回顧剛剛過去的2025年，以科技板塊為代表的成長(zhǎng)風(fēng)格領(lǐng)漲，價(jià)值風(fēng)格相對(duì)受到壓制。然而，風(fēng)格輪動(dòng)是市場(chǎng)不變的周期規(guī)律，歷史上每次價(jià)值風(fēng)格走弱后都會(huì)迎來超額的回歸1，從均值回歸的角度來看，2026年價(jià)值風(fēng)格的超額或值得期待。事實(shí)上，從中證800價(jià)值/中證800成長(zhǎng)的比值來看，自2025年10月以來，價(jià)值風(fēng)格已開始相對(duì)成長(zhǎng)風(fēng)格走強(qiáng)2。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，歲末年初是市場(chǎng)風(fēng)格再平衡的關(guān)鍵窗口，這一時(shí)期資金的“求穩(wěn)”心態(tài)往往占據(jù)主導(dǎo)，對(duì)盈利穩(wěn)定、估值合理的標(biāo)的青睞有加，帶動(dòng)價(jià)值風(fēng)格資產(chǎn)關(guān)注度提升。在此背景下，中歐基金擬于1月5日起正式發(fā)行中歐價(jià)值優(yōu)選混合（A類代碼：025721，C類代碼：025722），旨在通過精選高質(zhì)量、估值合理的上市公司，力爭(zhēng)為投資者提供布局2026年權(quán)益市場(chǎng)的穩(wěn)健選擇。
資料顯示，中歐價(jià)值優(yōu)選混合定位“質(zhì)量?jī)r(jià)值”風(fēng)格，力爭(zhēng)在基金經(jīng)理的能力圈內(nèi)，用便宜的價(jià)格買好公司。該產(chǎn)品的權(quán)益投資比例為60%-95%，并且可投資于港股通標(biāo)的股票（不超過股票資產(chǎn)的50%），力求在A+H兩地市場(chǎng)中，挖掘商業(yè)模式成熟穩(wěn)定、估值合理的高質(zhì)量上市公司。
該基金的擬任基金經(jīng)理為中歐價(jià)值派吉翔，他擁有10年金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，超5年投資管理經(jīng)驗(yàn)，曾任職于Omega Asset Management、寶盈基金、景順長(zhǎng)城基金等機(jī)構(gòu)，期間主要覆蓋食品飲料、家電、農(nóng)業(yè)等行業(yè)，多年的投研經(jīng)歷塑造了他自下而上，從企業(yè)中長(zhǎng)期價(jià)值出發(fā)的投資框架。在實(shí)際投資中，吉翔嚴(yán)格踐行“用便宜的價(jià)格買好公司”的質(zhì)量?jī)r(jià)值原則，堅(jiān)持通過深度研究，選擇高質(zhì)量、估值合理的優(yōu)質(zhì)公司，持股周期較長(zhǎng)，同時(shí)不懼較高的集中度，將資金配置于有望穿越周期的資產(chǎn)。從吉翔歷史管理的產(chǎn)品來看，組合長(zhǎng)期關(guān)注通信、家電、公用事業(yè)、食品飲料等板塊，其中消費(fèi)與穩(wěn)定類資產(chǎn)占比較大，呈現(xiàn)出大市值、低估值、高質(zhì)量的顯著特征3。
這一套成熟的投資方法論，在其歷史業(yè)績(jī)中得到了直觀印證。以吉翔自2023年2月起開始管理的股票型產(chǎn)品寶盈龍頭優(yōu)選A為例，該產(chǎn)品不僅連續(xù)6個(gè)季度報(bào)告期“近六個(gè)月”維度跑贏萬得普通股票型基金指數(shù)，其中更是有5個(gè)季度“近六個(gè)月”實(shí)現(xiàn)正收益，2024年該基金在銀河證券同類產(chǎn)品中排名前3%。在創(chuàng)造突出回報(bào)的同時(shí)，吉翔在風(fēng)險(xiǎn)控制方面的能力同樣可圈可點(diǎn)。在他管理期間，寶盈龍頭優(yōu)選A的最大回撤遠(yuǎn)低于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)及市場(chǎng)主要指數(shù)，其中2024年最大回撤僅-6%，凸顯出“能攻善守”的特質(zhì)。另一只混合型產(chǎn)品寶盈祥明一年定開A 2023、2024年收益分別為-1.90%/6.53%。出色的業(yè)績(jī)與較為穩(wěn)健的風(fēng)格也贏得了機(jī)構(gòu)投資者的青睞，在吉翔管理期間該產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)持有比例從39%持續(xù)攀升至近90%，彰顯機(jī)構(gòu)資金對(duì)其的認(rèn)可4。
即將發(fā)行的中歐價(jià)值優(yōu)選混合將延續(xù)吉翔這套歷經(jīng)市場(chǎng)檢驗(yàn)的方法論。而一只基金的長(zhǎng)期表現(xiàn)，除了基金經(jīng)理的投研功底外，同樣離不開強(qiáng)大的平臺(tái)支持。中歐基金在主動(dòng)權(quán)益投資領(lǐng)域積淀深厚，其投研體系強(qiáng)調(diào)研究與投資的深度融合，旗下權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)陣容穩(wěn)定，擁有29名平均從業(yè)經(jīng)驗(yàn)近14年的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理，以及覆蓋全行業(yè)、平均金融從業(yè)年限超5年的49名權(quán)益研究及基礎(chǔ)研究支持人員，為中歐價(jià)值優(yōu)選的投資決策提供深度支持5。這一點(diǎn)，對(duì)于已經(jīng)脫離顯著低估區(qū)間、逐漸走向分化的市場(chǎng)來說，重要性愈發(fā)凸顯。
1．?dāng)?shù)據(jù)來源：Wind，中歐基金整理。注：成長(zhǎng)因子采用單季度標(biāo)準(zhǔn)化預(yù)期外盈利、單季度凈利潤(rùn)同比、單季度ROE同比三個(gè)有效因子的平均結(jié)果，價(jià)值因子采用單季度EP、PB-ROE、BP三個(gè)有效因子的平均結(jié)果
2．?dāng)?shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2015/11/20-2025/11/19。過往指數(shù)數(shù)據(jù)僅供參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)，也不作為任何投資建議。
3．?dāng)?shù)據(jù)來源：Wind，寶盈龍頭優(yōu)選基金定期報(bào)告，行業(yè)分類為申萬一級(jí)行業(yè)，統(tǒng)計(jì)區(qū)間2023/6/30-2024/12/31。
4．?dāng)?shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，指數(shù)及最大回撤數(shù)據(jù)來自Wind，截至2024/12/31。寶盈龍頭優(yōu)選A成立于2020/3/25，2020-2024歷年及成立以來基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)分別為：13.28%/36.66%，-2.69%/-5.90%，-10.94%/-17.72%，0.60%/-10.34%，29.44%/14.20%，27.84%/8.35%；基金經(jīng)理變更情況：肖肖（2020/3/25-2022/2/19）楊思亮（2021/1/6-2023/2/21）吉翔（2023/2/21-2025/1/25）呂功績(jī)（2025/1/25-至今）。吉翔管理期間及2024年寶盈龍頭優(yōu)選A、業(yè)績(jī)基準(zhǔn)、滬深300及萬得普通股票型基金指數(shù)最大回撤分別為-14.03%/-21.21%/-24.09%/-31.00%，-6.38%/-13.07%/-14.41%/-16.40%。2023Q3-2024Q4定期報(bào)告披露的近六個(gè)月業(yè)績(jī)、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)以及萬得普通股票型基金指數(shù)收益分別為：3.77%/-7.61%/-11.16%、-6.04%/-9.73%/-11.70%、0.05%/-4.21%/-7.38%、16.97%/1.74%/-5.64%、19.78%/13.59%/9.06%、10.66%/12.25%/10.20%。機(jī)構(gòu)投資者持有比例來自基金定期報(bào)告，吉翔管理期間中報(bào)及年報(bào)披露的寶盈龍頭優(yōu)選機(jī)構(gòu)投資者持有比例分別為38.72%、84.14%、88.28%、89.91%。排名來源：銀河證券，同類為1.1.1 標(biāo)準(zhǔn)股票型基金（A類），寶盈龍頭優(yōu)選A排名9/336，截至2024/12/31。寶盈祥明一年定開A成立于2020/6/11，2020-2024歷年及成立以來基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)分別為：7.76%/8.63%，2.79%/2.63%，-7.91%/-4.38%，-1.90%/0.13%，6.53%/11.08%，6.60%/18.56%；基金經(jīng)理變更情況：高宇（2020/7/9-2022/1/22）吉翔（2023/9/26-2025/1/25）鄧棟2020/6/11-2025/8/2）盧賢海（2025/8/9-至今）程逸飛（2022/7/2-至今）。注：吉翔自2025/8/5開始管理中歐匠心兩年，2025/8/11開始管理中歐核心價(jià)值，截至2025/11/30管理未滿六個(gè)月，按法規(guī)要求不予展示業(yè)績(jī)。
5．?dāng)?shù)據(jù)來源：中歐基金，數(shù)據(jù)截至2025/9/30。
基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。本基金為混合型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金，但低于股票型基金。本基金可投資于港股通標(biāo)的股票。除了需要承擔(dān)與內(nèi)地證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，本基金還面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)。