每經(jīng)編輯｜杜宇

美股三大指數(shù)收盤均微跌，納指跌0.09%，本周累漲1.22%；道指跌0.04%，本周累漲1.2%；標(biāo)普500指數(shù)跌0.03%，本周累漲1.4%。

大型科技股漲跌不一，特斯拉跌超2%，谷歌、蘋果、微軟、Meta等小幅下跌；英偉達(dá)漲超1%，亞馬遜、奈飛、英特爾小幅上漲。

納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收漲0.72%，本周累計(jì)上漲0.64%。小鵬汽車漲超6%，蔚來漲近4%，阿里巴巴、百度漲超1%；霸王茶姬跌2.54%。

WTI原油期貨結(jié)算價(jià)收跌2.76%，報(bào)56.74美元/桶；布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)收跌2.57%，報(bào)60.64美元/桶。

國際金銀續(xù)創(chuàng)新高。COMEX金期貨漲1.31%，報(bào)4562美元/盎司，本周累計(jì)上漲3.98%。COMEX白銀期貨漲11.15%，報(bào)79.68美元/盎司，本周累計(jì)上漲18.06%。

現(xiàn)貨黃金漲1.17%，報(bào)4531.87美元/盎司。

現(xiàn)貨白銀日內(nèi)漲幅達(dá)10.24%，報(bào)79.15美元/盎司，年內(nèi)漲幅超173%。

紐約白銀日內(nèi)漲幅達(dá)11.15%，報(bào)79.678美元/盎司。

紐約鈀金漲14.1%，報(bào)2061.65美元/盎司。

上海期貨交易所的銅期貨價(jià)格站上每噸10萬元人民幣關(guān)口。紐約商品交易所（COMEX）的銅期貨價(jià)格暴漲超5%，創(chuàng)下今年7月銅市出現(xiàn)史無前例逼空行情后的新高。

貴金屬市場大漲，究其原因，還是來自于美聯(lián)儲降息預(yù)期、央行持續(xù)購金以及ETF資金強(qiáng)勁流入。

此外，另一消息也值得注意，據(jù)報(bào)道，白銀市場的供應(yīng)緊張局勢正在加劇。倫敦白銀市場正經(jīng)歷嚴(yán)峻的實(shí)物擠兌，關(guān)鍵指標(biāo)“1年期白銀掉期利率減去美國利率”已跌至-7.18%。這一深度負(fù)值顯示出現(xiàn)貨極度緊缺，持有紙白銀的投資者正不惜成本尋求實(shí)物交割。

為了防范市場風(fēng)險(xiǎn)，12月26日，上海期貨交易所（下稱“上期所”）連發(fā)兩條通知，一方面提示市場做好風(fēng)險(xiǎn)控制；另一方面就元旦期間相關(guān)品種交易保證金比例、漲跌停板幅度等做出安排。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉有助于維護(hù)市場穩(wěn)健運(yùn)行，引導(dǎo)投資者理性參與。

上期所在通知中稱，近期國際形勢復(fù)雜多變，有色金屬和貴金屬品種波動較大，請各有關(guān)單位采取相應(yīng)措施，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資，共同維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行。

在另一條通知中，上期所還對黃金白銀期貨相關(guān)合約交易保證金比例和漲跌停板幅度做出調(diào)整：自2025年12月30日（星期二）收盤結(jié)算時(shí)起，黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為15%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為16%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為17%； 白銀AG2602合約的漲跌停板幅度仍為15%，套保持倉交易保證金比例仍為16%，一般持倉交易保證金比例仍為17%。

此外，2026年1月5日（星期一）交易后，自第一個(gè)未出現(xiàn)單邊市的交易日收盤結(jié)算時(shí)，黃金期貨AU2601、AU2602、AU2603、AU2604合約，白銀期貨AG2601、AG2602、AG2603、AG2604合約維持漲跌停板幅度和交易保證金比例不變； 其他期貨合約的漲跌停板幅度和交易保證金比例恢復(fù)至原有水平。

五礦期貨研究中心有色組組長吳坤金表示，近期，銅價(jià)在基本面和宏觀共同推動下持續(xù)走強(qiáng)，內(nèi)外盤價(jià)格均創(chuàng)下歷史新高。從基本面看，海外大型銅礦山生產(chǎn)受事故影響超預(yù)期，9月以來全球銅礦供應(yīng)預(yù)期不斷下調(diào)，2026年銅精礦長單加工費(fèi)下降至歷史最低水平。同時(shí)，美國銅關(guān)稅預(yù)期吸引全球精煉銅流向美國，美國以外市場供應(yīng)預(yù)期縮減，助推了市場做多情緒。從宏觀面看，美聯(lián)儲連續(xù)降息和重新購買美債引發(fā)流動性寬松預(yù)期，增強(qiáng)了資金的做多積極性。雖然基本面支持銅價(jià)上漲，但短期上漲幅度已較大，近期上期所發(fā)布了風(fēng)險(xiǎn)提示，有利于為過熱的情緒降溫，平緩市場波動，維護(hù)市場正常運(yùn)行秩序。同時(shí)市場參與者也需認(rèn)識到，期貨市場大幅波動時(shí)操作難度和風(fēng)險(xiǎn)正在顯著增加，應(yīng)當(dāng)理性參與，嚴(yán)格控制倉位，做好風(fēng)險(xiǎn)管控，降低虧損風(fēng)險(xiǎn)。

中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青指出，近期上期所發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示并多次調(diào)整風(fēng)控參數(shù)，主要原因在于貴金屬與有色金屬近期出現(xiàn)大幅上漲，市場波動加劇，市場風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。從基本面來看，短期貴金屬與有色金屬的影響因素并無顯著變化，市場雖有“去美元化”等長線利多因素存在，但短期且快速的上漲顯然過分交易了長期的利多因素，投機(jī)情緒高漲，給市場平穩(wěn)運(yùn)行帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)。

王彥青認(rèn)為，上期所一系列風(fēng)控措施的目的在于抑制過度投機(jī)，使得期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能正常發(fā)揮，有利于平緩市場波動，維護(hù)市場正常運(yùn)行秩序，是上期所監(jiān)管框架有效性的體現(xiàn)。上期所推出一系列風(fēng)控措施，旨在降低市場交易熱度，引導(dǎo)市場理性參與，維護(hù)市場平穩(wěn)有序，保障功能發(fā)揮。