近期，據(jù)媒體報(bào)道，特斯拉CEO馬斯克表示，中國(guó)在AI算力方面將會(huì)領(lǐng)先世界，關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)在于其電力供應(yīng)能力。

　　馬斯克認(rèn)為，這場(chǎng)人工智能科技競(jìng)賽的決定性因素，并不只在于算法或芯片性能，而在于擴(kuò)大電力生產(chǎn)和供應(yīng)的能力。馬斯克還估計(jì)，到2026年，中國(guó)發(fā)電量可能會(huì)達(dá)到美國(guó)的3倍，有能力支持耗能巨大的人工智能數(shù)據(jù)中心。

　　算力板塊年線四連陽(yáng)

　　人工智能時(shí)代，算力不僅是數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的“底座”，更是衡量國(guó)家綜合國(guó)力的核心指標(biāo)，“算力即國(guó)力”已成為全球共識(shí)。當(dāng)前，隨著AI產(chǎn)業(yè)潛力的釋放及大模型推理階段的深入，算力作為產(chǎn)業(yè)鏈上游的核心供給，已成為全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略制高點(diǎn)。

　　就在近期，國(guó)內(nèi)算力巨頭超聚變啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，公司是算力基礎(chǔ)設(shè)施與算力服務(wù)提供商。官網(wǎng)資料顯示，超聚變?cè)谌虿渴?0個(gè)研發(fā)中心與6個(gè)供應(yīng)中心，設(shè)立6個(gè)全球技術(shù)服務(wù)中心與7大地區(qū)部，服務(wù)全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的10000多家客戶。參股超聚變的上市公司東方明珠自1月7日以來(lái)連續(xù)3日漲停。

　　受諸多因素刺激，2026年開年以來(lái)，截至1月9日，萬(wàn)得算力主題指數(shù)在年初的首周累計(jì)漲幅達(dá)到4.67%，顯著跑贏上證指數(shù)。從概念股來(lái)看，潤(rùn)澤科技、南興股份、芯原股份等個(gè)股開年首周漲幅均超過10%，其中潤(rùn)澤科技、南興股份表現(xiàn)較為優(yōu)異，開年首周累計(jì)漲幅均超過25%。

　　南興股份于1月5日晚發(fā)布2025年年報(bào)預(yù)告，數(shù)據(jù)顯示，公司2025年將扭虧，其表示2025年度IDC業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)有所增長(zhǎng)。在算力領(lǐng)域，其子公司唯一網(wǎng)絡(luò)已建立及運(yùn)營(yíng)的數(shù)據(jù)中心節(jié)點(diǎn)，覆蓋國(guó)內(nèi)多個(gè)省市及海外部分地區(qū)，并持續(xù)規(guī)劃及完善數(shù)據(jù)中心節(jié)點(diǎn)布局。

　　拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，2023年至2025年，萬(wàn)得算力主題指數(shù)錄得年線三連陽(yáng)，算上2026年開年，該指數(shù)已錄得年線四連陽(yáng)。2025年該指數(shù)漲幅高達(dá)77.5%，位居萬(wàn)得熱門指數(shù)前列。

　　具體來(lái)看，新易盛、中際旭創(chuàng)、開普云等5只個(gè)股2025年漲幅均超過200%。

　　新易盛2025年漲幅超過420%，不過開年以來(lái)，其股價(jià)有所下跌。

　　開普云2025年漲幅超過330%，開年首周漲幅達(dá)到7.59%，公司旗下子公司開普智算以打造AI算力與大模型深度融合的一體化產(chǎn)品和解決方案為戰(zhàn)略方向，將AI算力硬件與公司開悟大模型等大模型核心平臺(tái)產(chǎn)品進(jìn)行深度融合，開展公司開悟大模型與AI算力的全面優(yōu)化適配，打造開悟云邊端AI一體機(jī)。

　　國(guó)內(nèi)算力公司不斷加大資本開支

　　隨著人工智能、大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字化技術(shù)規(guī)?；瘧?yīng)用，全球算力需求高速增長(zhǎng)。中國(guó)信通院數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，全球通算規(guī)模達(dá)628EFLOPS（FP32），同比增長(zhǎng)14.0%；智算規(guī)模達(dá)5693EFLOPS（FP16），同比增長(zhǎng)64.7%；超算規(guī)模為20EFLOPS（FP64）。據(jù)中國(guó)算力平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月底，我國(guó)在用算力中心機(jī)架總規(guī)模達(dá)1085萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架，智能算力規(guī)模達(dá)788EFLOPS（FP16）。

　　弗若斯特沙利文研究預(yù)測(cè)，到2028年，中國(guó)智能算力規(guī)模將進(jìn)一步攀升至1436EFLOPS。華為、阿里等預(yù)測(cè)，2025年到2030年AI算力將增長(zhǎng)千倍左右。

　　然而，需要指出的是，對(duì)比美國(guó)，中國(guó)算力水平還有一定差距。去年9月，美國(guó)TRG數(shù)據(jù)中心托管公司一份關(guān)于全球人工智能超級(jí)大國(guó)的新報(bào)告顯示，中國(guó)算力規(guī)模排名盡管位居全球前十名以內(nèi)，但與排名第一的美國(guó)差距顯著，這主要受美國(guó)的貿(mào)易限制影響。

　　為推動(dòng)算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展，我國(guó)出臺(tái)多項(xiàng)針對(duì)算力產(chǎn)業(yè)頂層規(guī)劃的相關(guān)政策，明確算力產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)、戰(zhàn)略重點(diǎn)和實(shí)施路徑，引導(dǎo)算力資源的合理配置和高效利用?！笆逦濉币?guī)劃建議提出，推進(jìn)信息通信網(wǎng)絡(luò)、全國(guó)一體化算力網(wǎng)、重大科技基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)和集約高效利用；促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)深度融合，實(shí)施工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展工程。加快人工智能等數(shù)智技術(shù)創(chuàng)新，突破基礎(chǔ)理論和核心技術(shù)，強(qiáng)化算力、算法、數(shù)據(jù)等高效供給。近期發(fā)布的《“人工智能 + 制造”專項(xiàng)行動(dòng)實(shí)施意見》提出，強(qiáng)化人工智能算力供給。有序推進(jìn)高水平智算設(shè)施布局，加快建設(shè)全國(guó)一體化算力網(wǎng)監(jiān)測(cè)調(diào)度平臺(tái)，促進(jìn)算力資源高效利用。

　　在需求推動(dòng)和政策催化的背景下，加大資本開支是縮小與其他國(guó)家算力差距的必然要求。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委團(tuán)隊(duì)的研究報(bào)告指出，2025年至2030年，我國(guó)算力基礎(chǔ)設(shè)施投資金額約為9.2萬(wàn)億元，其中數(shù)據(jù)中心、智能算力中心和超級(jí)計(jì)算機(jī)的投資金額分別為3.4萬(wàn)億元、2.9萬(wàn)億元和2.9萬(wàn)億元。

　　從單家公司來(lái)看，阿里巴巴、百度、京東等國(guó)內(nèi)大型互聯(lián)網(wǎng)公司近年來(lái)紛紛加大資本開支。A股方面，以萬(wàn)得算力主題指數(shù)成份股來(lái)看，近年來(lái)，算力公司不斷加大資本開支，2024年資本開支合計(jì)超過430億元，同比增長(zhǎng)超過20%；2025年前三季度，算力公司資本開支合計(jì)接近490億元，較上年全年增幅超過10%。工業(yè)富聯(lián)、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、潤(rùn)澤科技2025年前三季度資本開支均超過75億元，后2家公司2025年前三季度資本開支較2024年全年大幅提升。

　　14只籌碼集中股出爐

　　從籌碼變動(dòng)來(lái)看，以最新流通股東戶數(shù)與去年三季度末（2025年9月30日）對(duì)比，14只算力概念股的股東戶數(shù)有所下降。其中，亞康股份、天源迪科、東軟載波、景嘉微等11只個(gè)股股東戶數(shù)下降幅度超過5%。

　　亞康股份最新股東戶數(shù)為1.47萬(wàn)戶，較去年三季度末降幅接近15%，公司目前主要為算力園區(qū)、數(shù)據(jù)中心、智能計(jì)算中心、云計(jì)算廠商等提供全方位的算力基礎(chǔ)設(shè)施綜合服務(wù)。

　　天源迪科股東戶數(shù)下降幅度超過14%，公司子公司金華威代理的產(chǎn)品面向算力基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，分銷超聚變的GPU算力服務(wù)器。在算力適配與技術(shù)服務(wù)方面，公司已完成昇騰AI多個(gè)大模型的國(guó)產(chǎn)化信創(chuàng)適配，模型訓(xùn)練與推理性能顯著提升，公司具備從“國(guó)產(chǎn)算力”到 “模型訓(xùn)練”到“智能業(yè)務(wù)應(yīng)用產(chǎn)品”的端到端智能化交付能力。

　　景嘉微股東戶數(shù)下降幅度超過10%，公司參與增資的公司誠(chéng)恒微在研產(chǎn)品主要為具有高集成高算力低功耗的邊端側(cè)AI芯片，該產(chǎn)品主要面向目標(biāo)識(shí)別、邊緣計(jì)算、具身智能等廣泛市場(chǎng)。

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，2025年以來(lái)（2025年初至2026年1月9日），上述14只概念股平均漲幅超過30%，但整體表現(xiàn)為兩極分化，英維克、優(yōu)刻得-W、初靈信息此期間漲幅均超過90%。

　　英維克2025年以來(lái)漲幅超過230%，股東戶數(shù)下降幅度超過9%，公司還獲得融資客青睞，1月8日融資余額較去年三季度末增幅超過25%。公司在2025年半年報(bào)中表示，其在算力設(shè)備及機(jī)房的液冷相關(guān)營(yíng)業(yè)收入超過2億元，產(chǎn)品直接或通過系統(tǒng)集成商提供給數(shù)據(jù)中心業(yè)主、IDC運(yùn)營(yíng)商、大型互聯(lián)網(wǎng)公司、通信運(yùn)營(yíng)商，歷年來(lái)公司已為字節(jié)跳動(dòng)、騰訊、阿里巴巴、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信等用戶的大型數(shù)據(jù)中心提供了大量高效節(jié)能的制冷產(chǎn)品及系統(tǒng)。

　　初靈信息2025年以來(lái)漲幅接近91%，公司產(chǎn)品可以采用英偉達(dá)算力解決方案，將其算力卡集成到公司的算力網(wǎng)關(guān)產(chǎn)品中。

　　與此同時(shí)，富瀚微、東軟載波、景嘉微等個(gè)股2025年以來(lái)跌幅均超過10%。