中新經(jīng)緯5月20日電 (李自曼)據(jù)Wind，北京時間19日晚間，現(xiàn)貨黃金失守4500美元/盎司，日跌超2%，現(xiàn)貨白銀一度跌至73美元/盎司附近，日跌5.93%。20日開盤，現(xiàn)貨黃金報4478.45美元/盎司，現(xiàn)貨白銀報73.829美元/盎司。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)貨黃金5月12日至15日連跌4個交易日，累計跌幅約3.71%，5月18日反彈上漲0.59%，收于4566.39美元/盎司。

　　現(xiàn)貨白銀5月12日至15日整體大幅走弱，累計跌幅約12.29%。其間，現(xiàn)貨白銀于13日小幅上漲后，14日、15日連續(xù)大跌，尤其是15日單日暴跌9.03%。18日現(xiàn)貨白銀反彈上漲2.33%，收于77.66美元/盎司。

　　北京師范大學教授、盤古智庫學術(shù)委員會秘書長萬喆對中新經(jīng)緯分析稱，近日黃金與白銀下跌主要受美國4月通脹超預(yù)期影響，尤其是美國PPI顯著走高，市場對美國高通脹長期化的擔憂加劇，年內(nèi)降息預(yù)期已基本消失，加息概率上升。美債收益率攀升，使持有黃金等無息資產(chǎn)的機會成本增加，資金撤離。同時，印度大幅加征關(guān)稅導(dǎo)致印度國內(nèi)實物買盤癱瘓。

　　萬喆指出，白銀方面，其走勢通常跟隨黃金但存在一定滯后，且波動幅度遠大于黃金。此前支撐銀價的供給短缺、經(jīng)濟回升等邏輯在金價回調(diào)時同步瓦解，進一步加劇了價格的崩塌。

　　中國外匯投資研究院研究總監(jiān)李鋼對中新經(jīng)緯表示，此輪黃金、白銀大跌是此前過度上漲后的階段性“重新定價”，核心原因在于美國利率預(yù)期與美元體系出現(xiàn)階段性反攻。近期美債收益率重新上行，市場擔憂通脹反復(fù)，美聯(lián)儲短期內(nèi)難以快速降息甚至維持偏鷹立場，美元資產(chǎn)吸引力上升，壓制了不生息的黃金。此外，前期貴金屬漲幅過大，多頭倉位和杠桿資金擁擠，尤其白銀波動更大，關(guān)鍵技術(shù)位跌破后觸發(fā)程序化交易與止損踩踏，放大了跌幅。

　　李鋼指出，當前的貴金屬市場行情更像是“牛市中的深度調(diào)整”，中長期上漲的核心邏輯并未消失，包括全球財政赤字擴張、美國債務(wù)問題、央行持續(xù)增持黃金、地緣沖突長期化及貨幣體系不穩(wěn)定等。

　　展望后市，在萬喆看來，金銀市場，短期大概率進入弱震蕩，不排除繼續(xù)下行可能，需關(guān)注中東局勢及通脹壓力的反復(fù)，中長期仍有支撐，如美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向時點(若三季度美國通脹回落，降息預(yù)期可能重燃)，以及各國央行對黃金的戰(zhàn)略配置需求。但地緣沖突溢價可能逐步消退，新興市場為換取流動性也會拋售黃金，總體而言中長期前景仍具有不確定性，當前金價處于歷史高位，支撐或?qū)⒊掷m(xù)。

　　李鋼認為，短期看，貴金屬仍將維持高波動，若通脹偏強、美債收益率繼續(xù)上行，金價還有回調(diào)壓力；若美國經(jīng)濟走弱或美聯(lián)儲釋放降息信號，則可能重新走強甚至創(chuàng)新高。總體而言，當前并非黃金長期邏輯的終點，而是市場進入“去杠桿、去泡沫、重新定價”的階段，短期波動加大，但中長期仍具有配置價值。

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