財(cái)聯(lián)社1月4日訊（編輯 瀟湘）有“華爾街預(yù)言家之稱(chēng)”的前美林證券首席北美經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅森博格（David Rosenberg）近日表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2026年正面臨重重困境，就業(yè)市場(chǎng)可能出現(xiàn)劇烈收縮，這將削弱經(jīng)濟(jì)前景，并迫使美聯(lián)儲(chǔ)采取戲劇性的激進(jìn)降息行動(dòng)。
羅森伯格在接受采訪時(shí)稱(chēng)：“（今年）最大的意外將是人們意識(shí)到勞動(dòng)力市場(chǎng)并非在降溫，而是在萎縮?！?/p>
目前，美國(guó)失業(yè)率已從去年年初的4%攀升至了去年11月的4.6%。羅森伯格預(yù)計(jì)，失業(yè)率將很快突破5%大關(guān)，并表示“年底前很可能測(cè)試6%關(guān)口”。
羅森伯格認(rèn)為，盡管2025年美國(guó)政府長(zhǎng)期停擺導(dǎo)致官方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)缺口，但已發(fā)布的勞動(dòng)力市場(chǎng)報(bào)告清晰地顯示裂痕正在顯現(xiàn)。
最近的一份報(bào)告顯示，美國(guó)去年10月份的裁員率升至1.2%，為一年來(lái)的最高水平。雖然這仍處于較低水平，但它表明底部已經(jīng)觸及，且趨勢(shì)正在上行。羅森伯格指出，裁員趨勢(shì)正處于溫和上行中。與此同時(shí)，他表示，招聘率則正“如熱刀切黃油般驟降”。
世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)（Conference Board）的消費(fèi)者信心調(diào)查包含了一份“勞動(dòng)力市場(chǎng)差異指標(biāo)”，該指標(biāo)衡量消費(fèi)者對(duì)就業(yè)機(jī)會(huì)充裕與稀缺的認(rèn)知差距。該指標(biāo)去年12月降至5.9，創(chuàng)2021年2月新冠疫情最嚴(yán)重時(shí)期以來(lái)的新低。
羅森伯格在X平臺(tái)發(fā)帖稱(chēng)，“當(dāng)你將JOLTS的招聘/解雇率與世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)的‘就業(yè)充裕/求職困難’系列數(shù)據(jù)交叉比對(duì)時(shí)，所呈現(xiàn)的未來(lái)圖景是：除非這些指標(biāo)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，否則失業(yè)率注定將測(cè)試6%的關(guān)口?！?/p>
目前，不少華爾街人士認(rèn)為上述勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)的疲軟勢(shì)頭可能會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，原因在于去年7月通過(guò)的稅收計(jì)劃（大而美法案）中的刺激措施將于本月生效。例如，作為該立法的一部分，美國(guó)人預(yù)計(jì)將收到比此前預(yù)期更多的退稅。
但羅森伯格表示，這些來(lái)自國(guó)稅局的退稅只能提供一種“透支未來(lái)”的暫時(shí)性消費(fèi)爆發(fā)。由于消費(fèi)者看到薪資增長(zhǎng)放緩，整體支出將會(huì)縮減。
因而，羅森伯格眼下的觀點(diǎn)與華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家的共識(shí)可謂大相徑庭——后者預(yù)測(cè)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍將保持穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)將在2026年降息一至兩次。
美聯(lián)儲(chǔ)官員利率點(diǎn)陣圖的中位數(shù)預(yù)測(cè)，則是今年降息一次。但美聯(lián)儲(chǔ)已強(qiáng)調(diào)其認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)存在下行風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)最新工作人員預(yù)測(cè)報(bào)告指出，“勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況趨緩與經(jīng)濟(jì)不確定性升高，已提升經(jīng)濟(jì)疲軟程度超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。”
美聯(lián)儲(chǔ)將被迫降息至2.25%？
羅森伯格表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)的崩潰和隨后的經(jīng)濟(jì)衰退，將迫使美聯(lián)儲(chǔ)在今年年底前大幅降息125個(gè)基點(diǎn)至2.25%。
“決定美聯(lián)儲(chǔ)利率走向的并非政治因素，也無(wú)關(guān)凱文·哈塞特、凱文·沃什或凱文·科斯特納（一位影星）誰(shuí)將出任美聯(lián)儲(chǔ)主席，”他調(diào)侃稱(chēng)，“數(shù)據(jù)才是美聯(lián)儲(chǔ)決策的驅(qū)動(dòng)力?！?/p>
那么，若裁員潮將持續(xù)蔓延，為何美國(guó)失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)人數(shù)目前仍維持低位呢？
對(duì)此，羅森伯格指出，原因之一可能是就業(yè)下滑主要沖擊了離職時(shí)能獲得遣散費(fèi)的白領(lǐng)階層?！八麄兺ǔ?huì)等待遣散費(fèi)用完后再申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)，”他解釋道。
至于去年第三季度美國(guó)4.3%的強(qiáng)勁GDP增長(zhǎng)——羅森伯格對(duì)這一數(shù)據(jù)嗤之以鼻，稱(chēng)其為“徹頭徹尾的假象”。
他認(rèn)為，更可靠的指標(biāo)是個(gè)人收入扣除政府轉(zhuǎn)移支付后的數(shù)值——經(jīng)通脹調(diào)整后，該指標(biāo)過(guò)去兩個(gè)季度基本持平。特朗普關(guān)稅政策掩蓋了收入增長(zhǎng)疲軟的真相：進(jìn)口急劇萎縮雖提振了GDP和消費(fèi)支出，卻以?xún)?chǔ)蓄率大幅下降為代價(jià)。
羅森伯格還表示，他目前并不擔(dān)憂通脹問(wèn)題——盡管通脹率已連續(xù)近五年高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。他指出，隨著特朗普關(guān)稅政策達(dá)到峰值以及房?jī)r(jià)持續(xù)走軟，物價(jià)將趨于平穩(wěn)。他預(yù)測(cè)一年后通脹率和核心價(jià)格漲幅將達(dá)到或低于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)。
目前，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家將美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟歸咎于供給因素，但羅森伯格認(rèn)為這種觀點(diǎn)有誤。“真相永遠(yuǎn)體現(xiàn)在價(jià)格中，而勞動(dòng)力價(jià)格增速正在放緩，”他表示，“因此我認(rèn)為鷹派人士和債券空頭都錯(cuò)了?！?/p>