專題：2025年國際財經(jīng)新聞大盤點
杰德?埃勒布魯克幾乎徹夜未眠。
那是 4 月 2 日周三晚間，特朗普總統(tǒng)剛剛現(xiàn)身白宮玫瑰園，手持一塊大幅公告牌，上面赫然寫著他將對全球多國征收的懲罰性關(guān)祱稅率。華爾街迅速意識到，特朗普此次是動真格的 —— 他要打破這個他口中對美國不公的全球貿(mào)易體系。
當(dāng)晚與家人用餐時，乃至整夜，埃勒布魯克都在琢磨后續(xù)走勢。當(dāng)時亞洲市場暴跌，一場全球范圍的股市崩盤就此拉開序幕。作為銀資本管理公司的投資組合經(jīng)理，埃勒布魯克與團隊次日一早便在圣路易斯的辦公室緊急集結(jié)，著手分析關(guān)祱政策對持倉股票的影響。當(dāng)天股市拋售潮愈演愈烈，其持倉占比最大的亞馬遜股價暴跌近 10%。
和從東京到紐約的全球投資者一樣，埃勒布魯克在這場罕見的市場波動中，倉促地完成了一場 “動蕩應(yīng)對速成課”。標(biāo)普 500 指數(shù)一度逼近熊市邊緣，隨后市場情緒卻迅速反轉(zhuǎn)，觸發(fā)了數(shù)十年來最快的股市反彈之一，最終推動這一基準(zhǔn)指數(shù)創(chuàng)下歷史新高。市場給出的核心啟示是：保持冷靜、敢于逢低買入，終有回報。
美國經(jīng)濟的起伏與人工智能熱潮固然對市場影響深遠，但 2025 年的諸多市場波動，根源大多指向白宮。
加拿大銀行信貸分析公司首席美國股票策略師艾琳?通克爾評價特朗普政府對市場的影響時稱：“波動已是常態(tài)，而非意外。今年的市場環(huán)境，更青睞那些反應(yīng)敏捷、保持謙遜且善于吸納新信息的投資者?！?/p>
她還強調(diào)：“你必須足夠果敢?！?/p>
以下是基金經(jīng)理與策略師們對 2025 年關(guān)鍵市場節(jié)點的應(yīng)對回顧：
1 月 27 日：深度求索引發(fā)行業(yè)震動
1 月 26 日，風(fēng)險投資家馬克?安德森稱，中國新興人工智能企業(yè)深度求索發(fā)布一款性能強勁且成本看似低廉的人工智能程序，堪稱 “人工智能領(lǐng)域的‘伴侶號’時刻”，這似乎撼動了美國近期科技繁榮的根基。次日周一美股開盤后，英偉達股價暴跌 17%，市值蒸發(fā)近 6000 億美元，創(chuàng)下全球股市史上最大單日市值縮水紀錄，半導(dǎo)體板塊也遭遇 2020 年 3 月以來最慘烈的單日跌幅。
拉弗?滕格勒投資公司負責(zé)人南希?滕格勒當(dāng)時正乘車前往美國消費者新聞與商業(yè)頻道準(zhǔn)備電視采訪，她一邊刷手機看新聞，一邊心跳加速。弄清事件來龍去脈后，她判斷：“這是一次投資良機。”
和部分業(yè)內(nèi)人士一樣，她對深度求索的成本數(shù)據(jù)持懷疑態(tài)度，認為其可能虛報了低成本優(yōu)勢。滕格勒在電視采訪中對科技股表達了看多立場，其公司也趁機買入英偉達等人工智能熱門股。
事實證明，這一決策十分明智。深度求索并未終結(jié)美國人工智能發(fā)展模式，也未能阻止大型科技企業(yè)加碼人工智能技術(shù)研發(fā)的浪潮。納斯達克 100 指數(shù)在一個月內(nèi)便重回歷史高位，2025 年全年漲幅達 21%；英偉達全年股價漲幅則達 40%。
4 月 2 日：“解放日” 關(guān)祱風(fēng)暴
加勒特?梅爾森的第一反應(yīng)是震驚。隨后幾小時，市場暴跌，社交媒體用戶紛紛試圖厘清特朗普政策的影響，一絲黑色幽默式的釋然短暫浮現(xiàn)：人們很快發(fā)現(xiàn)，特朗普發(fā)起的這場貿(mào)易戰(zhàn)，甚至將南極洲附近無人居住、僅有企鵝棲息的島嶼也納入了懲罰范圍。
當(dāng)梅爾森與同事抵達紐約證券交易所時，交易大屏一片飄紅 —— 幾乎所有股票上漲，唯一的例外是被稱為 “恐慌指數(shù)” 的波動率指數(shù)。經(jīng)紀商的交易席位警報聲不斷，部分警報聲聽上去宛如收銀機的結(jié)賬鈴聲。
這一天的市場走勢，奠定了后續(xù)數(shù)月反復(fù)出現(xiàn)的交易模式，即 “特朗普總是臨陣退縮” 交易策略（TACO 交易）。交易員們開始不再輕信特朗普最嚴厲的關(guān)祱威脅，認為這些不過是談判手段，市場下跌反而成了買入機會。
伍茲的學(xué)生蔡斯?蓋姆斯被現(xiàn)場的熱烈氛圍所感染。他說：“參觀紐約證券交易所一直是我的夢想，這次我真是太幸運了?！?0 月，蓋姆斯成功入職伍茲創(chuàng)辦的自由資本公司，擔(dān)任實習(xí)生。
6 月 21 日：美國空襲伊朗核設(shè)施
新澤西州的一個周六晚上，西伯特金融公司的馬克?馬利克正在慶祝自己的生日，突然得知美國空襲了伊朗核設(shè)施。交易員們擔(dān)心，這一行動可能導(dǎo)致中東沖突急劇升級。
在阿斯伯里帕克的一家法式餐廳里，馬利克對家人說：“如果消息屬實，我的電話很快就要被打爆了?！?話音剛落，電話果然響了。
盡管風(fēng)險重重，馬利克卻做出了違背市場直覺的判斷 —— 押注股市上漲。此前，由于交易員擔(dān)憂以色列與伊朗沖突擴大，標(biāo)普 500 指數(shù)已出現(xiàn)回調(diào)。但他認為，美國不會進一步升級沖突，市場最終將因局勢緩和而反彈。
不出所料，特朗普政府推動?；鸷螅瑯?biāo)普 500 指數(shù)周一上漲約 1%，周二繼續(xù)走高，當(dāng)周收于又一個歷史新高。
10 月 10 日：加密貨幣大幅跳水
“到底發(fā)生了什么？” 看到加密貨幣市場暴跌時，杰夫?多爾曼滿心疑惑。當(dāng)時特朗普威脅對中國加征 100% 的額外關(guān)祱，交易員紛紛拋售風(fēng)險資產(chǎn)。此前一度突破 12.5 萬美元的比特幣，因杠桿頭寸平倉而大幅下挫。
多爾曼擔(dān)任首席投資官的加密資產(chǎn)管理公司阿卡，其辦公協(xié)作平臺上的消息不斷涌現(xiàn)。他當(dāng)時正在家中，很快便與團隊召開線上會議，制定了通過買入暴跌資產(chǎn)來平倉空頭頭寸的計劃。
換作早年合作投資時，這樣的操作可能要耗費一整晚。憑借多年經(jīng)驗，他們?nèi)缃褚涯芸焖僦贫ǚ桨覆⒔挥山灰讍T執(zhí)行。這位首席投資官評估完局勢后便安然入睡，“睡得十分安穩(wěn)”。
多爾曼仍看好加密貨幣領(lǐng)域的部分板塊。不過，盡管特朗普今年多數(shù)時間都在力挺加密貨幣行業(yè)，推動市場掀起一波熱潮，但此次暴跌暫時澆滅了市場的狂熱情緒。
這一事件也打破了 2025 年其他市場中屢試不爽的逢低買入策略。比特幣即將迎來 2022 年崩盤以來的首次年度下跌，其他主流加密貨幣在過去兩個月也大幅下挫，這讓戰(zhàn)略公司、美國比特幣公司等加密貨幣相關(guān)股票遭受重創(chuàng)，其中美國比特幣公司還與特朗普家族存在關(guān)聯(lián)。
11 月 21 日：年末 “如釋重負”
此前，人工智能板塊估值過高的擔(dān)憂以及對美聯(lián)儲降息路徑的不確定，導(dǎo)致市場避險情緒升溫，標(biāo)普 500 指數(shù)承壓，市場一度擔(dān)憂風(fēng)險資產(chǎn)的拋售潮會拖累整體股市。
但這種擔(dān)憂并未持續(xù)太久。11 月 21 日，市場預(yù)期降溫的勞動力市場將促使美聯(lián)儲延續(xù)寬松貨幣政策（12 月 10 日的美聯(lián)儲會議也確實做出了降息決定），股市開始反彈。
盡管特朗普政府發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)、裁減聯(lián)邦政府崗位，且國會僵局導(dǎo)致創(chuàng)紀錄的政府停擺，但美國經(jīng)濟始終未出現(xiàn)衰退跡象。盡管外界頻頻預(yù)警人工智能領(lǐng)域存在泡沫，但其熱潮并未消退。此外，市場普遍認為，無論特朗普選擇誰接替美聯(lián)儲主席杰羅姆?鮑威爾，都可能支持其加快降息的訴求。
這一切為 2026 年注入了年末樂觀情緒。今年堅持看空的投資者損失慘重，華爾街策略師因此預(yù)測，標(biāo)普 500 指數(shù)將實現(xiàn)連續(xù)第四年上漲。若預(yù)測成真，這將是近二十年來持續(xù)時間最長的牛市。
自由資本公司的伍茲表示：“總的來說，市場挺過了這一年的諸多風(fēng)浪，現(xiàn)在大家終于松了一口氣?！?/p>