摩根大通策略師周一將該行對新興市場貨幣的觀點從“增持”下調(diào)至“中性”，稱在經(jīng)歷長達一年的強勁漲勢后，短期倉位現(xiàn)已“超買”。

　　這家美國投行的觀點廣受交易員關(guān)注。摩根大通還將南非蘭特的評級從“增持”下調(diào)至“中性”，此前一周已削減對中東歐的風險敞口，并調(diào)整了對墨西哥披索的看法。

　　摩根大通策略師在一份給客戶的報告中寫道：“有些時候需要因為倉位過度擁擠而降低短線風險，而在我們看來，現(xiàn)在就是這樣的時刻之一?！?/p>

　　盡管美國貿(mào)易關(guān)稅帶來波動，但國際投資者去年重新發(fā)現(xiàn)了對新興市場資產(chǎn)的興趣。在誘人的利率及更具吸引力的資產(chǎn)估值基礎(chǔ)上，美元近10%的跌幅進一步推動了資金回流。

　　這一回流推動MSCI新興市場貨幣指數(shù)在過去12個月上漲約7.5%，新興市場本幣債券回報率接近20%，而MSCI新興市場股指則飆升近40%。

　　摩根大通分析師表示，自今年年初以來，再次涌入新興市場的資金已將該行內(nèi)部的新興市場外匯風險偏好指數(shù)推至明顯超買區(qū)域，遠高于觸發(fā)“賣出信號”的閾值。

　　他們補充稱：“我們已多次提醒投資者新興市場貨幣倉位不斷增加，而這已足以讓我們選擇短線獲利了結(jié)?！?/p>

　　分析師同時指出，新興市場自年初以來還不得不應對“一系列其他噪音”，從委內(nèi)瑞拉、伊朗、美聯(lián)儲獨立性、美國最高法院裁決，到如今因格陵蘭問題出現(xiàn)的新關(guān)稅威脅。

　　盡管這些發(fā)展并非摩根大通調(diào)整新興市場外匯觀點的主要驅(qū)動因素，但該行分析師指出，這些關(guān)鍵擔憂領(lǐng)域可能開始相互影響。

　　他們表示：“我們常發(fā)現(xiàn)，一旦市場倉位過度累積，就會對那些原本可能被淡化的消息更加敏感。鑒于當前全球波動率與風險溢價起點都較低，這種緊張情緒可能在短期內(nèi)表現(xiàn)為回調(diào)?！?/p>