文丨張桔

　　編輯丨謝長(zhǎng)艷

　　2025年公募年度排名戰(zhàn)已經(jīng)落幕。在全市場(chǎng)基金中，由任桀管理的永贏科技智選早早鎖定冠軍，最終年度凈值增長(zhǎng)233.29%，創(chuàng)出最近多年以來(lái)的最好成績(jī)。而在股票型基金中，李進(jìn)所管理的融通產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)憑借114.61%的收益率奪得主動(dòng)股票型狀元。

　　天天基金網(wǎng)顯示，全市場(chǎng)狀元任桀到去年底的累計(jì)任職時(shí)間為1年66天，同期李進(jìn)的累計(jì)任職時(shí)間為2年305天。盡管任職時(shí)間都不算長(zhǎng)，但兩人的成績(jī)著實(shí)驚艷：任桀打破了王亞偉當(dāng)年226.24%的收益紀(jì)錄；李進(jìn)則實(shí)現(xiàn)了在管4只基金全部收益超過(guò)60%，三只達(dá)到100%一線的成績(jī)。

　　在書面回復(fù)本刊時(shí)，任桀表示：“當(dāng)前A股市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)邏輯、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和投資生態(tài)均已發(fā)生深刻變化，展現(xiàn)出更強(qiáng)的韌性與更健康的發(fā)展態(tài)勢(shì)。本輪行情的根基遠(yuǎn)比以往更為堅(jiān)實(shí)，其核心驅(qū)動(dòng)力在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部變革，新質(zhì)生產(chǎn)力正在成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎，為資本市場(chǎng)提供了豐富的價(jià)值土壤?！睆腤ind 披露的11月以來(lái)調(diào)研記錄看，兩位狀元均榜上有名，同時(shí)上榜的還有老牌頂流劉彥春，他們的調(diào)研股或許代表了其在2026年的布局方向。

　　任桀調(diào)研國(guó)產(chǎn)連接器龍頭

　　新能源產(chǎn)業(yè)鏈隱形冠軍多棲發(fā)展引關(guān)注

　　雖然如今雙創(chuàng)的漲跌停板已達(dá)到20%，不過(guò)任桀的基金能夠早早鎖定狀元并實(shí)現(xiàn)翻兩倍的漲幅，也讓投資者快速記住了這個(gè)較為陌生的名字。天天基金網(wǎng)顯示，他是復(fù)旦大學(xué)理學(xué)學(xué)士、金融學(xué)碩士。2018年加入永贏基金管理有限公司，歷任TMT研究員、科技組組長(zhǎng)。2024年10月30日擔(dān)任永贏科技智選混合型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理。

　　2025年的輝煌已經(jīng)成為歷史，在研判2026年行情時(shí)，任桀強(qiáng)調(diào)：“推動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)一步上行的因素正在積聚：科技創(chuàng)新正從概念走向產(chǎn)業(yè)化；居民資產(chǎn)配置向權(quán)益市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)方興未艾；市場(chǎng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的適應(yīng)能力也在不斷提升。不過(guò)，中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)具備長(zhǎng)期發(fā)展邏輯，但作為新興成長(zhǎng)板塊，難免伴隨著較大波動(dòng)，任何風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)都不是只漲不跌的。”

　　而2026年任桀會(huì)看好哪些標(biāo)的呢？目前公募四季報(bào)披露為時(shí)尚早，但從基金經(jīng)理調(diào)研等公開行為中能夠看到蛛絲馬跡。Wind資訊顯示，11月30日他和三位同事通過(guò)視頻會(huì)議的形式參加了科創(chuàng)板上市公司瑞可達(dá)的調(diào)研，而該股并未出現(xiàn)在永贏科技智選的三季報(bào)重倉(cāng)股中。

　　從公開的調(diào)研記錄來(lái)看，任桀還是對(duì)公司在多領(lǐng)域發(fā)展的進(jìn)展頗為關(guān)注，例如在回答介紹公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)，瑞可達(dá)（證券代碼：688800）公司人士表示：“公司未來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃是：圍繞5.5/6G基站通信，AI數(shù)據(jù)中心（包括高速銅連接、服務(wù)器電源連接系統(tǒng)、服務(wù)器液冷的流體應(yīng)用等）展開相關(guān)產(chǎn)品的預(yù)研，為客戶提供解決方案；圍繞汽車智能化車載高頻高速產(chǎn)品進(jìn)行深度市場(chǎng)拓展；圍繞新能源汽車的液冷及超充加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)，探索半導(dǎo)體控制強(qiáng)電技術(shù)（J-FET芯片等的高壓應(yīng)用）；在機(jī)器人、醫(yī)療器械、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域做好技術(shù)儲(chǔ)備及產(chǎn)品開發(fā)。全球化布局上，公司加大海外市場(chǎng)開發(fā)、基地建設(shè)的投入，將海外市場(chǎng)占比進(jìn)一步提高。公司將持續(xù)聚焦新能源汽車及儲(chǔ)能、通信（包括基站通信、車載通信、數(shù)據(jù)通信等）、低空經(jīng)濟(jì)、機(jī)器人、醫(yī)療器械等領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)連接系統(tǒng)行業(yè)全球領(lǐng)先者的愿景！”

　　同時(shí)，在當(dāng)次調(diào)研中，公司還介紹了AEC產(chǎn)品的開發(fā)和客戶進(jìn)展情況，以及儲(chǔ)能、液冷、車載智能駕駛、機(jī)器人等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)開展情況，實(shí)現(xiàn)了遍地開花。換一個(gè)角度來(lái)看，瑞可達(dá)究竟是一家怎樣的公司呢？

　　2025年公司實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，從財(cái)務(wù)層面來(lái)看，前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.21億元，同比增長(zhǎng)46.04%；歸母凈利潤(rùn)2.33億元，同比增長(zhǎng)119.89%。同時(shí)該公司的盈利能力改善?，2025年前三季度，公司毛利率為22.32%，同比提升0.31個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為10.19%，同比提升3.42個(gè)百分點(diǎn)。

　　再?gòu)漠a(chǎn)業(yè)層面來(lái)看，一方面是高壓快充與換電技術(shù)引領(lǐng)行業(yè)，比如自主研發(fā)的液冷超充充電槍支持500kW功率，10分鐘可將電池電量從20%充至80%，同時(shí)其換電連接器市占率穩(wěn)居國(guó)內(nèi)前三位；另一方面是在AI與機(jī)器人領(lǐng)域前瞻布局見(jiàn)效，例如公司推出的1.6T有源銅纜，已進(jìn)入微軟、字節(jié)跳動(dòng)數(shù)據(jù)中心供應(yīng)鏈，預(yù)計(jì)2026年收入貢獻(xiàn)超2億元。

　　從賣方的角度，同樣看好這只科創(chuàng)板新貴。中郵證券在2025年12月底的研報(bào)中強(qiáng)調(diào)：“業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，訂單增長(zhǎng)與技術(shù)優(yōu)化等因素驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)提升。深耕通信及新能源汽車電動(dòng)化+智能化產(chǎn)業(yè)布局，同時(shí)拓寬高景氣應(yīng)用場(chǎng)景。進(jìn)一步深入布局AI與數(shù)據(jù)中心、人形機(jī)器人及低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域。”

　　李進(jìn)調(diào)研創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)

　　橫跨三大賽道助力公司逐夢(mèng)千億之旅

　　從全市場(chǎng)權(quán)益縮窄到股票型基金，融通基金李進(jìn)成為股票型基金年終狀元，其在管產(chǎn)品達(dá)4只。在目前累計(jì)接近3年的任職中，其中3只基金的任職回報(bào)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)翻倍，另外1只回報(bào)接近30%的是2025年9月才開始管理的次新基金融通行業(yè)景氣混合。

　　從去年前三季度的持倉(cāng)來(lái)看，與其他深度受益于AI算力的基金經(jīng)理不同，李進(jìn)的配置在側(cè)重算力的同時(shí)，也兼顧了創(chuàng)新藥、新消費(fèi)等其他曾經(jīng)一度走紅的熱門賽道標(biāo)的。那么，2026年他又會(huì)劍指何方呢？從Wind披露的調(diào)研記錄來(lái)看，李進(jìn)在11月2日通過(guò)視頻會(huì)議調(diào)研了創(chuàng)業(yè)板上市公司協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)，而該股在去年其管理的4只基金的三季報(bào)重倉(cāng)股中均未出現(xiàn)。

　　從此次調(diào)研來(lái)看，李進(jìn)主要圍繞公司的算力租賃業(yè)務(wù)、存儲(chǔ)業(yè)務(wù)、服務(wù)器再回收業(yè)務(wù)等主業(yè)進(jìn)行詳細(xì)地詢問(wèn)。例如在具體介紹前三季度研發(fā)情況時(shí)，公司方表示：“前三季度，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，迭代升級(jí)算力服務(wù)平臺(tái)，一是異構(gòu)算力納管與多用戶租賃，實(shí)現(xiàn)不同類型算力資源的統(tǒng)一調(diào)度與靈活分配；二是算力資源實(shí)時(shí)調(diào)度，保障高并發(fā)場(chǎng)景下的資源高效利用；三是主流AI模型適配，支持多領(lǐng)域模型快速部署；四是高速網(wǎng)絡(luò)運(yùn)維調(diào)優(yōu)，確保數(shù)據(jù)傳輸與計(jì)算的低延遲；五是全生命周期服務(wù)支撐，為客戶提供從接入到運(yùn)維的一站式解決方案。目前，平臺(tái)已深度滲透云游戲、云手機(jī)、AI應(yīng)用、具身機(jī)器人、金融等領(lǐng)域，持續(xù)拓展高價(jià)值客戶群體?！?/p>

　　換個(gè)角度看協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)，從Wind的介紹來(lái)看， 公司采用以技術(shù)創(chuàng)新為核心的經(jīng)營(yíng)模式，通過(guò)研發(fā)先進(jìn)的硬件和軟件解決方案，提供一體化的產(chǎn)品和服務(wù)；聚焦“云-邊-端”一體的智慧存儲(chǔ)與智慧物聯(lián)主要產(chǎn)品線，持續(xù)推出具備競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，并升級(jí)商業(yè)模式提供云平臺(tái)服務(wù)，致力于成為全球領(lǐng)先的智能物聯(lián)終端制造商、綜合性云服務(wù)提供商、智能存儲(chǔ)設(shè)備制造商以及服務(wù)器再制造行業(yè)的先行者和領(lǐng)導(dǎo)者。

　　財(cái)務(wù)層面看，公司的三季報(bào)顯示，2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入83.31億元，同比增長(zhǎng)54.43%；歸母凈利潤(rùn)錄得6.98億元，同比增長(zhǎng)25.30%。憑借在數(shù)據(jù)存儲(chǔ)設(shè)備、AIoT智能終端、服務(wù)器再制造、云服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的深耕，核心業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花。其中，第三季度單季度營(yíng)收錄得33.87億元，歸母凈利潤(rùn)錄得2.66億元，單季度營(yíng)收及凈利潤(rùn)均創(chuàng)上市以來(lái)新高。

　　再?gòu)漠a(chǎn)業(yè)層面來(lái)看， 公司是英偉達(dá)認(rèn)證合作伙伴（NCP），在算力資源獲取與組網(wǎng)能力上具備天然優(yōu)勢(shì)，去年12月17日，公司發(fā)布公告擬斥資不超過(guò)90億元采購(gòu)服務(wù)器，全部用于為客戶提供云算力服務(wù)。此前，公司及控股子公司奧佳已累計(jì)采購(gòu)服務(wù)器超過(guò)200億元，固定資產(chǎn)規(guī)模在2025年第三季度已達(dá)到61.73億元，較2024年同期的5.57億元實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，一系列動(dòng)作標(biāo)志著協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)正加速構(gòu)建大規(guī)模先進(jìn)算力集群，為云算力服務(wù)業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　同時(shí)，公司也在精準(zhǔn)切入算力產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。企查查APP顯示，近日，協(xié)創(chuàng)云脈算力科技（深圳）有限公司成立，經(jīng)營(yíng)范圍包含：人工智能應(yīng)用軟件開發(fā)；網(wǎng)絡(luò)與信息安全軟件開發(fā)；人工智能基礎(chǔ)資源與技術(shù)平臺(tái)；數(shù)字技術(shù)服務(wù)等。企查查股權(quán)穿透顯示，該公司由協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)全資持股。稍早前，公司與光為科技、光加科技簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，共同開展光芯片、光模塊及相關(guān)產(chǎn)品的技術(shù)合作和市場(chǎng)拓展，其將助力協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)構(gòu)建“算力底座+云端服務(wù)+智能終端”三位一體的全球化產(chǎn)業(yè)體系，實(shí)現(xiàn)算力賽道多維度布局。

　　對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士點(diǎn)評(píng)：“芯片存儲(chǔ)、服務(wù)器再造、算力租賃三大賽道助力協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)千億之旅?！倍u方機(jī)構(gòu)同樣看好該公司，國(guó)泰海通在2025年12月初的研報(bào)中就強(qiáng)調(diào)：“全面推進(jìn)新布局，算力底座、云端服務(wù)、智能終端引領(lǐng)高成長(zhǎng)?！?/p>

　　劉彥春調(diào)研福元醫(yī)藥

　　白酒天王2026年或擴(kuò)圈醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)鏈？

　　除去新科狀元頻頻調(diào)研外，在同一時(shí)間段老牌頂流公募明星也開始親自調(diào)研，畢竟跨年和春節(jié)檔是各家公募基金的必爭(zhēng)之地，景順長(zhǎng)城的頂流基金經(jīng)理劉彥春也出現(xiàn)在調(diào)研榜單之中，他于2025年12月24日通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議的形式與三位同事調(diào)研了創(chuàng)新藥板塊中的福元醫(yī)藥。

　　從Wind資訊公開的調(diào)研記錄來(lái)看，他還是圍繞著公司的基本面進(jìn)行了多重提問(wèn)。例如在回答“2026年是否會(huì)加大研發(fā)投入和是否會(huì)投在創(chuàng)新藥上”時(shí)，公司方面表示：“隨著創(chuàng)新藥項(xiàng)目的推進(jìn)，公司將逐步加大新藥研發(fā)費(fèi)用的投入比例。公司未來(lái)的整體研發(fā)投入將根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)和研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)展情況，持續(xù)做好資金規(guī)劃，確保項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)?！?/p>

　　而在回答“募投項(xiàng)目漷縣新基地2025年的進(jìn)展情況？是為了多做配套的原料藥以降低成本嗎？”時(shí)，公司方面強(qiáng)調(diào)：“公司在漷縣建設(shè)的募投項(xiàng)目高精尖藥品產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目（一期）已順利結(jié)項(xiàng)，目前正按計(jì)劃推進(jìn)轉(zhuǎn)產(chǎn)工作，預(yù)計(jì)一期項(xiàng)目將于2026年全面達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)能可達(dá)60億片。漷縣基地整體規(guī)劃產(chǎn)能為100億片，一期投產(chǎn)后將逐步釋放產(chǎn)能，全部建成達(dá)產(chǎn)后可充分滿足公司未來(lái)銷售增長(zhǎng)需求，為公司長(zhǎng)期發(fā)展提供有力的產(chǎn)能保障?！?/p>

　　不過(guò)，從2025年福元醫(yī)藥三季報(bào)的十大流通股股東看，雖然能夠發(fā)現(xiàn)易方達(dá)和平安基金都有產(chǎn)品在前十，但沒(méi)有景順長(zhǎng)城基金的任何一只產(chǎn)品在名單之中。同時(shí)，在劉彥春所管6只基金2025年三季報(bào)的重倉(cāng)股中，也沒(méi)有發(fā)現(xiàn)福元醫(yī)藥的名字。

　　那么，該股為何能夠吸引公募白酒天王如此重視呢？2026年1月6日，財(cái)通證券發(fā)文強(qiáng)調(diào)：“2026年小核酸藥物將成為全球醫(yī)藥年度主線?！倍Ｔt(yī)藥恰好就是這一細(xì)分賽道中的老牌實(shí)力企業(yè)。

　　從產(chǎn)業(yè)層面看，福元醫(yī)藥基本面亮點(diǎn)主要體現(xiàn)在產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、研發(fā)實(shí)力、市場(chǎng)地位等方面。具體說(shuō)來(lái)，一方面是?產(chǎn)品管線豐富?，公司產(chǎn)品覆蓋心血管系統(tǒng)、慢性腎病、皮膚病、消化系統(tǒng)、糖尿病、精神神經(jīng)系統(tǒng)和婦科等多個(gè)治療領(lǐng)域，其中?氯沙坦鉀氫氯噻嗪片和奧美沙坦酯片等核心產(chǎn)品市占率領(lǐng)先?，且?8個(gè)品種已中標(biāo)帶量采購(gòu)?，借助政策紅利快速放量；2025年新增多款藥品注冊(cè)證書獲批，進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)品線。?

　　另一方面是?研發(fā)能力突出且創(chuàng)新布局前沿?，公司采用仿創(chuàng)結(jié)合策略，?仿制藥在研項(xiàng)目和創(chuàng)新藥在研項(xiàng)目?聚焦腫瘤、慢性腎病等重大疾病領(lǐng)域；在小核酸藥物平臺(tái)上，公司有1款高脂血癥創(chuàng)新藥進(jìn)入臨床I期，另有多款臨床前管線布局慢病靶點(diǎn)，提升產(chǎn)品質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)力。

　　從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，2025年該股全年漲幅50% ；新年前五個(gè)交易日，該股已經(jīng)收出了兩個(gè)漲停板，第一周漲幅約為26%，已經(jīng)約為去年漲幅的一半。

　?。ū疚囊芽l(fā)于1月10日《證券市場(chǎng)周刊》。文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不作投資建議。）