華爾街見聞
投資人Gavin Baker指出，谷歌TPU目前在AI訓(xùn)練成本上領(lǐng)先英偉達(dá)“四代”Hopper芯片，使其能以負(fù)30%利潤率運(yùn)營壓制競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。但2026年初Blackwell芯片集群投入使用后將逆轉(zhuǎn)局面。而谷歌在TPU開發(fā)上的保守設(shè)計(jì)和供應(yīng)鏈策略，可能限制其長期競(jìng)爭(zhēng)力。一旦失去成本優(yōu)勢(shì)，谷歌維持虧損運(yùn)營將變得不可持續(xù)，AI產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局將重塑。
英偉達(dá)新一代Blackwell芯片及其后續(xù)產(chǎn)品將在明年重塑AI訓(xùn)練的成本結(jié)構(gòu)，有望終結(jié)谷歌TPU在成本上的優(yōu)勢(shì)。
12月9日，科技投資大佬Gavin Baker接受播客采訪時(shí)表示，谷歌憑借TPU芯片在AI訓(xùn)練領(lǐng)域占據(jù)了低成本優(yōu)勢(shì)。
Baker指出，在半導(dǎo)體時(shí)代，谷歌TPU芯片相當(dāng)于擁有“四代噴氣式戰(zhàn)斗機(jī)”，而英偉達(dá)的Hopper芯片還停留在“二戰(zhàn)時(shí)代的P-51野馬”水平。這種成本優(yōu)勢(shì)使谷歌能夠以負(fù)30%的利潤率運(yùn)營AI業(yè)務(wù)，有效“抽干AI生態(tài)系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)氧氣”。
但Baker強(qiáng)調(diào)隨著英偉達(dá)Blackwell芯片集群在2026年初開始投入訓(xùn)練使用，以及更易部署的GB300芯片隨后上市，這一局面即將逆轉(zhuǎn)。一旦谷歌失去成本優(yōu)勢(shì)，可能重塑AI產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局和經(jīng)濟(jì)模型。
Blackwell的復(fù)雜轉(zhuǎn)型造就谷歌窗口期
Blackwell的延遲部署為谷歌創(chuàng)造了意外的優(yōu)勢(shì)窗口。
Baker認(rèn)為，從Hopper到Blackwell的過渡是科技史上最復(fù)雜的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型之一：數(shù)據(jù)中心機(jī)架重量從約1000磅增至3000磅，功耗從30千瓦躍升至130千瓦，冷卻方式從風(fēng)冷轉(zhuǎn)為液冷。Baker形象地比喻：
正因?yàn)檫@些技術(shù)挑戰(zhàn)，Blackwell芯片直到最近三四個(gè)月才開始大規(guī)模部署。
而如果不是推理技術(shù)的突破，AI進(jìn)展本會(huì)在2024年中期至Gemini 3發(fā)布期間完全停滯。推理技術(shù)有效“拯救了AI”，在新一代芯片到來前填補(bǔ)了約18個(gè)月的空白期。
Baker預(yù)計(jì)，基于Blackwell訓(xùn)練的首批模型將在2026年初問世，預(yù)計(jì)將由xAI率先推出。
Baker強(qiáng)調(diào)xAI為英偉達(dá)扮演了關(guān)鍵角色。他們快速的部署速度使得英偉達(dá)能夠在一個(gè)數(shù)據(jù)中心中，盡可能多部署GPU來形成連貫集群，從而為所有客戶排除故障。這種“coherent”（連貫）意味著每個(gè)GPU都知道其他GPU的狀態(tài)，通過scale-up網(wǎng)絡(luò)和scale-out連接共享內(nèi)存。
更關(guān)鍵的是，英偉達(dá)即將推出的GB 300芯片將具有“即插即用”的兼容性，能夠直接替換現(xiàn)有GB 200機(jī)架，無需額外的基礎(chǔ)設(shè)施改造，垂直整合的公司將成為新的低成本生產(chǎn)者。
TPU架構(gòu)決策限制未來競(jìng)爭(zhēng)力
谷歌在TPU開發(fā)上的保守設(shè)計(jì)選擇和供應(yīng)鏈策略，可能限制其長期競(jìng)爭(zhēng)力。
Gavin Baker指出，谷歌將TPU的前端設(shè)計(jì)留給自己，但將后端設(shè)計(jì)外包給博通，后者從中收取50-55%的毛利率。
以2027年TPU業(yè)務(wù)規(guī)模約300億美元估算，谷歌每年要向博通支付約150億美元。Baker指出，考慮到博通半導(dǎo)體部門的運(yùn)營成本僅約50億美元，從經(jīng)濟(jì)角度看，谷歌完全有理由將整個(gè)半導(dǎo)體項(xiàng)目收歸內(nèi)部。
Baker表示蘋果正是采取這種模式，不依賴ASIC合作伙伴，自己完成前端后端設(shè)計(jì)，從而避免支付50%的利潤。
Baker認(rèn)為谷歌已經(jīng)開始采取行動(dòng)，引入聯(lián)發(fā)科就是作為對(duì)博通的“警告”。這家中國臺(tái)灣ASIC公司的毛利率遠(yuǎn)低于博通。
但這種供應(yīng)商的分化也導(dǎo)致谷歌在設(shè)計(jì)上更加保守，使TPU的發(fā)展速度難以跟上英偉達(dá)GPU的年度迭代節(jié)奏。
相比之下，英偉達(dá)和AMD的策略是“每年推出一款GPU，讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手無法跟上”。而谷歌通過引入聯(lián)發(fā)科作為第二供應(yīng)商，實(shí)際上是向博通發(fā)出警告信號(hào)，但這種分散供應(yīng)可能進(jìn)一步拖慢TPU進(jìn)化速度。
戰(zhàn)略計(jì)算將發(fā)生根本轉(zhuǎn)變
一旦谷歌失去最低成本生產(chǎn)商地位，其戰(zhàn)略計(jì)算將發(fā)生根本性改變。
作為低成本生產(chǎn)商，以負(fù)利潤率運(yùn)營AI業(yè)務(wù)以壓制競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在經(jīng)濟(jì)上完全合理——這可以削弱需要外部融資的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，最終獲得主導(dǎo)市場(chǎng)份額。
但當(dāng)Blackwell集群轉(zhuǎn)向推理應(yīng)用，成本動(dòng)態(tài)改變后，繼續(xù)維持負(fù)30%利潤率對(duì)谷歌來說將變得“非常痛苦”，甚至可能影響其股價(jià)表現(xiàn)。這將對(duì)整個(gè)AI產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
Baker強(qiáng)調(diào)，Ruben下一代芯片推出后，英偉達(dá)GPU與TPU及其他ASIC之間的差距將進(jìn)一步擴(kuò)大。
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