阿波羅資產(chǎn)管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家托爾斯滕·斯洛克表示，美聯(lián)儲(chǔ)官員在展望2026年時(shí)，正日益關(guān)注滯脹風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩與物價(jià)上漲并存的局面。

斯洛克的觀點(diǎn)反映了決策者在聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議前準(zhǔn)備的預(yù)測(cè)報(bào)告中對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的描述方式。

作為該流程的一部分，F(xiàn)OMC 與會(huì)者被要求判斷通脹和失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于其基準(zhǔn)展望是偏向上行還是下行。最近的預(yù)測(cè)顯示出了顯著的變化：官員們普遍認(rèn)為通脹和失業(yè)率都存在更大的上行風(fēng)險(xiǎn)，這是一種極不尋常且令人擔(dān)憂的組合。

斯洛克指出，這些評(píng)估表明，美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)一段即使勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況走弱、價(jià)格壓力仍無法降溫的時(shí)期。這樣的結(jié)果將使貨幣政策變得復(fù)雜，限制美聯(lián)儲(chǔ)在不加劇通脹的情況下刺激增長(zhǎng)的能力。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)并未將滯脹假設(shè)為最可能發(fā)生的結(jié)果，但風(fēng)險(xiǎn)平衡情況表明決策者正在為這種可能性做準(zhǔn)備。對(duì)于投資者而言，這一信息似乎強(qiáng)調(diào)了進(jìn)入 2026 年的經(jīng)濟(jì)路徑可能充滿挑戰(zhàn)，增長(zhǎng)、就業(yè)和通脹都存在不確定性。