一年間，投機性頭寸對美元走勢所釋放的信號竟有如此天壤之別。

　　根據(jù)可追溯至2006年的美國商品期貨交易委員會（CFTC）數(shù)據(jù)，一年前，交易員在新年到來之際押注美元走強的規(guī)模創(chuàng)下歷史第二高，僅次于2015年1月。

　　而最新數(shù)據(jù) —— 因美國政府停擺延遲數(shù)周后最終更新 —— 顯示市場態(tài)度已大幅轉(zhuǎn)為謹慎。根據(jù)周三公布、截至12月23日的最新數(shù)據(jù)，期貨和期權(quán)交易員目前對美元的凈空頭倉位約為80億美元，其中包括相對于歐元、英鎊等主要貨幣的空頭。僅以對沖基金為例，其對歐元的看漲程度已達到2020年以來最高水平。

　　鑒于未來數(shù)月將有眾多已知與未知因素沖擊外匯市場，這更適用于預(yù)測1月份的交易格局，而非全年走勢。

　　CFTC每周持倉報告所反映的投機性外匯交易，僅是窺探日均交易額9.5萬億美元外匯市場的一扇小窗口，但卻是市場情緒的關(guān)鍵信號，尤其反映了短線投資者和散戶群體的動向。

　　從投機結(jié)構(gòu)來看，這種配置更有利于美元在2026年初獲得支撐，至少因為當前倉位并未過度拉伸，并具備出現(xiàn)快速反彈的條件 —— 就像去年年初所看到的那樣。最新一份CFTC數(shù)據(jù)將于周一公布，涵蓋截至12月30日的情況。