美聯(lián)儲決策前夕，全球債券收益率升至2009年以來高位，表明市場擔(dān)憂從美國到澳大利亞的降息周期可能即將落下帷幕。

　　一項(xiàng)衡量長期政府債券收益率的彭博指數(shù)已回升至16年高位，貨幣市場的押注也印證了這種情緒。交易員們已基本排除歐洲央行進(jìn)一步降息的可能性，押注日本央行本月加息幾乎板上釘釘，預(yù)測澳大利亞央行明年將進(jìn)行兩次25個(gè)基點(diǎn)的加息。

　　哪怕在美國，盡管市場預(yù)期美聯(lián)儲本周將降息，前景也在迅速變化。由于投資者對貨幣政策、通脹和財(cái)政紀(jì)律的前景不再那么樂觀，30年期美國國債收益率已重返數(shù)月高位。

　　PGIM Fixed Income首席投資策略師兼全球債券主管Robert Tipp在報(bào)告中寫道，隨著投資者逐漸意識到央行降息周期可能即將結(jié)束，多個(gè)發(fā)達(dá)市場正在上演“失望交易”（disappointment trade）。他指出，鑒于美聯(lián)儲寬松周期可能也在走向落幕，美國長期收益率同樣面臨挑戰(zhàn)。

　　市場的轉(zhuǎn)變反映出人們越來越相信，去年為刺激經(jīng)濟(jì)增長而啟動的降息周期接近尾聲。這一寬松周期推動全球股市創(chuàng)紀(jì)錄，也推高了債券價(jià)格。債券投資者目前正權(quán)衡全球增長前景，關(guān)注特朗普貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的通脹風(fēng)險(xiǎn)，以及從日本到英國政府債務(wù)飆升的態(tài)勢。

　　日本、英國和德國國債收益率也已攀升至多年高位，其中長債承受的壓力最大。