得益于唐納德?特朗普總統(tǒng)的減稅政策、關祱相關不確定性減弱、人工智能熱潮持續(xù)推進以及美聯(lián)儲年末開啟的降息周期，經歷了 2025 年跌宕起伏的美國經濟，有望在 2026 年迎來更強勁的增長。
經濟學家指出，經濟增速回升的最大驅動力之一，是退稅金額增加與薪資預扣稅額減少，這兩項利好預計將提振作為美國經濟支柱的消費支出。
特朗普簽署的《宏偉美好法案》還為企業(yè)提供了多項稅收抵免與優(yōu)惠政策，其中包括允許企業(yè)對投資相關支出全額稅前扣除。這一政策有望推動企業(yè)資本支出，覆蓋范圍將突破數(shù)據(jù)中心及其他人工智能相關領域。
畢馬威首席經濟學家黛安?斯旺克表示：“單是財政刺激這一項，就有望為 2026 年一季度國內生產總值（GDP）增速貢獻 0.5 個百分點甚至更多?！?/p>
與此同時，特朗普關祱政策對物價的影響預計將在 2026 年上半年達到峰值。美聯(lián)儲政策制定者愈發(fā)認為，此后物價壓力將逐步緩解。若事實果真如此，薪資增長跑贏通脹的空間將進一步擴大，從而進一步改善家庭財務狀況。
此外，2025 年經濟增長的核心引擎 —— 人工智能基礎設施相關的企業(yè)支出，預計將延續(xù)增長態(tài)勢。亞馬遜、谷歌母公司字母表等科技巨頭均已承諾未來將加大相關投資。
這一切帶來的積極影響是：過去一年，受特朗普顛覆性貿易政策與嚴苛移民管控政策影響，多數(shù)企業(yè)陷入 “少招聘、少裁員” 的保守運營模式，而隨著上述利好釋放，這類企業(yè)的發(fā)展前景將得到改善。
牛津經濟研究院分析師邁克爾?皮爾斯稱：“我們預計，政策不確定性逐步消退、減稅政策釋放紅利以及近期貨幣政策轉向寬松，將推動美國經濟在 2026 年走強?！?/p>
增長阻力正逐步消退
經濟走強是特朗普總統(tǒng)競選期間的核心承諾之一。然而，在其今年年初開啟總統(tǒng)第二任期后，由于推出了遠超市場預期的激進關祱政策，美國經濟一度陷入萎縮。耶魯大學預算實驗室數(shù)據(jù)顯示，特朗普執(zhí)政首年，美國進口關祱平均稅率從 2024 年底的不足 3% 飆升至近 17%。
隨著特朗普貿易政策的框架逐漸清晰，企業(yè)與家庭開始適應新環(huán)境，美國經濟在 2025 年二季度實現(xiàn)反彈。到了三季度，經濟年化增速進一步攀升至 4.3%，背后驅動力包括美國民眾（尤其是受益于股市上漲的高收入群體）消費支出增加，以及企業(yè)對人工智能領域的大舉投資。
經濟學家預計，受 10 月 1 日開始的聯(lián)邦政府六周停擺影響，2025 年四季度經濟增速將顯著放緩，但隨著政府重新開門，這一拖累效應將在新的一年里消退。
野村證券經濟學家表示：“盡管 2025 年美國經濟受到貿易與移民政策的顯著拖累，但依舊展現(xiàn)出較強韌性。如今，這些增長阻力正逐步消退，與此同時財政與貨幣政策正共同發(fā)力，形成經濟刺激合力。”
多重風險仍存
美國經濟復蘇之路仍面臨諸多風險：勞動力市場走弱、通脹水平居高不下，以及美聯(lián)儲內部在兩大問題的政策優(yōu)先級上存在嚴重分歧。
此外，杰羅姆?鮑威爾的美聯(lián)儲主席任期將于 2026 年 5 月結束，特朗普即將提名新任主席人選。外界普遍預計，無論最終提名何人，新主席都將推動進一步降息。
2025 年，美國就業(yè)市場持續(xù)降溫，月度新增就業(yè)人數(shù)較去年同期大幅下降，失業(yè)率也小幅攀升。這正是美聯(lián)儲政策制定者在年末幾個月里達成共識、連續(xù)降息的關鍵原因。2025 年 11 月，美國失業(yè)率升至 4.6%，不過經濟學家指出，受政府停擺期間數(shù)據(jù)收集工作中斷影響，這一失業(yè)率數(shù)據(jù)存在失真。
居高不下的頑固通脹，可能會限制 2026 年的降息空間。
盡管 2025 年三季度通脹漲幅遠低于市場預期，但經濟學家表示，這一數(shù)據(jù)并非明確的向好信號，反而可能低估了真實的物價壓力。與此同時，關祱引發(fā)的商品通脹是否會如多數(shù)政策制定者預期的那樣消退，仍需要數(shù)月時間來驗證。
世界大型企業(yè)聯(lián)合會最新數(shù)據(jù)顯示，消費者對勞動力市場的信心已跌至 2021 年初以來的最低水平，凸顯出家庭對就業(yè)市場走弱的擔憂。部分經濟學家據(jù)此預測，美國家庭可能會選擇儲蓄而非消費特朗普減稅政策帶來的額外收入。
此外，盡管企業(yè)若能通過人工智能投資實現(xiàn) “減員增效”，自身或將從中獲益，但這一技術變革未必會讓企業(yè)員工與求職者得到同等利好。
高盛經濟學家戴維?梅里克爾表示：“隨著終端需求增長勢頭增強，企業(yè)招聘活動有望回暖，我們預計美國失業(yè)率將穩(wěn)定在 4.5% 的水平。不過，勞動力市場進一步疲軟，是我們經濟預測面臨的最大下行風險 —— 畢竟當前企業(yè)招聘活動的起點本就偏弱，而人工智能技術的普及，可能會進一步抑制企業(yè)的招聘意愿?！?/p>