今年 1 月，加密貨幣行業(yè)人士在總統(tǒng)就職前的一場活動上舉杯歡慶唐納德?特朗普開啟總統(tǒng)第二任期，現(xiàn)場播放著史努比?狗狗的音樂，氣氛熱烈。此后，該行業(yè)在 2025 年斬獲了多項立法與監(jiān)管層面的重大勝利。
然而，這場狂歡或許難以延續(xù)到 2026 年。
在特朗普對加密貨幣持友好態(tài)度的第二屆政府執(zhí)政期間，該行業(yè)迎來的重大利好包括：美國證券交易委員會（SEC）迅速撤銷了嚴(yán)苛的加密貨幣會計指引，撤銷了拜登政府時期對 Coinbase、幣安等公司提起的訴訟；此外，一項具有里程碑意義的法案正式通過，為與美元掛鉤的穩(wěn)定幣制定了聯(lián)邦層面的監(jiān)管規(guī)則。
美國一家頂級銀行監(jiān)管機構(gòu)也放寬了銀行從事加密貨幣業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，并向加密貨幣企業(yè)有條件地發(fā)放銀行牌照。加之特朗普政府建立比特幣儲備，以及美國證券交易委員會批準(zhǔn)了一系列新的加密貨幣產(chǎn)品，上述多項政策變動共同推動比特幣價格在今年創(chuàng)下歷史新高，為加密貨幣的進一步普及鋪平了道路，但同時也引發(fā)了批評人士對潛在投資者風(fēng)險與系統(tǒng)性風(fēng)險的警示。
不過，多位加密貨幣行業(yè)高管表示，旨在解決該行業(yè)核心長期問題的加密貨幣市場結(jié)構(gòu)法案，以及豁免部分美國證券交易委員會監(jiān)管規(guī)則的相關(guān)提案，目前仍未落地，這可能會給行業(yè)的樂觀情緒潑上一盆冷水。其中部分高管在本月初的路透社 NEXT 大會上發(fā)表了相關(guān)言論。
“今年對加密貨幣行業(yè)來說是豐收的一年…… 盡管還有大量工作亟待完成?！?致力于推動區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)發(fā)展的政策研究機構(gòu)索拉納政策研究所首席執(zhí)行官米勒?懷特豪斯 - 萊文在路透社 NEXT 大會上如此表示。
“加密貨幣總統(tǒng)”
業(yè)內(nèi)高管稱，特朗普曾為爭取加密貨幣行業(yè)的資金支持，承諾將成為一名 “支持加密貨幣的總統(tǒng)”。而其家族自身涉足的加密貨幣項目，也助力該行業(yè)進一步融入主流市場。
特朗普就職總統(tǒng)僅數(shù)日，美國證券交易委員會便迅速終結(jié)了長達數(shù)年的打壓行動。此前，該機構(gòu)曾起訴數(shù)十家加密貨幣公司，指控這些公司本應(yīng)向其注冊備案。但加密貨幣行業(yè)認(rèn)為，這些訴訟并不公允，因為大多數(shù)加密貨幣代幣更類似于大宗商品，而非證券。
美國聯(lián)邦選舉委員會的數(shù)據(jù)顯示，為推動這一立場寫入法律條文，加密貨幣企業(yè)及高管在 2024 年選舉周期內(nèi)捐款超 2.45 億美元，用于支持包括特朗普在內(nèi)的親加密貨幣候選人。
今年 7 月，美國眾議院通過了一項法案，該法案明確了加密貨幣代幣在何種情況下被界定為證券、大宗商品或其他類別資產(chǎn)，為行業(yè)帶來了期盼已久的法律確定性，標(biāo)志著行業(yè)朝著目標(biāo)邁出了關(guān)鍵一步。
但據(jù)三名知情人士透露，該法案在參議院陷入停滯。議員們在反洗錢相關(guān)條款，以及去中心化金融平臺的合規(guī)要求上存在分歧。去中心化金融平臺允許加密貨幣用戶在無需中介機構(gòu)的情況下進行代幣交易。
“當(dāng)前最關(guān)鍵的問題是，加密貨幣行業(yè)已投入數(shù)百萬美元，試圖推動相關(guān)法案通過，但能否拿下這場關(guān)鍵勝利，依舊是未知數(shù)。” 專注于科技領(lǐng)域的非營利機構(gòu) “自由計劃研究所” 首席執(zhí)行官希拉?沃倫在路透社 NEXT 大會上表示。
游說人士指出，美國國會的工作重心已轉(zhuǎn)向 2026 年中期選舉，民主黨有可能在此次選舉中奪回眾議院控制權(quán)，屆時上述法案或?qū)o法正式生效。
這意味著加密貨幣企業(yè)將只能依賴監(jiān)管指引開展業(yè)務(wù)，而這些指引在未來對加密貨幣持?jǐn)骋晳B(tài)度的政府執(zhí)政時期，有可能被推翻，進而可能導(dǎo)致企業(yè)面臨法律訴訟，或被迫縮減在美國的業(yè)務(wù)規(guī)模。
運營著一家加密貨幣交易所的倫敦金屬交易所集團首席執(zhí)行官戴維?默瑟表示：“從長遠來看，加密貨幣行業(yè)不能一味依賴對加密貨幣友好的政府。我們需要出臺市場結(jié)構(gòu)法案?！?/p>
美國參議院銀行委員會正在牽頭擬定該法案的參議院版本，委員會主席蒂姆?斯科特的發(fā)言人表示，委員會正在推進相關(guān)磋商，并 “期待” 在 2026 年初推動法案取得進展。
監(jiān)管優(yōu)化
與此同時，加密貨幣企業(yè)正將目光投向監(jiān)管政策優(yōu)化，尤其是美國證券交易委員會提出的 “創(chuàng)新豁免” 機制。
特朗普政府任命的美國證券交易委員會主席保羅?阿特金斯表示，這一監(jiān)管框架預(yù)計將于明年正式公布，它將允許加密貨幣企業(yè)快速推出新的商業(yè)模式，但其適用范圍究竟有多廣，目前尚不明確。
默瑟稱，這項豁免機制能夠為代幣發(fā)行方等項目 “提供喘息空間”，使其不必再擔(dān)心遭到美國證券交易委員會的起訴。美國證券交易委員會暫未就此置評。
加密貨幣企業(yè)還預(yù)計，美國證券交易委員會與美國商品期貨交易委員會之間加強協(xié)作，將簡化各類加密貨幣產(chǎn)品的監(jiān)管流程。特朗普提名的美國商品期貨交易委員會主席人選邁克爾?塞利格目前擔(dān)任阿特金斯的顧問，其任職資格即將提交參議院審議，這一監(jiān)管協(xié)作機制有望很快落地。
“這些政策調(diào)整和人事變動正在產(chǎn)生積極影響?！?數(shù)字資產(chǎn)公司 Wave Digital Assets 聯(lián)合創(chuàng)始人萊斯?博賽表示。他在今年 1 月出席了美國加密貨幣行業(yè)首次舉辦的總統(tǒng)就職前華盛頓晚宴。
他補充道，隨著監(jiān)管環(huán)境愈發(fā)清晰，機構(gòu)投資者應(yīng)該會 “更愿意投身加密貨幣領(lǐng)域”。