今日市場(chǎng)震蕩調(diào)整，截至收盤，上證指數(shù)跌0.70%報(bào)3873.32點(diǎn)，深證成指跌1.27%，創(chuàng)業(yè)板指沖高后回落，收跌1.41%，科創(chuàng)50收跌1.55%。滬深兩市全天成交額1.86萬億元，較上日放量786億元。市場(chǎng)情緒偏弱，全天超4300只個(gè)股下跌。分板塊來看，特高壓、商業(yè)航天等概念上漲，房地產(chǎn)、零售、通信設(shè)備等板塊調(diào)整明顯。
資料來源： Wind
今日黃金基金ETF（518800）收漲0.18%，黃金股票ETF（517400）收漲0.07%。
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美聯(lián)儲(chǔ)降息如期落地。當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月10日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至3.50%-3.75%，這是繼9月17日，10月29日之后的年內(nèi)第三次降息，幅度均為25個(gè)基點(diǎn)。本次降息落地前市場(chǎng)已經(jīng)有充分預(yù)期，關(guān)注點(diǎn)更多在于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)后續(xù)降息路徑的態(tài)度。點(diǎn)陣圖中位數(shù)維持了2026年僅有1次降息的預(yù)測(cè)，鮑威爾也表示當(dāng)前利率處于“有利位置”，表明后續(xù)降息門檻可能提高。
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但同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)重啟擴(kuò)表操作，將自2025年12月12日起啟動(dòng)短期美國(guó)國(guó)債購(gòu)買，未來30天計(jì)劃購(gòu)買400億美元，購(gòu)買規(guī)?；?qū)⒃谖磥頂?shù)月維持高位，此舉將為市場(chǎng)直接注入流動(dòng)性?，F(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的任期將于2026年5月結(jié)束，根據(jù)美國(guó)總統(tǒng)特朗普此前表態(tài)，新任主席或?qū)⒃?026年下半年開啟新一輪寬松周期。
歷史經(jīng)驗(yàn)多次驗(yàn)證了美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策對(duì)黃金行情的支撐作用。當(dāng)前國(guó)際黃金現(xiàn)貨價(jià)格在4200左右震蕩。全球央行持續(xù)購(gòu)金行為與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成的長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性支撐依然穩(wěn)固，投資者可適當(dāng)關(guān)注黃金基金ETF（518800）與彈性更好的黃金股票ETF（517400）。
今日中證A500ETF（159338）小幅下跌0.86%。
國(guó)內(nèi)方面，11月受鮮菜等食品價(jià)格大幅上漲影響，CPI同比+0.7%，環(huán)比-0.1%，同比回升態(tài)勢(shì)延續(xù)。核心CPI同比上漲1.2%與前值持平，主要受金飾價(jià)格持續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)，醫(yī)療服務(wù)與教育服務(wù)價(jià)格也有所上漲。各類補(bǔ)貼退坡后，家用器具、交通工具價(jià)格有所回落。11月PPI同比跌幅擴(kuò)大至-2.2%，環(huán)比+0.1%，反內(nèi)卷疊加季節(jié)性需求推動(dòng)煤炭?jī)r(jià)格上漲，有色價(jià)格受國(guó)際傳導(dǎo)上漲，中下游PPI偏弱，但光伏設(shè)備、鋰電池制造等新興產(chǎn)業(yè)價(jià)格降幅持續(xù)收窄。
市場(chǎng)對(duì)于明年物價(jià)穩(wěn)步溫和回升的預(yù)期不變。12月政治局會(huì)議提出“繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”，貨幣政策仍在寬松周期內(nèi)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換時(shí)期，內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能逐步轉(zhuǎn)換恢復(fù)，支撐A股長(zhǎng)期“慢?！壁厔?shì)的底層結(jié)構(gòu)沒有改變。中證A500作為新一代寬基指數(shù)，行業(yè)分布全面且均衡，市場(chǎng)代表性強(qiáng)，是捕捉市場(chǎng)上漲收益的優(yōu)質(zhì)工具。12月以來市場(chǎng)震蕩調(diào)整，投資者可關(guān)注中證A500ETF（159338）投資機(jī)會(huì)。
電網(wǎng)ETF（561380）早盤拉升漲超1.3%，午間開始回落，收跌1.0%。
消息面上，浙江特高壓交流環(huán)網(wǎng)工程獲得發(fā)改委批復(fù)，計(jì)劃2029年建成投運(yùn)，總投資約293億元。國(guó)內(nèi)特高壓線路建設(shè)不斷推進(jìn)，今年以來已有2條特高壓直流線路與3條特高壓交流線路獲批。特高壓線路是指電壓等級(jí)在交流1000千伏及以上、直流±800千伏及以上的輸電工程，具有輸送容量大、輸送距離遠(yuǎn)，損耗低的特點(diǎn)，能有效提升電網(wǎng)輸送效率以及對(duì)清潔能源的消納能力，當(dāng)前建設(shè)需求仍處于高位。當(dāng)前全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)建設(shè)加速推進(jìn)，跨區(qū)域電力互聯(lián)與西部電力外送需求明確，非特高壓主網(wǎng)建設(shè)有望提速，預(yù)期十五五期間電網(wǎng)投資將持續(xù)增長(zhǎng)。
AI發(fā)展帶來用電需求激增。今年1-10月，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)服務(wù)用電量同比增長(zhǎng)43%?！八懔Φ谋M頭是電力”已逐步成為全球共識(shí)，微軟CEO納德拉近期多次公開表示，當(dāng)前人工智能產(chǎn)業(yè)面臨的核心瓶頸為電力短缺。北美缺電情況延續(xù)，全球電力系統(tǒng)存在迫切的升級(jí)和擴(kuò)建需求。傳統(tǒng)電網(wǎng)擴(kuò)容速度較慢，或?qū)⒌贡品植际?、高彈性供電技術(shù)（如SOFC）與主網(wǎng)投資雙軌并進(jìn)，中國(guó)電網(wǎng)設(shè)備供應(yīng)鏈迎來有望迎來系統(tǒng)性發(fā)展機(jī)遇。
考慮到國(guó)內(nèi)電網(wǎng)建設(shè)投資增長(zhǎng)預(yù)期，疊加海外電力缺口背景下的設(shè)備出海機(jī)會(huì)，當(dāng)前仍看好電網(wǎng)板塊后續(xù)表現(xiàn)。投資者可關(guān)注電網(wǎng)ETF（561380）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。無論是股票ETF/LOF/分級(jí)基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金?；鹳Y產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
特約作者：國(guó)泰基金