來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　高盛指出，黃金ETF在美國私人投資組合中占比僅0.17%，遠(yuǎn)低于華爾街頂級投行的推薦比例，預(yù)計(jì)其配置每增1個基點(diǎn)金價將漲1.4%。

　　高盛表示，盡管黃金今年創(chuàng)下歷史新高，但美國私人投資者的黃金持倉很低，這意味著金價可能還有更大上漲空間。

　　盡管黃金價格屢創(chuàng)新高，但美國私人投資組合中的黃金配置幾乎沒有變化。根據(jù)高盛周三發(fā)布的分析，自2000年代中期黃金ETF推出以來，黃金ETF在私人非現(xiàn)金金融投資組合中的占比仍比2012年峰值低6個基點(diǎn)（0.06個百分點(diǎn)）。

　　高盛分析師寫道，美國私人投資者的黃金配置如此之低的原因很簡單：“過去十年，其投資組合增長速度超過了黃金價格和交易量的增長。”

　　盡管黃金價格在2025年飆升至新的歷史高點(diǎn)，但高盛分析顯示，這輪漲勢并未轉(zhuǎn)化為美國投資者實(shí)際持有量的顯著增加。

　　截至第二季度，黃金ETF僅占美國私人非現(xiàn)金金融投資組合的0.17%，與美國人持有的約112萬億美元的股票和債券相比，這是一個極小的比例。

　　高盛數(shù)據(jù)還顯示，在管理資產(chǎn)超過1億美元的大型美國機(jī)構(gòu)中，不到一半持有任何黃金ETF頭寸。在那些確實(shí)持有黃金的機(jī)構(gòu)中，配置比例通常在0.1%至0.5%之間。對主要長期投資者而言，其投資組合中只有約0.2%配置在黃金上。

　　盡管Costco金條和美國造幣廠金幣銷售在社交媒體上引起了熱議，但報告指出，與黃金ETF資金流入相比，美國實(shí)物黃金需求微不足道——今年迄今僅11至15噸，而ETF凈買入約400噸。

　　美國私人投資者對黃金的低配置與主要機(jī)構(gòu)和市場人士的建議形成鮮明對比，包括花旗、瑞銀、摩根士丹利、貝萊德和橋水創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐（Ray Dalio），他們都建議投資者在投資組合中增加黃金，比例應(yīng)為中高個位數(shù)百分比。

　　高盛表示，這些建議與現(xiàn)實(shí)之間的差距恰恰是推動黃金下一輪上漲的關(guān)鍵因素。

　　該行估計(jì)，黃金在美國私人非現(xiàn)金金融投資組合中所占比例每增加1個基點(diǎn)（0.01個百分點(diǎn)），黃金價格將上漲約1.4%。

　　高盛認(rèn)為，如果家庭或機(jī)構(gòu)為分散風(fēng)險而顯著增加黃金配置，特別是在全球宏觀不確定性（包括對財政前景的擔(dān)憂）的背景下，這些資金流入可能會“大幅推高”規(guī)模相對較小的黃金市場價格。

　　該行預(yù)測，到2026年底，金價將達(dá)到4900美元/盎司，但表示如果多元化資金流動從央行擴(kuò)展至更廣泛的私人投資者，這一預(yù)測存在“顯著上行風(fēng)險”。

　　現(xiàn)貨黃金價格在10月下旬創(chuàng)下接近4400美元/盎司的歷史新高，此后回調(diào)至約4220美元/盎司。今年迄今，金價已上漲60%。

　　風(fēng)險提示及免責(zé)條款：市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標(biāo)、財務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。