原標(biāo)題：黃金中長(zhǎng)期走勢(shì)仍被看好

截至5月12日晚間，現(xiàn)貨黃金在4700美元/盎司附近持續(xù)波動(dòng)；現(xiàn)貨白銀在84美元/盎司附近波動(dòng)。瑞銀當(dāng)日發(fā)布觀點(diǎn)稱，維持對(duì)年末金價(jià)和銀價(jià)的預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)分別達(dá)到每盎司5600美元和100美元。

瑞銀表示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，黃金價(jià)格上行潛力正在增強(qiáng)。支撐黃金價(jià)格上漲因素保持不變，個(gè)人以及官方需求的增長(zhǎng)繼續(xù)鞏固上升趨勢(shì)，黃金正逐步成為投資組合中的核心配置。如果金價(jià)回落至每盎司4000美元的水平，應(yīng)被視為積累黃金持倉(cāng)的好時(shí)機(jī)。中國(guó)黃金ETF表現(xiàn)突出，資金持續(xù)凈流入，同時(shí)年初境內(nèi)實(shí)物需求亦保持強(qiáng)勁。

華安基金發(fā)布研報(bào)顯示，金價(jià)經(jīng)歷深度調(diào)整后處于偏低位置。未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)、降息預(yù)期的邊際回暖都可能成為推動(dòng)金價(jià)的關(guān)鍵催化劑。

摩根士丹利在近期報(bào)告中維持對(duì)2026年底金價(jià)5200美元/盎司的預(yù)測(cè)，并認(rèn)為當(dāng)前國(guó)際金價(jià)的核心驅(qū)動(dòng)因素已從避險(xiǎn)需求轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策與實(shí)際收益率走勢(shì)。

展望后市，華安基金認(rèn)為，支撐黃金中長(zhǎng)期走勢(shì)的結(jié)構(gòu)性因素并未改變：新興市場(chǎng)央行購(gòu)金需求持續(xù)釋放，一季度全球央行凈購(gòu)金244噸；黃金作為對(duì)沖“國(guó)際秩序碎片化風(fēng)險(xiǎn)”與“主權(quán)信用貨幣風(fēng)險(xiǎn)”的戰(zhàn)略資產(chǎn)，在投資組合中分散風(fēng)險(xiǎn)的配置價(jià)值依然穩(wěn)固。

在白銀方面，瑞銀預(yù)計(jì)，來(lái)自中國(guó)的強(qiáng)勁實(shí)物需求亦將提供支撐，有助于改善全球投資者情緒。由于白銀價(jià)格波動(dòng)顯著高于黃金，其風(fēng)險(xiǎn)敞口管理難度更大，因此市場(chǎng)對(duì)白銀的投資思維仍以戰(zhàn)術(shù)性為主，而非戰(zhàn)略性配置。