業(yè)內(nèi)認(rèn)為，2026年光伏行業(yè)將進(jìn)入持續(xù)的產(chǎn)能出清周期。
經(jīng)歷近兩年的嚴(yán)重供需錯(cuò)配和全產(chǎn)業(yè)鏈的“價(jià)格鏖戰(zhàn)”，“短期逐利、堆砌產(chǎn)能沒(méi)有出路”已成為行業(yè)的共識(shí)。如何解決“賠本賺吆喝”的行業(yè)痛點(diǎn)并促成“反內(nèi)卷”的執(zhí)行和落地，亦成為光伏產(chǎn)業(yè)2025年工作的重點(diǎn)。
臨近年終，光伏“反內(nèi)卷”迎來(lái)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。12月12日晚間，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)在官方微信公眾號(hào)發(fā)文稱，北京光和謙成科技有限責(zé)任公司（下稱“光和謙成”）近日完成注冊(cè)，標(biāo)志著光伏行業(yè)醞釀已久的“多晶硅產(chǎn)能整合收購(gòu)平臺(tái)”正式落地。
據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)表述，該平臺(tái)旨在通過(guò)市場(chǎng)化、法治化的機(jī)制，通過(guò)“政府引導(dǎo)+行業(yè)協(xié)同+市場(chǎng)化并購(gòu)”的路徑，探索整治全行業(yè)“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，通威集團(tuán)（600438.SH）和協(xié)鑫集團(tuán)（協(xié)鑫科技主營(yíng)硅料業(yè)務(wù)，03800.HK）成為光和謙成前兩大股東，合計(jì)持股47.14%。
“舉步維艱”的上半年
在“光伏行業(yè)2025年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢(shì)展望研討會(huì)”上，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華用“舉步維艱”四個(gè)字總結(jié)了2025年上半年光伏行業(yè)的境遇。
“全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均陷入大面積虧損狀態(tài)，虧損規(guī)模前所未有?！睋?jù)王勃華彼時(shí)介紹，2025年一季度，僅31家A股上市光伏主產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)整體凈虧損125.8億元，虧損幅度同比增加274.3%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年以來(lái)，有超40家企業(yè)公告退市、破產(chǎn)或兼并重組。
因前期產(chǎn)能大規(guī)模無(wú)序擴(kuò)張，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)呈現(xiàn)嚴(yán)重的供需失衡，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格快速下跌至行業(yè)成本線以下，導(dǎo)致全行業(yè)陷入系統(tǒng)性虧損。
2025年上半年，隆基綠能（601012.SH）凈虧損25.69億元，通威股份（600438.SH）凈虧損49.55億元、晶澳科技（002459.SZ）凈虧損25.8億元、天合光能（688599.SH）凈虧損29.18億元、TCL中環(huán)（002129.SZ）凈虧損42.42億元。這五家一線企業(yè)上半年合計(jì)虧損172.64億元，僅通威股份和TCL中環(huán)兩家企業(yè)虧損近百億元。
雖然上半年光伏分布式市場(chǎng)“搶裝潮”短期提振了市場(chǎng)需求，但這種需求增長(zhǎng)并未長(zhǎng)期延續(xù)。
上半年領(lǐng)虧的TCL中環(huán)年中在與投資者交流時(shí)表示，今年5月起，產(chǎn)業(yè)鏈需求已逐步降溫，疊加產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能供需失衡，庫(kù)存壓力等因素影響，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌。
“反內(nèi)卷”持續(xù)推進(jìn)的下半年
不過(guò)下半年起，圍繞“反內(nèi)卷”的相關(guān)舉措開(kāi)始密集推進(jìn)。
6月29日，《人民日?qǐng)?bào)》頭版刊發(fā)金社平評(píng)論文章——《在破除“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展》，明確表示，“內(nèi)卷”之下，競(jìng)爭(zhēng)失去節(jié)制，市場(chǎng)機(jī)制受到扭曲，給高質(zhì)量發(fā)展帶來(lái)不利影響。該文章指出：“要深化要素市場(chǎng)化配置改革，主動(dòng)破除地方保護(hù)、市場(chǎng)分割和‘內(nèi)卷式’競(jìng)爭(zhēng)。”
7月1日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議中指出“依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”。
7月3日，工業(yè)和信息化部組織14家光伏企業(yè)召開(kāi)光伏行業(yè)制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)以綜合治理光伏行業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。工業(yè)和信息化部部長(zhǎng)李樂(lè)成彼時(shí)表示：“工業(yè)和信息化部將進(jìn)一步加大宏觀引導(dǎo)和行業(yè)治理，強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)和服務(wù)保障，持續(xù)幫助企業(yè)解決急難愁盼問(wèn)題，為推動(dòng)光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展保駕護(hù)航?！?/p>
受行業(yè)自律減產(chǎn)的影響，2025年下半年起，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的價(jià)格逐步回暖；光伏主產(chǎn)業(yè)鏈的盈利能力正逐步改善，部分上游硅料企業(yè)三季度的業(yè)績(jī)環(huán)比報(bào)喜。
6月27日，《中華人民共和國(guó)反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》通過(guò)，硅料、硅片、電池環(huán)節(jié)受“不低于成本銷售”影響，2025年7月至10月的價(jià)格有所回升并保持穩(wěn)定。
據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)本周披露數(shù)據(jù)，截至2025年11月，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格均比2025年年初上漲，其中硅料價(jià)格較年初回調(diào)38.9%，較今年7月的低點(diǎn)回調(diào)約50%。
2025年1月至10月，國(guó)內(nèi)光伏制造業(yè)主要環(huán)節(jié)的產(chǎn)量增速均同比降低，多晶硅產(chǎn)量約111.3萬(wàn)噸（同比下降29.6%）、硅片產(chǎn)量約567GW（同比下降6.7%），均迎來(lái)多年來(lái)首次同比下滑。
供需矛盾的緩和及產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的回暖帶動(dòng)了企業(yè)業(yè)績(jī)。據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2025年前三季度行業(yè)虧損310.39億元，其中第三季度虧損64.22億元，較第二季度收窄近五成（約46.7%）。
以上游硅料環(huán)節(jié)企業(yè)為例。主營(yíng)上游多晶硅業(yè)務(wù)的通威股份、協(xié)鑫科技、大全能源（688303.SH）均在三季度實(shí)現(xiàn)單季度盈利改善，大全能源自2024年二季度以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。
11月中旬，通威集團(tuán)董事局主席劉漢元首次對(duì)媒體正面回應(yīng)光伏“反內(nèi)卷”相關(guān)進(jìn)展。他直言，通過(guò)推動(dòng)多晶硅環(huán)節(jié)產(chǎn)能優(yōu)化整合方案的落地，將以最小的代價(jià)、最快的速度破除當(dāng)前過(guò)度內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)的局面，并將進(jìn)一步奠定中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的全球主導(dǎo)地位。
隆基綠能管理層在2025年三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上亦表示，預(yù)計(jì)2025年四季度公司可實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利與費(fèi)用基本持平。
“2026年行業(yè)治理將步入攻堅(jiān)期”
冰凍三尺非一日之寒。2025年是光伏產(chǎn)業(yè)從“內(nèi)卷”走向“破卷”的一年，但不意味著行業(yè)已走出“ICU”。
據(jù)王勃華近日表述，多晶硅產(chǎn)能整合收購(gòu)平臺(tái)的落地推動(dòng)了產(chǎn)能優(yōu)化，但新能源消納的壓力與能源轉(zhuǎn)型的任務(wù)仍然存在。
“2026年光伏行業(yè)治理將步入攻堅(jiān)期?！惫ば挪侩娮有畔⑺舅鹃L(zhǎng)楊旭東本周在2025光伏行業(yè)年度大會(huì)如是表示。
楊旭東稱，工信部將進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)能調(diào)控，深入推進(jìn)構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的要求，強(qiáng)化光伏制造項(xiàng)目管理，以市場(chǎng)化、法治化手段推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出，加快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能動(dòng)態(tài)平衡。
楊旭東還提出，工信部將健全價(jià)格監(jiān)測(cè)機(jī)制，嚴(yán)格打擊價(jià)格違法、虛假營(yíng)銷等違法違規(guī)行為，遏制低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，重點(diǎn)關(guān)注價(jià)格異常企業(yè)，加強(qiáng)產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查。強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，完善標(biāo)準(zhǔn)體系，督促行業(yè)進(jìn)一步加強(qiáng)自律。
鐘寶申認(rèn)為，光伏“反內(nèi)卷”將在2026年迎來(lái)拐點(diǎn)。他提出，在“反內(nèi)卷”過(guò)程中，需通過(guò)限制低效低質(zhì)產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)，以倒逼行業(yè)出清。另外，行業(yè)或?qū)⑼ㄟ^(guò)兼并重組與分級(jí)治理等方式優(yōu)化競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)，提升集中度和協(xié)同效率。
“2026年光伏行業(yè)將進(jìn)入持續(xù)的產(chǎn)能出清周期?！敝性C券分析，后續(xù)圍繞“反內(nèi)卷”的產(chǎn)品價(jià)格銷售措施、企業(yè)間并購(gòu)整合、行業(yè)準(zhǔn)入門檻的提高以及產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)提高的影響將會(huì)逐步顯現(xiàn)。
不過(guò)，光伏行業(yè)要走出“內(nèi)卷”，除了產(chǎn)業(yè)鏈某個(gè)環(huán)節(jié)的“破卷”，還需主產(chǎn)業(yè)鏈硅料、硅片、電池、組件各個(gè)環(huán)節(jié)都落實(shí)“以需定產(chǎn)”。
天合光能董事長(zhǎng)高紀(jì)凡本周在2025光伏行業(yè)年度大會(huì)上表示，目前硅料起步較早，“反內(nèi)卷”成效比較明顯。但光伏反內(nèi)卷不能只在單一環(huán)節(jié)見(jiàn)效，必須覆蓋硅料、硅片、電池、組件乃至輔料等全產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)整體盈利修復(fù)。
他提出：“未來(lái)要積極推動(dòng)硅片、組件等環(huán)節(jié)的橫向協(xié)同，而且速度要快。如果僅上游盈利而中下游持續(xù)虧損，這種結(jié)構(gòu)性失衡既不健康也不可持續(xù)?！?/p>