下滑 —— 彼時(shí)，企業(yè)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心指數(shù)處于五年以來(lái)的高點(diǎn)，樂(lè)觀占比達(dá)到 65%。
摩根大通商業(yè)銀行部門(mén)主管梅麗莎?史密斯將這一預(yù)期定義為 “謹(jǐn)慎樂(lè)觀”。
“我認(rèn)為，企業(yè)對(duì)于當(dāng)前的基本面經(jīng)濟(jì)狀況是滿意的。” 史密斯在接受采訪時(shí)表示。
她補(bǔ)充道：“之所以說(shuō)態(tài)度謹(jǐn)慎，顯然是因?yàn)楫?dāng)前仍存在諸多地緣政治不確定性，這一因素正牽動(dòng)著人們的神經(jīng)?！?/p>
不過(guò)，在參與本次調(diào)查的 1400 余名企業(yè)管理者中，他們對(duì)自身企業(yè)發(fā)展的信心度要更高一些。
略超半數(shù)（51%）的受訪者對(duì)所在行業(yè) 2026 年的表現(xiàn)持樂(lè)觀態(tài)度，該比例較去年的 60% 有所下降。與此同時(shí)，約 71% 的高管對(duì)自家企業(yè) 2026 年的發(fā)展前景充滿信心，這一數(shù)據(jù)與去年的 74% 基本持平。
企業(yè)對(duì)于銷(xiāo)售額、收益以及招聘的預(yù)期均出現(xiàn)小幅回落，但并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性惡化。約 73% 的受訪者預(yù)計(jì)公司 2026 年?duì)I收將實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，64% 預(yù)計(jì)利潤(rùn)將有所提升，48% 計(jì)劃擴(kuò)大員工規(guī)模。而在去年的調(diào)查中，這三項(xiàng)比例分別為 74%、65% 和 51%。
美國(guó)中型企業(yè)的市場(chǎng)情緒往往是重要的經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)。摩根大通給出的定義顯示，中型企業(yè)指年?duì)I收在 2000 萬(wàn)至 5 億美元之間的所有美國(guó)企業(yè)。該行數(shù)據(jù)表明，這類(lèi)企業(yè)創(chuàng)造的營(yíng)收和提供的就業(yè)崗位，約占美國(guó)私營(yíng)經(jīng)濟(jì)總量的三分之一。
這類(lèi)企業(yè)同時(shí)也是美國(guó)銀行穩(wěn)定且持續(xù)的業(yè)務(wù)來(lái)源，近年來(lái)也逐漸成為私募信貸基金的布局目標(biāo)。此外，中型企業(yè)還是私募股權(quán)行業(yè)核心的收購(gòu)標(biāo)的與退出渠道，同時(shí)也是并購(gòu)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)的重要業(yè)務(wù)來(lái)源。
正是基于這樣的市場(chǎng)地位，不難解釋為何在經(jīng)濟(jì)信心有所減弱的背景下，本次調(diào)查的受訪者反而在各類(lèi)增長(zhǎng)策略上展現(xiàn)出了更高的確定性。
計(jì)劃將并購(gòu)納入未來(lái) 12 個(gè)月增長(zhǎng)規(guī)劃的企業(yè)占比，從去年的 31% 攀升至 2026 年的 39%。
回顧去年的交易市場(chǎng)，一大顯著特征是超 100 億美元的大型并購(gòu)交易數(shù)量激增。而今年，并購(gòu)領(lǐng)域的銀行從業(yè)者與私募股權(quán)行業(yè)均期待，規(guī)模相對(duì)較小的并購(gòu)交易能夠迎來(lái)更大幅度的反彈。
摩根大通的史密斯表示：“我們看到，企業(yè)創(chuàng)始人、管理者以及投資者都在積極尋求戰(zhàn)略合作，探索并購(gòu)機(jī)會(huì)，并以創(chuàng)新思維規(guī)劃企業(yè)的未來(lái)發(fā)展定位?！?/p>
去年下半年，美國(guó)中型企業(yè)對(duì)信貸環(huán)境的擔(dān)憂情緒明顯升溫，尤其是在次級(jí)汽車(chē)貸款機(jī)構(gòu)彩星金融破產(chǎn)之后 —— 摩根大通此前通過(guò)批發(fā)貸款業(yè)務(wù)，對(duì)該機(jī)構(gòu)存在 1.7 億美元的風(fēng)險(xiǎn)敞口。
不過(guò)，截至去年第四季度末，美國(guó)各銀行及其他金融機(jī)構(gòu)大多淡化了這類(lèi)擔(dān)憂。
史密斯指出，邁入 2026 年，美國(guó)中型企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表狀況整體相對(duì)良好。再加上企業(yè)普遍計(jì)劃保持適度的招聘規(guī)模，預(yù)計(jì)在新的一年里，會(huì)有更多企業(yè)具備成為優(yōu)質(zhì)收購(gòu)標(biāo)的的條件。
史密斯稱：“目前來(lái)看，我們尚未發(fā)現(xiàn)信貸質(zhì)量出現(xiàn)任何大幅惡化的跡象。坦率地說(shuō)，絕大多數(shù)企業(yè)在進(jìn)入 2026 年時(shí)，都擁有相當(dāng)健康的公司資產(chǎn)負(fù)債表?！?/p>