來源：華爾街見聞
報(bào)告指出，光伏、電動(dòng)汽車及數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域需求激增，全球白銀工業(yè)需求未來五年將持續(xù)增長。2030年前全球太陽能裝機(jī)容量年增長率將達(dá)17%，而白銀是太陽能電池導(dǎo)電銀漿的首選材料；汽車行業(yè)白銀需求將在2025-2031年間年增3.4%，2031年達(dá)約9400萬盎司；全球數(shù)據(jù)中心從2000年的0.93吉瓦增至2025年的近50吉瓦，增長53倍，服務(wù)器、交換機(jī)和冷卻系統(tǒng)等核心組件均需白銀。
在白銀價(jià)格周二強(qiáng)勢突破60美元/盎司關(guān)口創(chuàng)下歷史新高之際，世界白銀協(xié)會(huì)發(fā)布的一份最新報(bào)告顯示，隨著太陽能、電動(dòng)汽車及數(shù)據(jù)中心等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域需求加速增長，全球白銀工業(yè)需求有望在未來五年持續(xù)上行。
該報(bào)告由牛津經(jīng)濟(jì)研究院撰寫，題為《白銀：下一代金屬》。該報(bào)告指出，白銀在電導(dǎo)率和熱導(dǎo)率方面的卓越性能，正日益成為推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)技術(shù)轉(zhuǎn)型不可或缺的關(guān)鍵要素。隨著各國加速推進(jìn)數(shù)字化創(chuàng)新和清潔能源轉(zhuǎn)型，白銀將在多個(gè)高增長行業(yè)中繼續(xù)扮演核心角色。
該報(bào)告聚焦太陽能光伏、電動(dòng)汽車及其基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)中心和人工智能三大核心領(lǐng)域，光伏產(chǎn)業(yè)的17%年復(fù)合增長率、電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)的13%年復(fù)合增長率，以及數(shù)據(jù)中心的爆發(fā)式擴(kuò)張，共同構(gòu)成了白銀需求增長的三大支柱。報(bào)告預(yù)計(jì)這些行業(yè)將在2030年前持續(xù)推升工業(yè)領(lǐng)域?qū)Π足y的需求。
以下是報(bào)告核心內(nèi)容：
光伏產(chǎn)業(yè)：強(qiáng)勁增長與技術(shù)變革并存
白銀憑借三大特性成為光伏電池不可或缺的材料：最高電導(dǎo)率確保能量高效轉(zhuǎn)換、優(yōu)異熱導(dǎo)率防止性能損失、高抗腐蝕性保障惡劣環(huán)境下的長期運(yùn)行。這些特性使白銀成為太陽能電池正面和背面導(dǎo)電銀漿的首選材料。
過去十年，全球光伏裝機(jī)容量增長超過十倍，其中中國貢獻(xiàn)了51%的增量，歐洲和美國分別貢獻(xiàn)15%和9%。光伏領(lǐng)域白銀需求占工業(yè)白銀總需求的比例從2014年的11%上升至2024年的29%。然而值得注意的是，盡管裝機(jī)容量增長十倍，白銀需求僅增長三倍，反映出技術(shù)“減量化”效應(yīng)顯著。
國際能源署（IEA）預(yù)測，2030年前新增太陽能裝機(jī)容量將占全球可再生能源增長的80%以上，全球太陽能裝機(jī)容量年復(fù)合增長率將達(dá)到17%。到2030年，太陽能將成為全球首要可再生能源來源。
展望未來，報(bào)告指出：
汽車與電動(dòng)汽車：電氣化浪潮推動(dòng)需求激增
白銀在汽車行業(yè)的應(yīng)用源于其卓越的導(dǎo)電性、導(dǎo)熱性和耐腐蝕性。根據(jù)白銀協(xié)會(huì)2021年報(bào)告，典型輕型車輛包含約150-250個(gè)電觸點(diǎn)，隨著汽車電氣化趨勢，這一數(shù)字預(yù)計(jì)進(jìn)一步增加。電池電動(dòng)汽車（BEV）的白銀消耗量在下限估計(jì)比燃油車高67%，在上限估計(jì)高79%。每輛燃油車使用15-18克白銀，混合動(dòng)力車使用25-28克，而純電動(dòng)車使用34-50克。
2024年電動(dòng)汽車占輕型車產(chǎn)量的21%，而2019年僅為3%。盡管近年來政府激勵(lì)措施減少和里程焦慮問題導(dǎo)致電動(dòng)汽車需求放緩，但長期轉(zhuǎn)型趨勢不變。預(yù)計(jì)2025-2031年全球電動(dòng)汽車產(chǎn)量將以13%的復(fù)合年增長率增長。
亞太地區(qū)主導(dǎo)了電動(dòng)汽車生產(chǎn)，2024年占全球產(chǎn)量的76%，其中中國占亞太地區(qū)產(chǎn)量的91%。預(yù)計(jì)到2031年，亞太地區(qū)份額將降至56%，歐洲和北美份額分別升至26%和17%。
預(yù)測顯示，汽車行業(yè)的全球白銀需求將在2025-2031年間以3.4%的復(fù)合年增長率增長，到2031年達(dá)到約9400萬盎司。2024年燃油車占白銀需求的55%，電動(dòng)汽車占30%。由于電動(dòng)汽車需求和產(chǎn)量快速增長，預(yù)計(jì)到2027年電動(dòng)汽車將超越燃油車成為汽車行業(yè)白銀需求的主要來源，到2031年將占59%的份額。
汽車行業(yè)電氣化的額外收益是對充電基礎(chǔ)設(shè)施的需求。根據(jù)國際能源署數(shù)據(jù)，2024年全球公共充電樁數(shù)量增長33%，中國貢獻(xiàn)了21個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)電動(dòng)汽車采用率的上升將需要充足的充電基礎(chǔ)設(shè)施，這將進(jìn)一步推動(dòng)白銀需求。
不過，美國特朗普政府的反電動(dòng)汽車政策導(dǎo)致取消了新電動(dòng)汽車購買7500美元和二手車4000美元的稅收抵免。此外，全球關(guān)稅壁壘上升也將增加成本，抑制需求增長。歐盟對中國電動(dòng)汽車征收17.8%-45.3%的關(guān)稅，美國對來自加拿大的汽車征收25%關(guān)稅，對歐洲征收15%關(guān)稅。
數(shù)據(jù)中心與人工智能：指數(shù)級增長的新機(jī)遇
數(shù)據(jù)中心規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，報(bào)告顯示，全球數(shù)據(jù)中心數(shù)量自2000年以來增長了11倍，目前全球有超過4600個(gè)數(shù)據(jù)中心。更重要的是，全球數(shù)據(jù)中心IT功率容量從2000年的0.93吉瓦增長到2025年的近50吉瓦，增長了53倍。這種指數(shù)級增長意味著更多的服務(wù)器、交換機(jī)和冷卻系統(tǒng)，每個(gè)系統(tǒng)的核心組件都需要白銀。
2025年，北美、西歐以及東亞和東南亞的數(shù)據(jù)中心占全球計(jì)算容量的88%。美國單獨(dú)就占超過22.57吉瓦的IT功率容量。牛津經(jīng)濟(jì)研究院預(yù)測，未來10年美國數(shù)據(jù)中心建設(shè)將增長57%。
白銀在數(shù)據(jù)中心的應(yīng)用基于三大特性：最高電導(dǎo)率確保服務(wù)器電力傳輸中的能量損耗最小，對于需要99.999%正常運(yùn)行時(shí)間的數(shù)據(jù)中心至關(guān)重要；優(yōu)異熱導(dǎo)率幫助設(shè)備保持安全溫度范圍，降低冷卻能耗（冷卻系統(tǒng)占數(shù)據(jù)中心總能耗的7-30%）；高抗腐蝕性在高電負(fù)載和溫度波動(dòng)環(huán)境下保護(hù)組件。
進(jìn)一步來看，人工智能應(yīng)用越來越依賴專業(yè)硬件，如圖形處理單元（GPU）、張量處理單元（TPU）和神經(jīng)處理單元（NPU），這些都依賴于在內(nèi)部連接和封裝中使用白銀的高性能半導(dǎo)體。2024年工業(yè)白銀需求達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6.805億盎司，這主要由人工智能相關(guān)應(yīng)用在消費(fèi)電子和硬件中的電子電氣需求推動(dòng)。
隨著人工智能擴(kuò)展到消費(fèi)電子、工業(yè)自動(dòng)化和智能基礎(chǔ)設(shè)施，這些終端應(yīng)用領(lǐng)域中富含白銀組件的部署將持續(xù)增長。
各國政府正在認(rèn)識(shí)到數(shù)據(jù)中心的戰(zhàn)略重要性。2025年1月，美國通過行政令將人工智能數(shù)據(jù)中心指定為國家優(yōu)先事項(xiàng)，簡化許可流程，提供補(bǔ)助、稅收優(yōu)惠等支持。英國2025年初發(fā)布了《人工智能機(jī)遇行動(dòng)計(jì)劃》，明確將“人工智能數(shù)據(jù)中心和基礎(chǔ)設(shè)施”列為國家優(yōu)先事項(xiàng)。愛爾蘭正式將數(shù)據(jù)中心歸類為“核心數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施”，提供低企業(yè)稅、簡化許可和現(xiàn)成土地，吸引了谷歌、Meta和亞馬遜等公司的投資。
此外，國際數(shù)據(jù)公司報(bào)告顯示，全球公共云服務(wù)支出的增長速度超過了整體IT支出的增長，預(yù)計(jì)到2028年全球公共云服務(wù)支出將翻倍。前沿人工智能模型的訓(xùn)練計(jì)算能力從2010年到2024年每年增長4-5倍。隨著人工智能應(yīng)用擴(kuò)展到媒體制作、設(shè)計(jì)和模擬等領(lǐng)域，對計(jì)算能力的需求以及數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施的需求預(yù)計(jì)將持續(xù)增長。