專題：香港試驗(yàn)場：穩(wěn)定幣、監(jiān)管與未來金融體系

　　中國的央行數(shù)字貨幣——數(shù)字人民幣（e-CNY）將在新年迎來重大升級：從1.0版本（屬于M0的“數(shù)字現(xiàn)金”）邁向2.0版本（屬于M1的“數(shù)字存款貨幣”）。

　　金杜律師事務(wù)所香港辦公室合伙人費(fèi)思律師指出，這一升級標(biāo)志著數(shù)字人民幣設(shè)計理念的重大創(chuàng)新，將為人民幣國際化提供新的動力，并進(jìn)一步鞏固香港作為離岸人民幣中心和數(shù)字金融樞紐的戰(zhàn)略地位。e-CNY 2.0也是目前全球主要經(jīng)濟(jì)體中最具前瞻性和創(chuàng)新性的央行數(shù)字貨幣。

　　e-CNY 2.0的設(shè)計理念：延續(xù)“雙層”體系，與BIS愿景契合

　　費(fèi)思律師表示，e-CNY 2.0的設(shè)計延續(xù)并強(qiáng)化了現(xiàn)有“雙層”銀行與支付體系（即中央銀行與商業(yè)銀行協(xié)同運(yùn)作），這一模式與國際清算銀行（BIS）在《下一代貨幣與金融體系》研究報告中提出的愿景高度契合。該報告指出，央行數(shù)字貨幣應(yīng)在保持金融體系穩(wěn)定和效率的前提下推進(jìn)創(chuàng)新，避免直接替代商業(yè)銀行功能，以防止存款集中遷移、信貸創(chuàng)造受限等風(fēng)險。

　　通過“雙層架構(gòu)”，中央銀行負(fù)責(zé)核心標(biāo)準(zhǔn)和基礎(chǔ)設(shè)施，商業(yè)銀行繼續(xù)承擔(dān)客戶服務(wù)、支付結(jié)算和信貸中介職能，從而實(shí)現(xiàn)安全性、公信力與市場化創(chuàng)新的有機(jī)結(jié)合，確保貨幣體系平穩(wěn)演進(jìn)。

　　e-CNY 2.0的主要特征

　　以賬戶為基礎(chǔ)：基于商業(yè)銀行賬戶，功能類似商業(yè)銀行存款。

　　商業(yè)銀行負(fù)債：用戶持有的e-CNY 2.0將計入商業(yè)銀行負(fù)債。

　　支付利息：商業(yè)銀行可對e-CNY 2.0錢包余額支付利息。

　　存款保險：享有與商業(yè)銀行存款相同的保護(hù)，包括存款保險。

　　資產(chǎn)負(fù)債管理：商業(yè)銀行可將e-CNY 2.0納入資產(chǎn)負(fù)債管理。

　　準(zhǔn)備金要求：錢包余額計入法定存款準(zhǔn)備金計算基數(shù)，符合部分準(zhǔn)備金制度特征。

　　職責(zé)分工：中國人民銀行負(fù)責(zé)總體監(jiān)管、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和基礎(chǔ)設(shè)施，商業(yè)銀行負(fù)責(zé)錢包運(yùn)營及合規(guī)管理。

　　技術(shù)兼容性：支持分布式賬本特性，同時保持與現(xiàn)有金融體系深度融合。

　　正式上線時間：2026年1月1日，e-CNY 2.0新框架、管理體系和運(yùn)行機(jī)制將全面啟用。

　　香港的戰(zhàn)略機(jī)遇

　　對于未來關(guān)注重點(diǎn)，費(fèi)思律師強(qiáng)調(diào)香港將迎來戰(zhàn)略機(jī)遇。香港的銀行和支付體系將在推動e-CNY 2.0跨境應(yīng)用中發(fā)揮重要作用，包括探索如何將e-CNY 2.0融入香港數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)，并創(chuàng)新跨境融資結(jié)構(gòu)。作為全球最大的離岸人民幣中心、領(lǐng)先的國際金融樞紐和數(shù)字資產(chǎn)創(chuàng)新高地，香港擁有健全的法律和監(jiān)管框架及完善的數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施，為與e-CNY 2.0深度融合提供堅實(shí)保障。