費城聯(lián)邦儲備銀行行長安娜?保爾森稱，2026 年下半年適度追加降息或?qū)⒕邆浜侠硇?，但這一可能性的前提是美國經(jīng)濟前景保持向好態(tài)勢。

　　保爾森將在周六于費城舉行的美國經(jīng)濟學會年會上發(fā)表事先準備好的演講，她在講稿中表示：“我觀察到通脹正逐步趨緩，勞動力市場趨于穩(wěn)定，今年經(jīng)濟增速將維持在 2% 左右。若上述態(tài)勢均能實現(xiàn)，那么今年晚些時候?qū)β?lián)邦基金利率進行小幅后續(xù)調(diào)整，很可能是合理的政策選擇?！?/p>

　　這位費城聯(lián)儲行長指出，勞動力市場風險仍居高不下，勞動力需求的放緩速度，已超過特朗普政府收緊移民政策所導致的勞動力供給縮減幅度。

　　但她也提到，失業(yè)保險申領(lǐng)數(shù)據(jù)已呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。她表示：“盡管勞動力市場顯然正承壓趨緩，但并未走向崩潰。”

　　保爾森認為，即便美聯(lián)儲近期已實施降息操作，當前貨幣政策仍 “略帶限制性”，這一政策力度將持續(xù)為通脹施加下行壓力。

　　她表示：“過去與當前的限制性貨幣政策形成合力，將推動通脹率穩(wěn)步回落至美聯(lián)儲 2% 的目標水平?！?/p>

　　保爾森坦言，關(guān)稅政策對商品價格的影響，或?qū)е?2026 年上半年通脹率維持在高位，但她預計，今年下半年商品通脹率將回落至與 2% 目標相符的區(qū)間。

　　美聯(lián)儲在過去三次議息會議中累計降息 75 個基點，目前官員們對于 2026 年的降息幅度存在分歧。越來越多的官員傾向于維持利率不變，至少要等到獲取更多通脹與就業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)后，再做出政策調(diào)整決定。

　　在美聯(lián)儲 2026 年經(jīng)濟展望中，決策者的中位預期是全年降息 25 個基點，而投資者則普遍預期降息幅度至少達到 50 個基點。

　　充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)濟前景

　　當前美聯(lián)儲決策者正面臨充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)濟形勢。去年 11 月，美國失業(yè)率攀升至 4.6%，創(chuàng)下四年以來的新高，但核心通脹指標同步出現(xiàn)改善。此外，經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，美國三季度經(jīng)濟年化增速達到 4.3%。

　　保爾森指出，近期美國聯(lián)邦政府停擺事件對經(jīng)濟數(shù)據(jù)收集工作造成干擾，這為判斷當前經(jīng)濟狀況 “增添了難度”。她的經(jīng)濟展望并未納入最新公布的失業(yè)率數(shù)據(jù)，核心觀點是 “對通脹走勢持審慎樂觀態(tài)度，同時希望進一步厘清推動經(jīng)濟增長與就業(yè)下滑的背后因素”。

　　保爾森重申了此前的觀點，認為人工智能技術(shù)有望推動生產(chǎn)力實現(xiàn)顯著躍升。若這一情景成真，美聯(lián)儲無需擔憂經(jīng)濟增速走高會引發(fā)通脹上行壓力。但她同時補充道，政策制定者無法實時判斷經(jīng)濟增長提速是否源于生產(chǎn)力水平的提升。

　　本周六早些時候，保爾森還發(fā)布了一篇與他人合著的論文，強調(diào)央行公信力在遏制通脹飆升過程中的關(guān)鍵作用。論文指出：“過去五年的通脹波動，似乎并未對長期通脹預期產(chǎn)生持續(xù)性影響?！?/p>