界面新聞?dòng)浾?| 孫藝真

　　2026年是“十五五”規(guī)劃開局之年。

　　站在嶄新的發(fā)展節(jié)點(diǎn)上，未來(lái)5年是基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化夯實(shí)基礎(chǔ)、全面發(fā)力的關(guān)鍵時(shí)期，也是資本市場(chǎng)進(jìn)一步邁向高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期。

　　1月19日，《中共上海市委關(guān)于制定上海市國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》（以下簡(jiǎn)稱《建議》）全文公布。作為中國(guó)金融對(duì)外開放的前沿與樞紐，中國(guó)資本市場(chǎng)肩負(fù)著以更高水平、更優(yōu)效能服務(wù)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)的時(shí)代重任。展望未來(lái)五年，上海將如何對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展謀篇布局、精準(zhǔn)發(fā)力？

　　在上海“十五五”規(guī)劃建議中，金融與資本市場(chǎng)的發(fā)展被置于重要戰(zhàn)略位置。規(guī)劃以顯著篇幅擘畫了未來(lái)五年上海金融業(yè)的進(jìn)階之路，其核心目標(biāo)，在于系統(tǒng)提升上海作為國(guó)際金融中心的綜合競(jìng)爭(zhēng)力與全球影響力。

　　從強(qiáng)化外資金融機(jī)構(gòu)集聚效應(yīng)到深化滬港國(guó)際金融中心協(xié)同發(fā)展，從推動(dòng)多層次股權(quán)市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展到大力發(fā)展科技金融，一個(gè)更開放、更具競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代金融體系發(fā)展路線圖躍然紙上。

　　具體來(lái)看，規(guī)劃提到三點(diǎn)部署。一是，加快建設(shè)人民幣資產(chǎn)全球配置中心和風(fēng)險(xiǎn)管理中心；二是，加快完善現(xiàn)代金融體系；三是，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

　　“規(guī)劃中對(duì)上海金融中心建設(shè)做了一個(gè)全面和系統(tǒng)的設(shè)計(jì)安排，為上海國(guó)際金融中心建設(shè)畫了一個(gè)路線圖施工圖?！敝袊?guó)人民大學(xué)中國(guó)資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(zhǎng)趙錫軍在接受界面新聞采訪時(shí)點(diǎn)評(píng)稱，“這不僅僅是綱領(lǐng)性的，而是一個(gè)建設(shè)過(guò)程中具有很強(qiáng)操作性的方案?！?/p>

　　上海市發(fā)展改革研究院副院長(zhǎng)馬海倩日前在接受媒體采訪時(shí)表示，“國(guó)際經(jīng)濟(jì)中心的‘地位’、國(guó)際金融中心的‘競(jìng)爭(zhēng)力’‘影響力’等，《建議》中每個(gè)關(guān)鍵詞都抓得很準(zhǔn)?！鍌€(gè)中心’建設(shè)不僅是上海的事，更要帶動(dòng)長(zhǎng)三角、服務(wù)全國(guó)的高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>

　　上海市委研究室副主任鄧?yán)m(xù)周介紹稱，《建議》緊緊圍繞落實(shí)國(guó)家戰(zhàn)略、維護(hù)國(guó)家利益、保障國(guó)家安全，提出上海要在一些重點(diǎn)領(lǐng)域取得實(shí)質(zhì)性、突破性進(jìn)展，包括跨境和離岸金融服務(wù)功能的拓展、全球供應(yīng)鏈管理功能強(qiáng)化等。

　　當(dāng)前，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能，已經(jīng)成為國(guó)家推動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)展的核心任務(wù)和戰(zhàn)略部署。

　　為進(jìn)一步加快完善現(xiàn)代金融體系，在股權(quán)市場(chǎng)方面，《建議》指出，健全功能強(qiáng)大的金融市場(chǎng)體系，積極發(fā)展直接融資；規(guī)劃中特別提及，“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能，推動(dòng)多層次股權(quán)市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>

　　債券市場(chǎng)方面，《建議》指出，強(qiáng)化債券市場(chǎng)功能，穩(wěn)步有序發(fā)展期貨和衍生品市場(chǎng)，深化信托財(cái)產(chǎn)登記制度試點(diǎn)，持續(xù)增強(qiáng)黃金國(guó)際板市場(chǎng)功能。

　　上海新金融研究院理事長(zhǎng)屠光紹認(rèn)為，健全投資與融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能對(duì)于資本市場(chǎng)服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展、服務(wù)金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)具有重要意義，一方面可以促進(jìn)科技創(chuàng)新、新質(zhì)生產(chǎn)力和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，另一方面滿足人民群眾財(cái)富管理需求，提升居民財(cái)產(chǎn)性收入，支撐擴(kuò)大內(nèi)需與消費(fèi)，同時(shí)投資與融資協(xié)調(diào)發(fā)展還有助于完善金融體系，包括助力提高直接融資比重，優(yōu)化整體金融結(jié)構(gòu)等。

　　“資本市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展，當(dāng)下的重要任務(wù)就是投融資相協(xié)調(diào)。上海作為建設(shè)國(guó)際金融中心的一個(gè)最重要的出發(fā)點(diǎn)、落腳點(diǎn)，《規(guī)劃》中專門提到這一點(diǎn)，也是落實(shí)國(guó)家對(duì)資本市場(chǎng)總體發(fā)展的要求，同時(shí)，也是結(jié)合上海市自己的資源、自身資本市場(chǎng)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)、相關(guān)的基礎(chǔ)條件結(jié)合在一起的考慮?！壁w錫軍談到。

　　他進(jìn)一步指出，作為一個(gè)具有國(guó)際影響力的金融中心，上海要承擔(dān)的不僅僅是為企業(yè)來(lái)解決融資問(wèn)題，同時(shí)還要向廣大國(guó)內(nèi)外投資者來(lái)提供平臺(tái)投資入口，特別是要為投資者帶來(lái)更好的投資回報(bào)。

　　此外，《建議》中提到，打造分工協(xié)作的金融機(jī)構(gòu)體系，強(qiáng)化外資金融機(jī)構(gòu)集聚效應(yīng)，積極引進(jìn)國(guó)際金融組織，鼓勵(lì)大型金融機(jī)構(gòu)在滬設(shè)立總部機(jī)構(gòu)和專業(yè)子公司，支持投資銀行、資產(chǎn)管理、財(cái)富管理機(jī)構(gòu)集聚發(fā)展。形成多樣化和專業(yè)性的金融產(chǎn)品和服務(wù)體系，支持金融市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開發(fā)貼近企業(yè)和居民需求的金融產(chǎn)品和服務(wù)。完善安全高效的金融基礎(chǔ)設(shè)施體系，推動(dòng)銀行間市場(chǎng)數(shù)據(jù)報(bào)告庫(kù)建設(shè)，拓展通用金融信息傳輸系統(tǒng)應(yīng)用場(chǎng)景。

　　聚焦《建議》中金融科技領(lǐng)域，盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚在受訪時(shí)向界面新聞進(jìn)一步談到，首先，“十五五”期間金融科技必須超越單點(diǎn)工具應(yīng)用，轉(zhuǎn)向底層架構(gòu)重構(gòu)。打通證券、債券、衍生品等多市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，實(shí)現(xiàn)“同一資產(chǎn)、一次登記、全域流通”，降低結(jié)算成本與操作風(fēng)險(xiǎn)。其次，大模型應(yīng)深度嵌入金融治理，利用AI對(duì)跨境資本流動(dòng)、外匯頭寸、企業(yè)信用等海量數(shù)據(jù)進(jìn)行動(dòng)態(tài)壓力測(cè)試與情景推演，提升監(jiān)管沙盒的前瞻性與適應(yīng)性，使風(fēng)險(xiǎn)管理從“事后處置”轉(zhuǎn)向“事前預(yù)判”。

　　值得重點(diǎn)關(guān)注的是，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力方面，《建議》中對(duì)科技金融著墨最多。

　　其中提到，大力發(fā)展科技金融，支持股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技，支持科創(chuàng)板和債券市場(chǎng)“科技板”發(fā)展，促進(jìn)科技信貸、科技保險(xiǎn)創(chuàng)新，支持市場(chǎng)化并購(gòu)基金、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金、外資創(chuàng)投基金發(fā)展，完善股權(quán)投資交易定價(jià)機(jī)制和退出渠道，構(gòu)建全周期、多元化、接力式科技金融服務(wù)體系。

　　此外，在綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融等方面，《建議》提到，加快發(fā)展綠色金融，豐富碳交易產(chǎn)品；積極發(fā)展普惠金融，持續(xù)破解中小企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題；著力發(fā)展養(yǎng)老金融，創(chuàng)新發(fā)展多元化養(yǎng)老金融產(chǎn)品；創(chuàng)新發(fā)展數(shù)字金融，深化數(shù)字人民幣應(yīng)用，推動(dòng)數(shù)字信貸、資管科技、智能投顧等領(lǐng)域創(chuàng)新，打造新型資產(chǎn)管理智能服務(wù)平臺(tái)，加快發(fā)展金融科技等。

　　多位受訪專家指出，規(guī)劃中對(duì)科技金融投資的具體要求，與推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的要求相契合。

　　“特別要強(qiáng)調(diào)的是，此前，科創(chuàng)板等專門支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的這些新的機(jī)制、新的平臺(tái)，在上海都已經(jīng)有很好的落實(shí)。立足上海來(lái)講，通過(guò)國(guó)際金融中心的運(yùn)行，將國(guó)內(nèi)外資本進(jìn)行更高效的配置，產(chǎn)生更好的科技的成果和應(yīng)用性的成果，能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的發(fā)展。”趙錫軍談到。