匯通財經(jīng)APP訊——2025年12月的聯(lián)邦公開市場委員會會議將于美東時間周三12月10日下午2：00（北京時間周四凌晨3：00）結(jié)束。
美聯(lián)儲主席鮑威爾的新聞發(fā)布會將于美東時間下午2：30（北京時間凌晨3：30）開始。
聯(lián)邦公開市場委員會利率預(yù)期如何？
交易員和經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計美聯(lián)儲將把利率下調(diào)至3.75%-4.00%的區(qū)間，盡管這尚未成為定局。
根據(jù)CME FedWatch工具顯示，聯(lián)邦基金期貨交易員預(yù)計降息25個基點的概率約為90%。
假設(shè)美聯(lián)儲如期降息，市場焦點將立即轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲的貨幣政策聲明、經(jīng)濟預(yù)測摘要以及美聯(lián)儲主席鮑威爾的新聞發(fā)布會，以探尋2026年上半年進一步降息的可能性。
目前，交易員對截至4月再次降息的概率僅略微定價（51%），但市場預(yù)期存在顯著分歧，因此在美聯(lián)儲表態(tài)期間可能出現(xiàn)大幅波動。
FOMC會議前瞻
隨著交易員開始展望2026年上半年美聯(lián)儲新任主席的接任，杰羅姆·鮑威爾正為其任期畫上句點。在其近八年的任期內(nèi)，始終存在兩大特點：利率決策的前瞻性明確指引，以及FOMC投票成員間的共識。
第一項特點在兩周前凸顯，當時市場對本月的降息預(yù)期開始動搖：鮑威爾迅速安排紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯出面表態(tài)，稱其認為“近期存在降息空間”，這實質(zhì)上確認了美聯(lián)儲很可能降息，并為會議前的交易員提供了明確指引。
然而，鮑威爾主席任期的另一大支柱——共識，在其最后幾次會議上正面臨重大威脅。繼7月出現(xiàn)30年來首次“兩位理事雙反對”后，本次會議很可能再次出現(xiàn)具有爭議的投票結(jié)果。
至少，市場預(yù)期將出現(xiàn)兩個方向相反的反對票。特朗普總統(tǒng)最新任命的理事斯蒂芬·米蘭始終堅持主張更激進的50個基點降息，本月他很可能不會改變這一立場。另一方面，杰弗里·施密德在上次會議中反對降息，由于缺乏新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，很難想象他的觀點會發(fā)生太大轉(zhuǎn)變。
分析師喬恩·希爾森拉特已分析指出本次會議可能出現(xiàn)多達5張反對票，并列出了以下潛在異議成員及其相關(guān)表態(tài)：
邁克爾·巴爾（“我們需要非常謹慎”）；菲利普·杰斐遜（“需要循序漸進”）；蘇珊·柯林斯（進一步降息“門檻很高”）；奧斯坦·古爾斯比（對降息“稍感不安”）；阿爾貝托·穆薩勒姆（“謹慎推進”）；麗莎·庫克（“每次會議都可能采取行動”）
最終，憑借鮑威爾凝聚共識的能力以及保持行政機構(gòu)獨立性的意愿，降息決議應(yīng)能獲得通過，但具體的投票構(gòu)成將影響市場對2026年及以后的政策預(yù)期。
本次決議另一需要關(guān)注的重點是美聯(lián)儲發(fā)布的經(jīng)濟預(yù)測摘要。展望2026和2027年，我們可能會看到美聯(lián)儲上調(diào)通脹和失業(yè)率預(yù)測，而利率預(yù)期的“點陣圖”大概率保持穩(wěn)定。關(guān)鍵在于，鑒于明年下半年后美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層及FOMC成員的不確定性，市場對經(jīng)濟預(yù)測摘要可能持比往常更審慎的態(tài)度。
一如既往，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾將通過新聞發(fā)布會闡釋貨幣政策聲明和經(jīng)濟預(yù)測摘要的背景。市場的核心關(guān)切將是下次降息的時機，在這方面鮑威爾很可能強調(diào)數(shù)據(jù)依賴性，避免預(yù)先承諾任何行動路徑，但他或會暗示至少在1月會議前保持觀望是審慎之舉——因政府停擺延誤的經(jīng)濟數(shù)據(jù)需要時間“補全”。
最終我們可能會看到美聯(lián)儲采取預(yù)期的“鷹派降息”，并暗示至少將暫停行動至明年三月。這一進展將支撐美元，并可能對風(fēng)險資產(chǎn)造成壓力。
美元技術(shù)分析——美元兌日元日線圖
美元/日元往往是對美國經(jīng)濟動態(tài)反應(yīng)“最純粹”的貨幣對。觀察日線圖可見，美元/日元已突破“看漲旗形”形態(tài)，延續(xù)了勞動節(jié)后的上漲趨勢。
若美聯(lián)儲暗示將在今年第一季度保持觀望立場，該貨幣對可能迅速延續(xù)漲勢，測試上月高點158.00附近，甚至逼近年內(nèi)高點159.00附近，這可能引發(fā)日本財務(wù)省在年底前出手干預(yù)。
反之，若鮑威爾為第一季度持續(xù)降息鋪路，美元/日元則可能回吐本周漲幅，回落至154.75附近的支撐位——盡管目前看來這種情況發(fā)生的概率較低。
?。涝獌度赵站€圖，來源：易匯通）北京時間13：20，美元兌日元交投于156.59/60。