臨近年底，車(chē)市被兩種情緒拉扯：一端是購(gòu)置稅減免政策確定退坡帶來(lái)的剛性支出增加，另一端則是 “以舊換新”等國(guó)補(bǔ)政策獲得延續(xù)定調(diào)，但細(xì)則尚存的不確定懸念。

　　消費(fèi)者、經(jīng)銷(xiāo)商與車(chē)企的決策，都在這張由“確定”與“不確定”交織的網(wǎng)中變得微妙。

　　2026年1月1日起，新能源車(chē)購(gòu)置稅將從全額免征調(diào)整為減半征收，目前車(chē)購(gòu)稅稅額為10%，新能源汽車(chē)減半征稅則意味著實(shí)際稅率為5%，同時(shí)免稅上限也從3萬(wàn)元降至1.5萬(wàn)元。

　　這意味著，2026年，消費(fèi)者若購(gòu)買(mǎi)一輛發(fā)票價(jià)格為30萬(wàn)元的新能源汽車(chē)，應(yīng)繳納購(gòu)置稅額則為1.5萬(wàn)元（30萬(wàn)元× 5%）；若購(gòu)買(mǎi)一輛發(fā)票價(jià)格為50萬(wàn)元的新能源汽車(chē)，則按10%計(jì)稅后減去1.5萬(wàn)元最高免稅額，消費(fèi)者仍需繳納購(gòu)置稅額3.5萬(wàn)元（50萬(wàn)X10%-1.5萬(wàn)元）。

　　12月10日至11日舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確，將優(yōu)化實(shí)施包括消費(fèi)品以舊換新在內(nèi)的“兩新”政策。這為現(xiàn)行“國(guó)補(bǔ)”在2025年底后的延續(xù)奠定了基調(diào)。

　　面對(duì)確定增加的成本和不確定的補(bǔ)貼細(xì)則，市場(chǎng)已經(jīng)主動(dòng)“搶跑”。極氪、小米、問(wèn)界等超過(guò)20家車(chē)企紛紛推出“購(gòu)置稅兜底”政策，承諾為年底前鎖單、明年交付的客戶(hù)補(bǔ)足稅差，最高額度達(dá)1.5萬(wàn)元。

　　不過(guò)，車(chē)企積極的“兜底”行動(dòng)，并未能完全打消行業(yè)對(duì)四季度市場(chǎng)走勢(shì)的謹(jǐn)慎預(yù)期。蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌在近期業(yè)績(jī)交流會(huì)上表示，“整個(gè)行業(yè)應(yīng)該不會(huì)產(chǎn)生像去年一樣的翹尾效應(yīng)?！?/p>

　　在汽車(chē)行業(yè)，“翹尾效應(yīng)”通常指每年四季度，尤其是在11月、12月，汽車(chē)銷(xiāo)量會(huì)受到車(chē)企、經(jīng)銷(xiāo)商的銷(xiāo)售政策短期刺激而沖高。比如2024年11月，全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售量同比增長(zhǎng)16.5%，環(huán)比增長(zhǎng)7.1%；2024年12月，全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售量也同比增長(zhǎng)12.0%，環(huán)比增長(zhǎng)8.7%。

　　然而，今年12月，市場(chǎng)卻開(kāi)局遇冷。根據(jù)乘聯(lián)分會(huì)的數(shù)據(jù)，12月1-7日，全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售29.7萬(wàn)輛，同比下降32%，環(huán)比下降8%；同期全國(guó)乘用車(chē)新能源市場(chǎng)零售量同比下降17%，環(huán)比下降10%。

　　“盡管12月新能源汽車(chē)單量可能會(huì)有所上升，但由于交付周期較長(zhǎng)以及車(chē)企熱銷(xiāo)車(chē)型年內(nèi)交付困難，因此銷(xiāo)量可能不會(huì)明顯優(yōu)于去年，維持在略高于或與去年持平的狀態(tài)?！敝袊?guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)郎學(xué)紅說(shuō)，“這使得全年增速保持在約5%的水平，而非出現(xiàn)翹尾現(xiàn)象?！?/p>

　　11月乘用車(chē)銷(xiāo)量下滑8.1%

　　年末車(chē)市為何遇冷

　　理論上，這應(yīng)該是近年來(lái)“確定性”最強(qiáng)的一波購(gòu)車(chē)刺激。一位終端市場(chǎng)人士觀察到，購(gòu)置稅減免、“兩新”補(bǔ)貼變化等對(duì)購(gòu)車(chē)決策有顯著影響，但影響范圍并非整體市場(chǎng)，而主要集中在20萬(wàn)元以下的價(jià)格敏感區(qū)間。

　　但市場(chǎng)沒(méi)有給出預(yù)想中的反應(yīng)。“從目前數(shù)據(jù)來(lái)看，四季度的汽車(chē)銷(xiāo)售并沒(méi)有出現(xiàn)明顯的翹尾效應(yīng)?！崩蓪W(xué)紅向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　郎學(xué)紅分析，翹尾效應(yīng)未如預(yù)期明顯的原因有兩方面：一層緩沖，即車(chē)企保價(jià)承諾帶來(lái)的反作用。從第四季度初開(kāi)始，包括理想、問(wèn)界、蔚來(lái)、奇瑞在內(nèi)的20家主流品牌，紛紛推出“購(gòu)置稅兜底”政策。如奇瑞曾承諾對(duì)符合條件的用戶(hù)全額補(bǔ)貼稅額差額，單車(chē)補(bǔ)貼上限達(dá)1.5萬(wàn)元。

　　為鎖定訂單，部分車(chē)企在兜底方案中明確，若消費(fèi)者在11月底前完成鎖單，卻因車(chē)企生產(chǎn)或物流原因?qū)е萝?chē)輛跨年至2026年開(kāi)票上牌，車(chē)企將承擔(dān)購(gòu)置稅差額部分，通過(guò)減免尾款或發(fā)放現(xiàn)金補(bǔ)貼等方式彌補(bǔ)客戶(hù)額外支出。

　　這看似打消了消費(fèi)者的顧慮，實(shí)質(zhì)上改變了他們的購(gòu)車(chē)節(jié)奏。郎學(xué)紅向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，這導(dǎo)致消費(fèi)者傾向于觀望，反而抑制了四季度的即時(shí)購(gòu)車(chē)需求。

　　第二重緩沖，源于消費(fèi)者自身的博弈。購(gòu)置稅減免退坡是確定的，但第四季度初，關(guān)于“國(guó)補(bǔ)”與“地補(bǔ)”是否延續(xù)的懸念仍未落地。盡管12月11至12日的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確將持續(xù)實(shí)施消費(fèi)品以舊換新政策，為明年部分補(bǔ)貼的延續(xù)提供了預(yù)期，但市場(chǎng)仍在等待2026年具體的實(shí)施細(xì)則、力度與執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)。在最終方案明朗前，部分購(gòu)車(chē)者選擇了觀望。

　　結(jié)果就是，預(yù)期的“翹尾”變成了“平尾”。乘聯(lián)分會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，11月全國(guó)乘用車(chē)零售222.5萬(wàn)輛，同比下降8.1%，環(huán)比下降1.1%。

　　經(jīng)銷(xiāo)商的體感則更為復(fù)雜與微觀?！拔艺J(rèn)為今年四季度的消費(fèi)高峰還在，尤其是12月，消費(fèi)者的季節(jié)性購(gòu)車(chē)習(xí)慣和廠家保價(jià)政策仍在起作用?！币晃蝗A南地區(qū)經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示。

　　終端遇冷，電池再成熱戰(zhàn)焦點(diǎn)

　　市場(chǎng)在降溫，電池卻在變“燙”。一些車(chē)企的供應(yīng)鏈負(fù)責(zé)人正為搶電池四處奔走。“最近一兩周，我和我們所有電池廠商老板喝過(guò)酒了?！毙※i汽車(chē)董事長(zhǎng)何小鵬的這句話(huà)，點(diǎn)出了這份緊迫感。

　　“鴻蒙智行的相關(guān)車(chē)型由于電池供應(yīng)不足，很多訂單無(wú)法按時(shí)交付，尤其是在第四季度，因?yàn)殡姵厥芟薅鵁o(wú)法生產(chǎn)更多汽車(chē)?！币晃磺廊耸扛嬖V21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道。有消息稱(chēng)，為保障交付，鴻蒙智行甚至不得不將部分車(chē)型的電池供應(yīng)商從中創(chuàng)新航緊急切換為寧德時(shí)代。

　　一位長(zhǎng)期跟蹤汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的分析師向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道解釋?zhuān)@是一種脈沖式需求，乘聯(lián)會(huì)的零售數(shù)據(jù)描繪的是整體圖景，而眼下驅(qū)動(dòng)電池短缺的，是一個(gè)集中的脈沖。

　　中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公布的數(shù)據(jù)顯示，1至10月，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池累計(jì)裝車(chē)量578.0GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)42.4%。10月，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝車(chē)量84.1GWh，同比增長(zhǎng)42.1%。

　　這段脈沖的源頭，是2026年購(gòu)置稅減半的明確節(jié)點(diǎn)。為鎖定優(yōu)惠，各大車(chē)企在四季度集中推出了“購(gòu)置稅兜底”政策，承諾年底前下訂的客戶(hù)即使明年提車(chē)，差價(jià)也由廠家承擔(dān)。這導(dǎo)致大量購(gòu)車(chē)需求被集中“激活”并鎖定，從而轉(zhuǎn)化為車(chē)企的生產(chǎn)壓力和電池采購(gòu)需求。“就像所有人都想在閘門(mén)關(guān)閉前最后一刻沖過(guò)去，但橋的通行能力是有限的?！鄙鲜龇治鰩煼Q(chēng)。

　　另一方面，市場(chǎng)對(duì)電池的需求正快速向高端化傾斜，如具備“高壓實(shí)密度”的磷酸鐵鋰電池等高性能產(chǎn)品，但這類(lèi)高端產(chǎn)能因技術(shù)壁壘高而擴(kuò)張有限。

　　與此同時(shí)，另一個(gè)“胃口”更大的業(yè)務(wù)正在分流電池產(chǎn)能。儲(chǔ)能市場(chǎng)正處在爆發(fā)期，其利潤(rùn)模型相對(duì)穩(wěn)定。根據(jù)InfoLink全球儲(chǔ)能供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)庫(kù)的數(shù)據(jù)，2025年前三季度，全球儲(chǔ)能電芯累計(jì)出貨410.45gWh，同比增長(zhǎng)98.5%，部分電池產(chǎn)線(xiàn)被利潤(rùn)更穩(wěn)定的儲(chǔ)能訂單占據(jù)。

　　供需的緊張可能還會(huì)持續(xù)。興業(yè)期貨預(yù)測(cè)，在新能源汽車(chē)與儲(chǔ)能需求的共同推動(dòng)下，2026年鋰鹽的需求增量將超過(guò)35萬(wàn)噸，而供給增量約為30萬(wàn)噸，年內(nèi)可能出現(xiàn)供需缺口。新的產(chǎn)能雖在建設(shè)中，但高端有效產(chǎn)能的釋放仍需時(shí)間。

　　東吳期貨分析指出，隨著新能源補(bǔ)貼退坡，2026新能源汽車(chē)增速預(yù)計(jì)放緩，但是由于單車(chē)帶電量的上升，新能源汽車(chē)對(duì)于碳酸鋰需求的增速仍有望超過(guò)20%。這意味著，眼前的短缺，既是政策催生的反應(yīng)，也提前暴露了高端產(chǎn)能與多元需求之間的結(jié)構(gòu)性矛盾。

　　2026年車(chē)市怎么走

　　當(dāng)由政策驅(qū)動(dòng)的“末班車(chē)”訂單在年底集中釋放后，市場(chǎng)正在回歸它本來(lái)的節(jié)奏。

　　一個(gè)直接的體現(xiàn)是，四季度的訂單熱度，并未同比例轉(zhuǎn)化為當(dāng)年的實(shí)際上牌量。有長(zhǎng)期關(guān)注終端市場(chǎng)的行業(yè)人士告訴記者，“由于交付周期較長(zhǎng)以及車(chē)企熱銷(xiāo)車(chē)型年內(nèi)交付困難”，導(dǎo)致即便12月訂單上升，也難以轉(zhuǎn)化為當(dāng)年的注冊(cè)量高峰。

　　經(jīng)銷(xiāo)商的焦慮也因此變得具體。一位經(jīng)銷(xiāo)商高層向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道坦言，在政策刺激效應(yīng)減弱后，他們生存的關(guān)鍵已變?yōu)槿c(diǎn)：拿到真正有競(jìng)爭(zhēng)力的“硬產(chǎn)品”，避免陷入無(wú)休止的價(jià)格內(nèi)耗，以及獲得主機(jī)廠健康的庫(kù)存與金融政策支持，以確?，F(xiàn)金流不斷裂。

　　對(duì)于即將到來(lái)的2026年，行業(yè)已形成了審慎的共識(shí)。瑞銀投資銀行在12月12日也發(fā)出預(yù)測(cè)：基于5%購(gòu)置稅將按計(jì)劃征收，報(bào)廢補(bǔ)貼將部分延續(xù)的基準(zhǔn)場(chǎng)景，2026年國(guó)內(nèi)乘用車(chē)銷(xiāo)售增速可能從2025年的8%放緩至2026年的-2%，乘用車(chē)批發(fā)增速將從2025年11%放緩至2026年的3%。

　　“我們主要的機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年汽車(chē)市場(chǎng)的增速大約是3%到5%的增幅，而在目前政策逐步退出的背景下，明年實(shí)現(xiàn)3%的增長(zhǎng)是可以接受的正常水平，我們也沒(méi)有對(duì)明年設(shè)定更高的增長(zhǎng)預(yù)期?！崩蓪W(xué)紅說(shuō)。

　　增長(zhǎng)預(yù)期的普遍下調(diào)，并不意味著市場(chǎng)的終結(jié)，而是標(biāo)志著增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力的轉(zhuǎn)換，未來(lái)的機(jī)會(huì)將更多來(lái)自結(jié)構(gòu)性調(diào)整和價(jià)值深挖。

　　下沉市場(chǎng)與服務(wù)消費(fèi)成為新藍(lán)海。郎學(xué)紅指出，未來(lái)幾年，市場(chǎng)將更加注重充電設(shè)施的建設(shè)和下沉市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)，其消費(fèi)潛力有待釋放。這意味著一二線(xiàn)城市以外的市場(chǎng)，將成為下一階段電動(dòng)化普及的主戰(zhàn)場(chǎng)，其競(jìng)爭(zhēng)核心是生態(tài)構(gòu)建能力。

　　同時(shí)，在大城市存量市場(chǎng)中，圍繞汽車(chē)的生命周期服務(wù)，如二手車(chē)改裝、自駕游、露營(yíng)等“服務(wù)類(lèi)消費(fèi)”，將崛起為新的、高附加值的增長(zhǎng)點(diǎn)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)從一次性產(chǎn)品銷(xiāo)售向持續(xù)價(jià)值運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)變。

　　“如果明年行業(yè)整體能達(dá)到5%的增速，已經(jīng)是非常樂(lè)觀的估計(jì)。”一位渠道人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道總結(jié)道，“未來(lái)，所有車(chē)企都得完全靠產(chǎn)品本身的功能、性能和價(jià)格來(lái)說(shuō)話(huà)。壓力之下，市場(chǎng)會(huì)加速分化。”