在11月失業(yè)率意外上升，進(jìn)一步增添美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性后，債券交易員大量押注一種更偏好短期美債而非長(zhǎng)期美債的熱門策略。

　　周二，2年期和30年期美債收益率之差的走闊幅度為四年多來之最，反映出在通脹堅(jiān)挺和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)健的背景下，市場(chǎng)仍然預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)明年將至少降息兩次。

　　這一切都在助推所謂的收益率曲線陡峭化交易，押注長(zhǎng)短期美債收益率差將繼續(xù)擴(kuò)大。美聯(lián)儲(chǔ)9月不顧通脹仍相對(duì)較高而恢復(fù)降息以來，該策略就開始博得市場(chǎng)青睞。周四延遲的11月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）將出爐，屆時(shí)該策略將面臨進(jìn)一步考驗(yàn)。

　　美債期貨走勢(shì)也凸顯出市場(chǎng)對(duì)收益率曲線陡峭化的布局正在加速。期貨未平倉合約數(shù)據(jù)的變化顯示，收益率曲線短端出現(xiàn)新的多頭頭寸。與此同時(shí)，周二一筆1500萬美元的溢價(jià)頭寸押注長(zhǎng)期美債將進(jìn)一步下跌。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)的政策和降息預(yù)期錨定了兩年期美債收益率，收益率曲線長(zhǎng)端則受到更廣泛因素的影響——經(jīng)濟(jì)并未瀕臨衰退、通脹具有粘性，” WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan稱。

　　他表示，這意味著10年期美債收益率將被鎖定在4%-4.5%區(qū)間內(nèi)。周二，在數(shù)據(jù)最初引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)后，各期限美債收益率普遍走低，10年期收益率在4.15%左右徘徊。

　　觀看：貝萊德的Jeff Rosenberg討論11月美國(guó)就業(yè)報(bào)告對(duì)通脹和固收市場(chǎng)的影響。

　　在期貨市場(chǎng)，周一交易時(shí)段一筆大宗價(jià)差交易與2年期和30年期美債收益率之差走闊的情況相符。該交易以每基點(diǎn)60萬美元的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重進(jìn)行，在價(jià)差約為132個(gè)基點(diǎn)時(shí)達(dá)成。周二價(jià)差一度擴(kuò)大至約137個(gè)基點(diǎn)，意味著單日獲利達(dá)300萬美元。