界面新聞記者 | 呂文琦
12月16日，國家金融監(jiān)督管理總局山東監(jiān)管局官網(wǎng)披露，同意富澤人壽保險股份有限公司受讓君康人壽保險業(yè)務(wù)，這意味著君康人壽這一風(fēng)險險企處置塵埃落定。
事實(shí)上，在批復(fù)公布前一個多月，這家為接盤君康而成立的新險企已悄然完成籌建，富澤人壽注冊資本170億元，按資本金規(guī)模躋身業(yè)內(nèi)前十。如此體量對一家新設(shè)公司來說并不多見，也凸顯其背負(fù)的特殊使命。
從股權(quán)架構(gòu)來看，富澤人壽由“四方股東”組成，呈現(xiàn)典型的“地方國資+行業(yè)基金+央企險資”組合。
控股股東為濟(jì)南市財政局實(shí)控的濟(jì)南金投控股集團(tuán)有限公司，持股49.7059%；中國保險保障基金持股35.2941%，為第二大股東；中國人民保險集團(tuán)旗下人保資產(chǎn)管理有限公司持股11.4706%；余下3.5294%由濟(jì)南地方國資平臺濟(jì)南政金通達(dá)投資集團(tuán)持有。
兩家濟(jì)南國企合計(jì)出資90.5億元，占股53.24%，確保地方國資絕對控股，而保險保障基金與人保資產(chǎn)的入股既提供了資金支持，也為公司運(yùn)營增信。
這種股東結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，在近年風(fēng)險處置型險企中頗具代表性。過去的處置案例中，保險保障基金一直是“挑大梁”的存在，但卻不是風(fēng)險處置唯一的解法。
華東政法大學(xué)教授孫宏濤向界面新聞指出，保險保障基金管理辦法近年也面臨修改，就是為了應(yīng)對近年來保險業(yè)出現(xiàn)的風(fēng)險?！半m然保障基金實(shí)力雄厚，但獨(dú)木難支，還是需要借助市場力量一起來應(yīng)對危機(jī)?！?/p>
而此次君康人壽化險由地方政府牽頭，行業(yè)救助基金和大型險企共同參與，既統(tǒng)籌資源又分散風(fēng)險。
值得關(guān)注的是，富澤人壽管理層架構(gòu)已基本明確，呈現(xiàn)出監(jiān)管背景與市場化經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合的特點(diǎn)。
公開信息顯示，富澤人壽董事長由濟(jì)南市地方金融監(jiān)管局局長馮毅出任。馮毅出生于1982年，長期在地方金融監(jiān)管系統(tǒng)任職，具備較為豐富的監(jiān)管實(shí)踐和政府協(xié)調(diào)經(jīng)驗(yàn)。
總裁一職則由原中郵人壽副總裁、財務(wù)負(fù)責(zé)人謝祝鋒擔(dān)任。謝祝鋒擁有二十余年保險行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷，曾先后在中英人壽、百年人壽等壽險公司任職，主要負(fù)責(zé)財務(wù)及經(jīng)營管理相關(guān)工作。
在業(yè)內(nèi)看來，這種由具有監(jiān)管背景的管理者擔(dān)任董事長、并由具備市場化經(jīng)驗(yàn)的職業(yè)經(jīng)理人負(fù)責(zé)具體經(jīng)營的管理層安排，有助于在風(fēng)險處置和日常經(jīng)營之間形成分工。對于承擔(dān)君康人壽存量風(fēng)險和業(yè)務(wù)的富澤人壽而言，如何在防范新增風(fēng)險的同時推進(jìn)業(yè)務(wù)恢復(fù)和持續(xù)經(jīng)營，仍有待后續(xù)觀察。
從資本新寵到監(jiān)管“釘子戶”
富澤人壽接管的君康人壽，自誕生以來可以說是身世坎坷。君康人壽前身可溯至2006年成立的昭德人壽，幾經(jīng)股東變更后更名正德人壽。
2015年7月，隨著民企杉杉集團(tuán)入主，公司更名為君康人壽。彼時的君康一度憑借激進(jìn)的理財型保險銷售成為“資本新寵”。
2016年底始，遼寧忠旺集團(tuán)陸續(xù)買入并于2017年控股君康人壽。忠旺集團(tuán)作為大型鋁業(yè)民企，其實(shí)際控制人劉忠田曾登富豪榜。
2018年，原保監(jiān)會下發(fā)監(jiān)管函，點(diǎn)名君康在人事管控、關(guān)聯(lián)交易等方面存在嚴(yán)重問題，禁止其在六個月內(nèi)與忠旺集團(tuán)及關(guān)聯(lián)方發(fā)生資金往來。
盡管監(jiān)管嚴(yán)令隔離，但忠旺入主后通過關(guān)聯(lián)交易、虛假增資等方式大肆抽逃君康資金，高達(dá)數(shù)百億元資金被違規(guī)挪用。
到2020年第三季度，君康人壽核心和綜合償付能力勉強(qiáng)維持在102.47%，逼近監(jiān)管紅線，且風(fēng)險綜合評級已連續(xù)多個季度為C類。償付能力亮起紅燈、流動性枯竭，公司經(jīng)營每況愈下。
此后忠旺集團(tuán)自身亦爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，實(shí)控人傳出負(fù)面消息，公司財報長期缺失。君康人壽自2019年后再未披露審計(jì)年報；2020年四季度起的償付能力報告也一再延期。
2022年9月，忠旺集團(tuán)被法院裁定破產(chǎn)重整，君康人壽徹底失去依靠。監(jiān)管部門對君康實(shí)施了嚴(yán)密的“貼身監(jiān)管”，限制新業(yè)務(wù)開展，公司陷入停擺半停擺狀態(tài)。
面對君康人壽這顆“雷彈”，監(jiān)管和地方政府早在2023年底即開始醞釀解局方案。當(dāng)時市場盛傳山東省國資將出手“接盤”君康。山東方面提出了兩大處置訴求：一是將君康人壽總部由北京遷至濟(jì)南并更名，以便屬地化監(jiān)管和資源支持；二是大幅增加分支機(jī)構(gòu)數(shù)量，從原有5家增至15家，覆蓋主要省市，使其具備中大型險企的展業(yè)基礎(chǔ)。
今年年初，國家市場監(jiān)管總局企業(yè)名稱公告公示了“富澤人壽保險股份有限公司”名稱，顯示籌建工作已經(jīng)啟動。如今富澤人壽正式獲批，宣告這場歷時近兩年的風(fēng)險處置進(jìn)入收官階段。
化險新變局
君康人壽風(fēng)險事件的化解，并非孤例，而是近年來保險業(yè)風(fēng)險處置模式轉(zhuǎn)型的縮影。
過去十余年，監(jiān)管處置問題險企時主要依賴兩種路徑：要么動用保險保障基金托底重組，要么引入行業(yè)內(nèi)大型險企收購接管。
界面新聞了解到，在相關(guān)部門推動下，未來不排除有更多頭部保險公司以不同形式參與到行業(yè)風(fēng)險化解中來。
不過，孫宏濤表示，這一過程中仍存在不少制度層面的現(xiàn)實(shí)問題有待厘清。“如果未來需要更多保險公司參與風(fēng)險化解，那么它們將以什么樣的身份參與、對應(yīng)享有哪些權(quán)利、需要承擔(dān)哪些責(zé)任，都需要在制度層面進(jìn)一步明確?！?/p>
近年連續(xù)暴露的高風(fēng)險險企，促使監(jiān)管部門在實(shí)踐中摸索出第三種路徑——地方國資牽頭、多元資本參與的紓困模式。這一模式在君康人壽身上得到典型體現(xiàn)，也在業(yè)內(nèi)逐漸形成潮流。
2024年9月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)落實(shí)地方黨委和政府的風(fēng)險處置屬地責(zé)任，并要求中央金融管理部門各司其職、協(xié)同推進(jìn)風(fēng)險處置。政策導(dǎo)向的明朗化，正是這一輪地方國資領(lǐng)銜紓困模式興起的重要推動力。
“富澤人壽承接君康人壽業(yè)務(wù)，并非個案，而是近兩年保險業(yè)風(fēng)險處置模式變化的一個縮影。”一位曾參與險企化險的業(yè)內(nèi)人士對界面新聞表示，這類以新設(shè)主體化解風(fēng)險險企的做法，正在對行業(yè)治理結(jié)構(gòu)和監(jiān)管思路產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。
該人士指出，風(fēng)險處置型險企往往資本金規(guī)模更大，股東結(jié)構(gòu)也更加多元，通常同時引入地方國資平臺、保險保障基金和市場化機(jī)構(gòu)?！暗胤絿Y更強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健經(jīng)營，市場化股東則補(bǔ)充專業(yè)能力，多方參與有助于避免單一大股東主導(dǎo)，降低內(nèi)部人控制和關(guān)聯(lián)交易失控的風(fēng)險?！?/p>
“以富澤人壽為例，其由地方金控平臺控股、人保資產(chǎn)和保險保障基金參股，在股權(quán)層面就形成了制衡機(jī)制，這與君康人壽此前單一民營股東主導(dǎo)的治理結(jié)構(gòu)有本質(zhì)不同。”他認(rèn)為，這種多元股東共治模式，有助于提升保險公司長期治理穩(wěn)定性，也為監(jiān)管持續(xù)介入和風(fēng)險隔離提供了更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
當(dāng)然，新模式下并非沒有挑戰(zhàn)。地方國資大規(guī)模投入保險業(yè)，也要防范自身財務(wù)風(fēng)險和管理能力不足的問題。如何在救助后提升這些新設(shè)險企的可持續(xù)經(jīng)營能力，避免其異化為簡單的“風(fēng)險收容所”，也是監(jiān)管和股東需要考慮的長遠(yuǎn)課題。
對于富澤人壽而言，挑戰(zhàn)遠(yuǎn)未結(jié)束。除了接手君康人壽沉重的資產(chǎn)負(fù)債包袱，還需要在嚴(yán)格合規(guī)和穩(wěn)健經(jīng)營的框架下，重新構(gòu)建業(yè)務(wù)、恢復(fù)造血能力，這不僅考驗(yàn)管理層的專業(yè)能力，也需要股東方的支持。