從首只基金成立算起，北證50指數(shù)基金將于12月15日迎來(lái)發(fā)展三周年，歷經(jīng)多次擴(kuò)容后數(shù)量已突破35只（以初始基金為統(tǒng)計(jì)口徑，下同）。首批北交所兩年定開(kāi)基金，則于近期迎來(lái)第二個(gè)開(kāi)放期。
自去年“9·24”行情以來(lái)，有3只北證50指數(shù)基金和7只北交所主題基金收益率均超過(guò)100%。不過(guò)主題基金方面，首尾業(yè)績(jī)差距較大，最高和最低之間相差超100個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于未來(lái)投資機(jī)會(huì)，基金經(jīng)理認(rèn)為，北交所市場(chǎng)在過(guò)去兩年估值水平提高后，個(gè)股挖掘難度在加大。
指數(shù)基金年內(nèi)大擴(kuò)容
根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，首只北證50指數(shù)基金成立于2022年12月15日。當(dāng)年12月，還有來(lái)自嘉實(shí)基金、南方基金、廣發(fā)基金等7家公募的7只北證50指數(shù)基金成立，這8只產(chǎn)品成為全市場(chǎng)首批北證50指數(shù)基金。2023年以來(lái)，北證50指數(shù)基金持續(xù)擴(kuò)容，布局的公募越來(lái)越多，且出現(xiàn)了指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品。
值得一提的是，在去年“9·24”行情的驅(qū)動(dòng)下，北證50指數(shù)基金于2025年出現(xiàn)了三年以來(lái)最大的一次擴(kuò)容。數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日，2025年以來(lái)成立的北證50指數(shù)基金數(shù)量達(dá)到了12只，既有華泰柏瑞基金、建信基金、景順長(zhǎng)城基金等大中型公募，但更多的是中加基金、中金基金、寶盈基金、前海開(kāi)源基金、國(guó)投瑞銀基金等中小型公募。
此外，還有3只北證50指數(shù)基金即將上新。其中，弘毅遠(yuǎn)方北證50指數(shù)基金12月9日公告提前結(jié)束募集，中郵北證50指數(shù)增強(qiáng)基金正在發(fā)行中，恒生前海北證50指數(shù)增強(qiáng)基金將于12月15日開(kāi)始發(fā)售。包括這3只基金在內(nèi)，全市場(chǎng)北證50指數(shù)基金數(shù)量將超過(guò)35只。
上述基金成立以來(lái)大多取得了正收益。但由于跟蹤誤差等因素，不同基金間的收益分化較為明顯。去年9月24日以來(lái)，北證50指數(shù)累計(jì)上漲超過(guò)130%，完整運(yùn)作的16只北證50指數(shù)基金中有3只收益率超過(guò)100%，分別是中歐基金、博時(shí)基金、廣發(fā)基金旗下的北證50指數(shù)基金。其余基金中，最低收益率約為72%，和收益率最高的基金相差了40個(gè)百分點(diǎn)。
招商北證50指數(shù)基金基金經(jīng)理鄧童對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，北證50指數(shù)基金成立以來(lái)普遍獲得了較好收益，享受到了近兩年北交所股票流動(dòng)性折價(jià)修復(fù)紅利。特別是在近一年多市場(chǎng)整體反彈背景下，北交所股票的上漲幅度更大一些。作為機(jī)構(gòu)投資者，公募基金參與北交所，起到了長(zhǎng)期穩(wěn)定資金作用。
首尾業(yè)績(jī)相差超100個(gè)百分點(diǎn)
除了指數(shù)基金外，主投北交所的還有主題基金，這些基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)整體超過(guò)了指數(shù)基金。北交所主題基金出現(xiàn)的時(shí)間早于北證50指數(shù)基金，首批8只產(chǎn)品成立于2021年底，加上2022年和2023年成立的3只產(chǎn)品，北交所主題基金一共有11只，且基本采用兩年定開(kāi)運(yùn)作方式。
從去年9月24日至今，11只北交所主題基金均有完整運(yùn)作過(guò)程，業(yè)績(jī)分化明顯。具體看，11只基金中有7只在該區(qū)間獲得了超100%的收益率，最高為中信建投北交所精選兩年定開(kāi)A，收益率為175.43%；其次是華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開(kāi)，收益率超過(guò)了150%；另外有3只基金收益率不足100%，最低收益率在75%左右，和最高收益率基金之間相差超100個(gè)百分點(diǎn)。
除北交所主題基金外，不少個(gè)股也是全市場(chǎng)基金的重倉(cāng)股。以基金三季報(bào)為例，公募基金重倉(cāng)股中的北交所個(gè)股數(shù)量超過(guò)了70只。有14只個(gè)股獲得了10只及以上公募基金重倉(cāng)，錦波生物和納科諾爾均獲得54只基金重倉(cāng)股，并列第一；重倉(cāng)持股市值分別為22.83億元和13.12億元。
“伴隨著這兩年北交所賺錢效應(yīng)，很多優(yōu)質(zhì)的北交所個(gè)股進(jìn)入全市場(chǎng)公募基金視野。本質(zhì)上看，這是北交所的優(yōu)質(zhì)公司吸引了專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者。他們是在研究某個(gè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間的行業(yè)或在產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)際調(diào)研時(shí)，發(fā)現(xiàn)該領(lǐng)域的某龍頭正是北交所公司，包括某頭部?jī)?yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈公司、膠原蛋白產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司等?！比A夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開(kāi)的基金經(jīng)理顧鑫峰表示。
可關(guān)注三大“成長(zhǎng)”領(lǐng)域
無(wú)論是主動(dòng)還是被動(dòng)基金，均在北交所市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了顯著收益，但和北交所市場(chǎng)規(guī)模相比，北交所相關(guān)基金規(guī)模普遍不大，還有擴(kuò)容空間。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，30多只北證50指數(shù)基金規(guī)模為120多億元，11只北交所主題基金規(guī)模約58億元，兩者之和不到200億元，而北交所市值目前已逾9000億元。
鄧童表示，北交所在過(guò)去幾年快速擴(kuò)容，上市公司數(shù)量及市值增長(zhǎng)均超過(guò)3倍，場(chǎng)內(nèi)交易量增幅更加顯著。北證50指數(shù)作為北交所最先推出且最具有代表性的指數(shù)，成份股也發(fā)生了較大變化。目前，北交所仍處在快速擴(kuò)容階段，北證50指數(shù)也依然有望保持這一優(yōu)勢(shì)。隨著上市公司逐步增多，后續(xù)指數(shù)也會(huì)逐步增加，包括寬基指數(shù)以及主題指數(shù)等，都有較大發(fā)展空間。
“從未來(lái)投資機(jī)遇看，北交所依然是‘小荷才露尖尖角’?！鳖欥畏灞硎?，伴隨著這兩年北交所影響力提升，存量公司已被各類投資者相對(duì)充分挖掘，未來(lái)還會(huì)有源源不斷的好公司。當(dāng)前，A股IPO排隊(duì)公司中有一半以上是準(zhǔn)備來(lái)北交所上市，北交所IPO申請(qǐng)公司的平均凈利潤(rùn)已從兩年前的四五千萬(wàn)元到如今的8000萬(wàn)元以上。
展望2026年市場(chǎng)行情，中信建投北交所精選兩年定開(kāi)的基金經(jīng)理冷文鵬對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，成長(zhǎng)型風(fēng)格有望占據(jù)主導(dǎo)，投資需充分享受全球科技創(chuàng)新浪潮以及國(guó)內(nèi)新質(zhì)生產(chǎn)力持續(xù)發(fā)展的成果。一是創(chuàng)新成長(zhǎng)領(lǐng)域，看好產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)以及行業(yè)政策疊加催化下的創(chuàng)新成長(zhǎng)空間；二是穩(wěn)健成長(zhǎng)，重點(diǎn)關(guān)注管理能力、經(jīng)營(yíng)效率、業(yè)績(jī)?cè)鏊俚戎笜?biāo)；三是拐點(diǎn)成長(zhǎng)，挖掘景氣反轉(zhuǎn)、估值修復(fù)機(jī)會(huì)，選擇即將走出周期低谷或者短期負(fù)面因素沖擊的行業(yè)或公司。
“成長(zhǎng)股行情，北交所不會(huì)缺席，但考慮到整體估值水位，北交所系統(tǒng)性繼續(xù)大幅拔估值的可能性已經(jīng)不大，不宜對(duì)未來(lái)收益率產(chǎn)生過(guò)高的期待。一方面，過(guò)去兩年北交所的估值水平得到了系統(tǒng)性提高；另一方面，伴隨著機(jī)構(gòu)投資者批量入場(chǎng)，價(jià)值挖掘已越來(lái)越充分，北交所個(gè)股挖掘的難度在加大?！鳖欥畏宸Q。
?。ㄎ恼聛?lái)源：證券時(shí)報(bào)）