來源：中國慈善家雜志

　　我們正在目睹的，不僅是財富分配方式的變化，更是資本主義文明自我定義方式的變化。

　　2025年12月2日，美國華盛頓，白宮羅斯福廳，美國總統(tǒng)唐納德·特朗普宣布戴爾科技公司首席執(zhí)行官邁克爾·戴爾（左）及其妻子蘇珊（中）向“特朗普賬戶”捐贈62.5億美元。這筆捐款將用于資助至少2500萬美國兒童的投資賬戶。

　　2025年12月，美國實業(yè)巨頭邁克爾·戴爾在白宮和特朗普共同宣布一項62.5億美元的捐贈計劃。戴爾將捐贈62.5億美元，幫助沒有被“特朗普賬戶”覆蓋的兒童建立自己的資本市場投資賬戶。

　　根據(jù)規(guī)劃，這筆善款將覆蓋全美約2500萬兒童，每人250美元。

　　這不是一次傳統(tǒng)的捐贈。戴爾正在參與一項國家級的資本實驗：讓每個美國孩子從出生起就成為資本的擁有者，讓資產(chǎn)性收入從精英特權(quán)變成全民標(biāo)配，讓新一代年輕人通過市場機制分享國家增長的紅利。

　　這個設(shè)計如果成功，將為數(shù)千萬美國家庭打開通往財富積累的大門；但它同時也是一場豪賭，將整整一代人的命運與股市的漲跌深度綁定，其長遠(yuǎn)影響充滿了未知數(shù)。

　　特朗普賬戶與戴爾賬戶

　　要理解戴爾為什么做這件事，必須先理解“投資美國賬戶”這個制度本身的來龍去脈。

　　2025年7月4日，特朗普在獨立日這個象征性的時刻簽署了《投資美國法案》。這不是一部普通的福利法案，而是一次對美國社會契約的激進(jìn)重構(gòu)。法案的核心內(nèi)容極其簡潔：從2025年到2028年，每個在美國出生的嬰兒都將自動獲得一個由聯(lián)邦政府出資的“投資美國賬戶”，啟動資金1000美元。

　　這1000美元不會存在銀行賬戶里，而是會被投入美股指數(shù)基金，主要是標(biāo)普500或類似的廣基市場指數(shù)。賬戶在18歲前完全鎖定，孩子無法動用。18歲之后，賬戶分階段解鎖：可以用于支付大學(xué)學(xué)費、職業(yè)培訓(xùn)費用，可以用于創(chuàng)業(yè)啟動資金，可以用于購買首套住房的首付，也可以用于組建家庭的初期開支。但有一個關(guān)鍵限制：這筆錢不能用于日常消費，不能提現(xiàn)，只能用于“資產(chǎn)建設(shè)”。

　　更重要的是，這個賬戶允許追加投資。家庭每年可以向賬戶注入最高5000美元，雇主可以匹配最高2500美元，慈善組織和其他第三方也可以捐贈。所有追加投資享受稅收遞延優(yōu)惠，類似于傳統(tǒng)的退休金賬戶，但靈活性更高。

　　2025年9月4日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮國宴廳設(shè)宴款待科技和商業(yè)領(lǐng)袖，席間這些企業(yè)高管共承諾在美國投資1.5萬億美元。

　　這個制度的設(shè)計哲學(xué)，與美國傳統(tǒng)福利體系截然不同。它不是救濟，不是補助，不是再分配，而是“資本啟蒙”——讓每個美國人從出生第一天起就成為股市的參與者，就擁有資產(chǎn)性收入的來源，就與美國經(jīng)濟增長的命運綁在一起。

　　特朗普在簽署儀式上的講話充滿了民粹色彩，但也暴露了這一政策的深層邏輯：“我們要讓每個美國孩子成為所有者，成為建設(shè)者，成為投資者。我們不要培養(yǎng)下一代福利依賴者。美國夢的核心從來不是領(lǐng)救濟金，而是擁有自己的資產(chǎn)。”

　　這番話擊中了美國社會的一個痛點：過去半個世紀(jì)，美國工薪階層的實際工資增長幾乎停滯，而資本市場卻經(jīng)歷了前所未有的繁榮。那些擁有股票、房產(chǎn)、基金的家庭，財富翻了數(shù)倍甚至數(shù)十倍；而那些只靠工資生活的家庭，購買力反而在下降。階層分化的根源，不在于工資差距，而在于是否擁有資產(chǎn)。

　　但《投資美國法案》有一個明顯的缺陷：它只覆蓋2025年之后出生的新生兒。那些2024年、2023年、2020年出生的孩子呢？那些已經(jīng)5歲、10歲的孩子呢？從制度公平的角度看，這是一個巨大的漏洞。

　　戴爾的出現(xiàn)，恰恰填補了這個空白。他宣布的62.5億美元捐贈，針對的是全美約2500萬名10歲以下的兒童，每人250美元。更關(guān)鍵的是，這筆錢不是平均分配，而是精準(zhǔn)投向家庭收入中位數(shù)低于15萬美元的郵編區(qū)域——也就是說，富人區(qū)的孩子拿不到這筆錢，真正的受益者是中產(chǎn)和底層家庭的孩子。

　　戴爾與特朗普的關(guān)系，遠(yuǎn)比表面上看起來更深。兩人都是商人出身，都相信市場的力量，都對傳統(tǒng)福利體系持懷疑態(tài)度。更重要的是，戴爾在特朗普第一任期時就與其有過密切接觸，戴爾公司是白宮“美國優(yōu)先”政策在科技領(lǐng)域的積極響應(yīng)者。這次捐贈，與其說是慈善家的個人義舉，不如說是企業(yè)家階層與政治權(quán)力的一次深度合作。

　　戴爾在宣布捐贈時的措辭頗有深意：“我用1000美元創(chuàng)立了戴爾公司，我知道初始資本的力量?，F(xiàn)在，我希望2500萬美國孩子也能擁有他們的第一筆資本?！边@句話既是在呼應(yīng)特朗普賬戶的1000美元啟動金，也是在講述一個美國商業(yè)文明的經(jīng)典敘事——白手起家，資本滾雪球，個人奮斗改變命運。

　　但這個敘事背后，是一套更復(fù)雜的政治經(jīng)濟學(xué)邏輯。政府搭臺，企業(yè)家配套，民眾入場，股市綁定——這是一個精心設(shè)計的利益共同體。政府通過這個制度將公民的長期利益鎖定在資本市場上，從而為股市提供了數(shù)千萬個穩(wěn)定的長期投資者；企業(yè)家通過捐贈獲得了道德光環(huán)和稅收優(yōu)惠，同時鞏固了資本在社會結(jié)構(gòu)中的核心地位；而普通民眾，則被告知他們正在分享美國經(jīng)濟增長的紅利。

　　這是一場三方共贏的游戲，還是一場重新分配社會權(quán)力的政治工程？答案可能取決于你站在哪個位置上看。

　　戴爾：一個被嚴(yán)重低估的資本操盤手

　　要理解戴爾為什么做這件事，首先要理解戴爾是如何賺到錢的。

　　大眾對戴爾的認(rèn)知停留在“賣電腦的人”。確實，戴爾公司起家于PC直銷模式。1984年那個在宿舍里用1000美元組裝電腦的德州大學(xué)生，已經(jīng)成為美國創(chuàng)業(yè)神話的經(jīng)典樣本。但過去十年，推動戴爾個人財富從300億美元飆升至1480億美元的，早已不是筆記本電腦的利潤，而是一系列精心設(shè)計的資本運作。

　　2013年，戴爾做了一個在當(dāng)時看來極具爭議的決定——斥資249億美元將戴爾公司私有化，退出納斯達(dá)克。華爾街一片嘩然，認(rèn)為這是一個衰落企業(yè)的垂死掙扎。但戴爾的真實意圖是擺脫公開市場的短期業(yè)績壓力，為徹底轉(zhuǎn)型爭取時間。他看到了未來十年的趨勢：消費電子式微，企業(yè)服務(wù)崛起，云計算和數(shù)據(jù)中心將成為數(shù)字時代的基礎(chǔ)設(shè)施。

　　美國德克薩斯州奧斯汀，戴爾公司總部。

　　三年后，戴爾出手了。2016年，他以670億美元收購EMC，這是科技史上金額最大的一筆并購。交易的核心資產(chǎn)是VMware——虛擬化和云計算領(lǐng)域的隱形巨頭。為了完成這筆交易，戴爾借債500億美元，杠桿率高得驚人。但他用VMware的股權(quán)作為抵押品，通過復(fù)雜的債務(wù)結(jié)構(gòu)和股權(quán)設(shè)計，最終不僅完成了并購，還在隨后幾年通過資本市場操作實現(xiàn)了超過400億美元的賬面收益。

　　這是典型的華爾街玩法，而非硅谷創(chuàng)新。戴爾的成功，本質(zhì)上是對產(chǎn)業(yè)周期的精準(zhǔn)判斷、對資本杠桿的熟練運用，以及對企業(yè)生態(tài)的系統(tǒng)重組。他不是技術(shù)天才，而是資本天才。

　　正因如此，戴爾比任何人都清楚資產(chǎn)性收入的力量。他的財富增長曲線，從來不依賴工資或產(chǎn)品利潤，而依賴股權(quán)增值、債務(wù)重組和資本市場套利。這種經(jīng)歷讓他深刻理解一個事實：在現(xiàn)代資本主義社會，真正的階層跨越不是靠勞動所得，而是靠資本所得。

　　這也解釋了他為什么會支持“投資美國賬戶”。他不是在做傳統(tǒng)意義上的慈善，而是在推廣一種他本人驗證過的財富邏輯——讓下一代美國人從出生起就擁有資本，從出生起就成為市場的參與者。對戴爾而言，這不是一次道德義務(wù)的履行，而是一次制度理念的推廣。

　　人人都成為股民

　　“投資美國賬戶”的真正革命性，不在于金額，而在于它試圖改變的社會結(jié)構(gòu)。

　　傳統(tǒng)福利國家的邏輯是：國家征稅，然后以社會保障、失業(yè)救濟、醫(yī)療補助等形式返還給公民。這是一種再分配機制，目標(biāo)是緩解市場經(jīng)濟帶來的不平等。但這種模式在美國遭遇了深刻的政治困境——保守派認(rèn)為福利養(yǎng)懶人，自由派認(rèn)為福利不夠多，而中產(chǎn)階級則覺得自己既享受不到福利，又要承擔(dān)高稅負(fù)。

　　“投資美國賬戶”提供了一個截然不同的方案：不是給錢，而是給資產(chǎn)；不是消費型補助，而是投資型賬戶；不是讓公民依賴政府，而是讓公民依賴市場。

　　如果按照7%的年化收益率計算——這是美股指數(shù)基金的長期平均水平——政府提供的1000美元啟動金，18年后將增值至約3500美元。如果家庭每年追加5000美元，企業(yè)匹配2500美元，那么孩子18歲時的賬戶余額可能達(dá)到30萬美元。這不是一筆小錢。對于中產(chǎn)階級家庭，這足以支付大學(xué)學(xué)費；對于底層家庭，這可能是他們?nèi)松械谝淮螕碛小案淖兠\的資本”。

　　2018年12月28日，美國紐約，紐約證交所。戴爾于12月28日正式回歸美國證券市場。

　　但這個制度的深層邏輯更加激進(jìn)：它將每個美國人的個人命運與美國股市的整體表現(xiàn)深度綁定。當(dāng)2500萬，甚至未來幾十年數(shù)億美國人的財富積累都依賴于股市時，股市的漲跌將不再是華爾街的游戲，而是全民關(guān)注的生存議題。

　　這會帶來什么？至少三種可能的后果：

　　第一，它將重塑美國的政治經(jīng)濟學(xué)。當(dāng)選民的切身利益與股市掛鉤時，任何可能損害股市的政策——無論是加稅、加強監(jiān)管還是反壟斷——都將面臨前所未有的阻力。這可能鞏固資本的政治地位，也可能讓政府在經(jīng)濟危機時更有動力救市。

　　第二，它將改變代際流動的模式。研究數(shù)據(jù)顯示，擁有兒童投資賬戶的孩子，高中畢業(yè)率提高20%，大學(xué)完成率提高30%，成年后購房率提高40%。原因很簡單：當(dāng)一個家庭知道孩子有一筆正在增長的資產(chǎn)時，他們對未來的規(guī)劃會更長遠(yuǎn)，對教育的投入會更堅定，對風(fēng)險的承受能力會更強。

　　第三，它可能加劇而非緩解不平等。富裕家庭有能力每年追加數(shù)千美元，而貧困家庭只能依靠政府的1000美元或戴爾的250美元。18年后，前者的賬戶可能是后者的幾十倍甚至上百倍。這意味著，起點的微小差距將通過復(fù)利機制被無限放大。

　　更深層的問題是：這個制度本質(zhì)上是在賭美國股市能夠持續(xù)增長。如果未來20年美國經(jīng)濟陷入停滯，如果股市長期低迷，如果金融危機摧毀了這些賬戶的價值，那會發(fā)生什么？那些把全部希望寄托在資本增值上的家庭，將承受比傳統(tǒng)福利削減更殘酷的打擊。

　　從這個意義上說，“投資美國賬戶”是一場關(guān)于國運的豪賭。它押注的是美國資本主義的長期活力，是美股的持續(xù)繁榮，也是下一代美國人愿意接受“與股市共存亡”的命運安排。

　　慈善邏輯被改寫？

　　戴爾的62.5億美元，標(biāo)志著慈善邏輯的一次深刻轉(zhuǎn)型。

　　20世紀(jì)以來的現(xiàn)代慈善，無論是洛克菲勒基金會、福特基金會，還是比爾·蓋茨的全球健康計劃，核心都是“消費型慈善”——把錢投入教育、醫(yī)療、扶貧等具體領(lǐng)域，解決當(dāng)下的問題，改善弱勢群體的生存狀況。這種模式有效，但有一個根本局限：錢用完了，項目就結(jié)束了。慈善需要持續(xù)輸血，受助者需要持續(xù)等待。

　　戴爾的模式截然不同。他不是在解決具體問題，而是在改變財富生成的機制。250美元不是用來買食物、買藥或買課本，而是投入資本市場，成為一顆可以自我增值的種子。如果按照7%年化收益，18年后這250美元將變成約845美元；如果家庭再追加投資，增值空間更大。

　　這是“投資型慈善”的邏輯：不是給你魚，也不是教你釣魚，而是給你一個魚塘，讓魚塘自己生長出更多的魚。

　　從社會學(xué)角度看，這種慈善改變的不僅是受助者的財富數(shù)量，更是他們的行為模式和心理結(jié)構(gòu)。當(dāng)一個10歲的孩子知道自己有一個投資賬戶，當(dāng)他的父母每年查看賬戶余額的增長，當(dāng)整個家庭開始討論股市、基金和資產(chǎn)配置時，一種全新的“資本主體性”正在形成。這些孩子不會把自己視為被救助的對象，而會把自己視為市場的參與者、財富的創(chuàng)造者。

　　這種心理轉(zhuǎn)變，可能比錢本身更有價值。

　　不過這也引發(fā)了一個深刻的倫理問題：慈善應(yīng)該改變?nèi)?，還是應(yīng)該改變制度？

　　傳統(tǒng)慈善改變的是人的處境——讓饑餓者得到食物，讓病人得到治療，讓失學(xué)兒童重返校園。而投資型慈善改變的是人的身份——讓窮人變成投資者，讓無產(chǎn)者變成有產(chǎn)者，讓邊緣人變成市場主體。

　　前者溫和，后者激進(jìn)。前者關(guān)注當(dāng)下，后者押注未來。前者試圖緩解資本主義的殘酷性，后者試圖讓更多人成為資本主義的受益者。

　　哪種更好？這取決于你如何理解貧困的根源。如果你認(rèn)為貧困是資源分配不公的結(jié)果，那么傳統(tǒng)慈善就是正確的；如果你認(rèn)為貧困是被排除在資本積累機制之外的結(jié)果，那么投資型慈善就更有說服力。

　　戴爾顯然屬于后者。他相信，真正的貧困不是缺少消費能力，而是缺少資產(chǎn)。而一旦擁有資產(chǎn)，無論多么微小，都會激發(fā)出一種全新的人生可能性。

　　現(xiàn)在，未竟的問題已經(jīng)自然浮現(xiàn)：這場慈善與資本的實驗?zāi)茏叨噙h(yuǎn)？

　　當(dāng)我們把目光從戴爾的個人善舉拉回到更宏大的社會圖景時，會發(fā)現(xiàn)一個充滿張力的畫面。

　　一方面，這確實是美國資本主義的一次自我更新嘗試。它承認(rèn)了一個殘酷的現(xiàn)實：僅靠勞動所得，絕大多數(shù)美國人無法實現(xiàn)階層跨越，無法積累真正意義上的財富。而通過制度設(shè)計，讓每個孩子從出生起就擁有資本，可能是打破階層固化的唯一出路。

　　另一方面，這也可能是一場精心包裝的利益再分配游戲。富人通過捐贈獲得道德光環(huán)和稅收優(yōu)惠，政府通過賬戶制度將公民綁定在股市上，資本市場獲得了數(shù)千萬個長期穩(wěn)定的投資者，而真正的底層家庭呢？他們得到的只是一個賬戶，以及一個關(guān)于未來的承諾。

　　更深層的問題是：當(dāng)一個社會的共同命運被托付給股市時，這個社會還能容納多大程度的分歧和多元？當(dāng)所有人都成為股東時，誰來代表那些反對無限增長、反對資本擴張、反對市場邏輯的聲音？

　　歷史經(jīng)驗告訴我們，任何試圖通過技術(shù)性手段解決結(jié)構(gòu)性矛盾的嘗試，都可能帶來意想不到的后果。20世紀(jì)初的福利國家試圖用再分配緩解階級矛盾，結(jié)果在21世紀(jì)遭遇了財政危機和政治撕裂。那么，21世紀(jì)的“全民持股”會不會在22世紀(jì)制造新的危機？

　　戴爾的62.5億美元，最終會被歷史記住什么？是一個富豪的慷慨，一項制度的創(chuàng)新，還是一個時代的癥候？

　　現(xiàn)在下結(jié)論為時過早。但有一點可以確定：當(dāng)慈善開始以改造制度為目標(biāo)，當(dāng)資本開始以塑造國民為使命，我們正在目睹的，不僅是財富分配方式的變化，更是資本主義文明自我定義方式的變化。

　　19歲的戴爾在1984年用1000美元創(chuàng)立了自己的公司，41年后的他在2025年用62.5億美元參與了一場國家實驗。這場實驗的最終結(jié)果，將不僅取決于股市的持久漲跌，更取決于美國人是否真的相信——每個孩子都應(yīng)該是資本家。

　　而這個問題的答案，將在未來二十年逐漸浮現(xiàn)。

　?。ㄗ髡呦当贝髤R豐商學(xué)院智庫世界經(jīng)濟副研究員）