專題：牛市邏輯未變 跨年有望迎來新一波行情

　　宏觀新聞

　　1、財政部黨組書記、部長藍佛安12月12日主持召開黨組會議。會議指出，財政部門要準確把握明年經(jīng)濟工作的總體要求和政策取向，保持必要的財政赤字、債務總規(guī)模和支出總量，提高政策精準性和有效性。用好用足各類政府債券資金，發(fā)行超長期特別國債，持續(xù)支持“兩重”建設、“兩新”工作。

　　2、央行主管的金融時報發(fā)表評論員文章稱，12月10日至11日，中央經(jīng)濟工作會議在京舉行。會議強調(diào)持續(xù)擴大內(nèi)需、優(yōu)化供給，將“堅持內(nèi)需主導，建設強大國內(nèi)市場”確定為明年經(jīng)濟工作重點任務之首。將堅持內(nèi)需主導放在首位，是黨和國家對當前經(jīng)濟形勢的深刻洞察。要全面貫徹明年經(jīng)濟工作的總體要求和政策取向，加快培育完整內(nèi)需體系，形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)，將超大規(guī)模市場的潛力轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實增長動力。

　　3、全國發(fā)展和改革工作會議12至13日在北京召開。會議強調(diào)，要多措并舉促進投資止跌回穩(wěn)，適當增加中央預算內(nèi)投資規(guī)模。會議還強調(diào)，綜合整治“內(nèi)卷式”競爭和培育發(fā)展新動能，深化拓展“人工智能+”行動。

　　4、2025-2026中國經(jīng)濟年會12月13日召開，中央財辦分管日常工作的副主任、中央農(nóng)辦主任韓文秀表示，今年我國經(jīng)濟總量預計達140萬億元左右。明年還將根據(jù)形勢變化出臺實施增量政策，及時回應市場關切，有效提振社會信心。

　　5、當?shù)貢r間12月14日，美國總統(tǒng)特使威特科夫發(fā)布美烏在德國柏林舉行會談的紀要。紀要顯示，雙方代表就“和平計劃”、經(jīng)濟議程等議題進行了深入討論。會談取得了“重大進展”，雙方將于15日上午再次會面。

　　行業(yè)新聞

　　1、茅臺新控量政策消息傳開后，市場價格立即予以反應。酒商反饋稱，14日天津飛天茅臺拿貨已經(jīng)漲到1630元/瓶，兩日漲幅超過150元/瓶。根據(jù)第三方平臺報價數(shù)據(jù)，14日早間飛天茅臺散瓶批價上漲至1570元/瓶，原箱1590元/瓶，比上一日有70元的漲幅。

　　2、三部門發(fā)布《關于加強商務和金融協(xié)同，更大力度提振消費的通知》。其中提到，根據(jù)客戶還款能力和信用情況，合理確定貸款發(fā)放比例、期限和利率，落實好個人消費貸款額度、期限、利率差異化政策，加快推動個人消費貸款業(yè)務發(fā)展。其中還提到，鼓勵有條件的地方運用數(shù)字人民幣智能合約紅包提升促消費政策實施質(zhì)效。

　　3、在近期召開的中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會磷酸鐵鋰材料分會第一屆第三次理事會會議上獲悉，多家頭部企業(yè)已開始對產(chǎn)品價格進行調(diào)整。近期，磷酸鐵鋰行業(yè)正掀起一波密集的提價浪潮。從多家產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)獲悉，頭部廠商已開始向客戶發(fā)出明確的漲價通知。

　　4、近日，有報道稱，由于擔憂網(wǎng)絡安全、數(shù)據(jù)安全以及潛在的競爭問題，監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)約談字節(jié)跳動相關負責人。12月13日，對于上述報道，知情人士回應稱，該消息不實。字節(jié)跳動多次發(fā)布公開聲明，對于豆包手機助手的安全性作出解釋。

　　5、乘聯(lián)分會秘書長崔東樹發(fā)文表示，近幾年乘商分化特征明顯，隨著房地產(chǎn)持續(xù)下滑，商用車走弱，乘用車消費改善。2025年市場受政策因素推動，乘用車增速11%相對較好，商用車受電動化推動，新能源商用車走勢較去年明顯走強。

　　6、國家醫(yī)保局黨組書記、局長章軻在13日舉行的全國醫(yī)療保障工作會議上表示，2026年將根據(jù)醫(yī)?；鹂沙惺苣芰?，合理提升產(chǎn)前檢查醫(yī)療費用保障水平，探索制定包括產(chǎn)前檢查項目在內(nèi)的基本服務包，減輕參保人生育醫(yī)療費用負擔，力爭全國基本實現(xiàn)政策范圍內(nèi)分娩個人“無自付”。

　　7、北京時間2025年12月13日09時08分，紫微科技自主研發(fā)的迪邇五號·中國科技城號空間試驗器搭載快舟十一號運載火箭，從我國酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心成功發(fā)射，順利進入預定軌道高度，發(fā)射任務取得圓滿成功，率先實現(xiàn)小型貨運飛船商業(yè)化運營。

　　公司新聞

　　1、萬科“22萬科MTN004”持有人會議三項展期議案均未獲有效通過，仍有5個工作日寬限期。

　　2、關于摩爾線程發(fā)布的擬使用不超過75億元的部分閑置募集資金進行現(xiàn)金管理的公告，其相關負責人回應稱，不影響募投項目實施，實際現(xiàn)金管理金額將明顯小于上限。

　　3、芯原股份公告，終止購買芯來智融97%股權(quán)。

　　4、恩捷股份公告，擬購買中科華聯(lián)100%股份，股票復牌。

　　5、雷賽智能公告，擬定增募資不超過11.44億元。

　　6、賽意信息公告，收到國家主管部門下發(fā)的《關于智能制造系統(tǒng)和機器人國家科技重大專項立項的通知》。

　　7、君實生物公告，JS212臨床試驗獲FDA批準，主要用于晚期惡性實體瘤的治療。

　　8、*ST滬科公告，公司于當日收到中國證券監(jiān)督管理委員會下發(fā)的《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國證券監(jiān)督管理委員會決定對公司立案。

　　9、九安醫(yī)療公告，美國子公司甲型流感、乙型流感、COVID-19及RSV呼吸道合胞病毒四聯(lián)檢測家用試劑盒獲FDA上市前通知。

　　10、人福醫(yī)藥（維權(quán)）公告，因披露的年度報告財務指標存在虛假記載，股票將被實施其他風險警示證券簡稱變更為ST人福。

　　11、古鰲科技（維權(quán)）公告，實控人變更為徐迎輝，股票今日復牌。

　　12、嘉澤新能公告，擬投建兩個風電項目，裝機容量共計450MW總投資約23.66億元。

　　環(huán)球市場

　　1、烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在柏林會晤美國特使前夕表示，烏克蘭已放棄加入北約的目標，以此換取西方的安全保障，作為結(jié)束俄烏沖突的妥協(xié)方案。這一舉措標志著烏克蘭的重大立場轉(zhuǎn)變。

　　2、美股三大指數(shù)上周五集體收跌，道指跌0.51%，上周累計上漲1.05%；納指跌1.69%，上周累計下跌1.62%；標普500指數(shù)跌1.07%，上周累計下跌0.63%。熱門科技股普跌，博通跌超11%，英偉達跌超3%，谷歌、微軟、Meta、亞馬遜均跌超1%，特斯拉漲超2%。存儲概念股、加密礦企、半導體板塊跌幅居前。

　　3、當?shù)貢r間14日，澳大利亞新南威爾士州警察局長表示，已有12人死于當天邦迪海灘的槍擊事件，其中包括一名槍手。另有29人受傷，正在送往醫(yī)院接受救治。警察稱其為恐怖襲擊，正在進行徹底調(diào)查。

　　4、美國總統(tǒng)特朗普11日簽署一項行政令，在聯(lián)邦層面統(tǒng)一對人工智能領域的監(jiān)管規(guī)則，限制各州各自制定規(guī)則。

　　投資機會參考

　　1、SK海力士與英偉達合作開發(fā)下一代AI存儲技術(shù)

　　據(jù)媒體報道，SK海力士正在與英偉達合作，加速其下一代AI NAND閃存的研發(fā)，目標是在2027年之前實現(xiàn)比現(xiàn)有企業(yè)級SSD快30倍的存儲性能。

　　存儲行業(yè)供應鏈正緊急備貨、調(diào)整配置，同時以更大力度啟用和適配國產(chǎn)存儲芯片保障供貨，業(yè)內(nèi)普遍預計，漲價行情會延續(xù)到明年上半年。國投證券表示，展望未來，AI大模型從訓練轉(zhuǎn)向推理，進一步推高了數(shù)據(jù)中心對企業(yè)級存儲需求，存儲處于新一輪上行周期。

　　2、國內(nèi)首個全自主無人化人形機器人導覽方案發(fā)布

　　近日，北京人形機器人創(chuàng)新中心發(fā)布全國首個全自主無人化人形機器人導覽解決方案。該方案以 “慧思開物” 通用具身智能平臺為核心支撐，深度整合全自主導覽、擬人化交互、多機調(diào)度、全局 IOT 聯(lián)動等關鍵能力，可覆蓋展廳導覽、商場導購、業(yè)務講解、文旅景區(qū)等多元場景，為人形機器人規(guī)?；涞貙в[導購場景奠定基礎。

　　貝恩預測，到2035年，全球人形機器人年銷量有望達到600萬臺，市場規(guī)模突破1200億美元；樂觀情形下，銷量或?qū)⒊?000萬臺，市場規(guī)模達2600億美元。華龍證券認為，美國擬發(fā)布機器人產(chǎn)業(yè)支持政策，全球人形機器人產(chǎn)業(yè)化進展迎來助力，國內(nèi)整機廠商密集發(fā)布新產(chǎn)品，持續(xù)推進人形機器人商業(yè)化落地。

　　【停牌】 　　

　　600079 人福醫(yī)藥 　

　　600730 中國高科 　

　　【復牌】

　　002812 恩捷股份

　　300551 古鰲科技

　　【品大事】

　　浦東金橋：董事長王穎因工作調(diào)動離任

　　浦東金橋（600639）公告，董事長王穎因工作調(diào)動，不再擔任公司董事、董事長以及董事會戰(zhàn)略委員會主任委員、提名委員會委員職務，另有任用。

　　祥生醫(yī)療前三季度利潤分配方案：擬每10股派3元

　　祥生醫(yī)療（688358）公告2025年前三季度利潤分配方案，經(jīng)公司第三屆董事會第十七次會議審議通過，公司擬以實施權(quán)益分派股權(quán)登記日登記的總股本扣減公司回購專用證券賬戶中的股份為基數(shù)分配利潤。本次利潤分配方案如下：公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3元（含稅）。

　　古鰲科技：實控人變更為徐迎輝股票12月15日復牌

　　古鰲科技（300551）公告，12月12日，公司實際控制人陳崇軍與徐迎輝簽訂《表決權(quán)委托協(xié)議》，陳崇軍持有的古鰲科技6769.35萬股股份的表決權(quán)委托給徐迎輝行使?！侗頉Q權(quán)委托協(xié)議》生效后，徐迎輝持有上市公司的表決權(quán)比例為19.91%，截至本協(xié)議簽署之日，徐迎輝直接持有上市公司股權(quán)比例為4.50%，徐迎輝合計持有上市公司表決權(quán)比例為24.41%，上市公司實際控制人變更為徐迎輝。經(jīng)公司申請，公司股票自12月15日（星期一）開市起復牌。

　　嘉澤新能：下屬公司擬投資建設雞西市雞東縣30萬噸綠氫醇航油化工聯(lián)產(chǎn)項目

　　嘉澤新能（601619）公告，根據(jù)公司控股子公司上海嘉益榮源能源化工有限公司（簡稱“上海嘉益榮源”）與雞西市人民政府簽訂的《雞西市綠氫醇航油化工聯(lián)產(chǎn)項目投資合同》，上海嘉益榮源全資子公司黑龍江嘉益榮源綠色化工有限公司（簡稱“黑龍江嘉益榮源”）擬采用自有和向金融機構(gòu)融資等方式籌措資金，投資建設黑龍江省雞西市雞東縣30萬噸綠氫醇航油化工聯(lián)產(chǎn)項目，上述綠氫醇項目計劃總投資約35.57億元（最終以項目建設實際投資為準）。公司將視項目進展情況分期分批投入資金。

　　金盤科技：向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券申請獲中國證監(jiān)會同意批復

　　金盤科技（688676）公告，公司于近日收到中國證券監(jiān)督管理委員會（簡稱“中國證監(jiān)會”）出具的《關于同意海南金盤智能科技股份有限公司向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券注冊的批復》，同意公司向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的注冊申請。

　　佐力藥業(yè)：擬3.56億元收購未來醫(yī)藥多種微量元素注射液資產(chǎn)組

　　佐力藥業(yè)（300181）公告，公司于12月12日與西藏未來生物醫(yī)藥股份有限公司及其兩家全資子公司許昌未來制藥有限責任公司和合肥市未來藥物開發(fā)有限公司（以上交易對方合稱“未來醫(yī)藥”）簽署了《多種微量元素注射液資產(chǎn)組收購協(xié)議書》，擬以總價（含稅）3.56億元收購其多種微量元素注射液資產(chǎn)組（簡稱“資產(chǎn)組”）。資產(chǎn)組的內(nèi)容包括已上市品種“多種微量元素注射液（Ⅰ）”、“多種微量元素注射液（Ⅱ）”和在研品種“多種微量元素注射液（Ⅲ）”的研發(fā)/生產(chǎn)技術(shù)資料、上市許可、商標、專利、合同權(quán)利與義務、員工勞動關系等。

　　九安醫(yī)療：美國子公司四聯(lián)檢、三聯(lián)檢產(chǎn)品獲FDA上市前通知

　　九安醫(yī)療（002432）公告，公司于北京時間2025年12月13日獲悉，公司美國子公司iHealth Labs Inc．（簡稱“iHealth美國”）的以下產(chǎn)品收到了美國食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）的上市前通知：1、甲型流感、乙型流感、COVID-19及RSV呼吸道合胞病毒四聯(lián)檢測家用試劑盒；甲型流感、乙型流感、COVID-19及RSV呼吸道合胞病毒四聯(lián)檢測專業(yè)用試劑盒收到美國FDA 510（K）上市前通知（簡稱“四聯(lián)檢試劑盒”）。2、甲型流感、乙型流感及COVID-19病毒三聯(lián)檢測家用試劑盒；甲型流感、乙型流感及COVID-19病毒三聯(lián)檢測專業(yè)用試劑盒收到美國FDA 510（K）上市前通知（簡稱“三聯(lián)檢試劑盒”）。上述產(chǎn)品取得上市前通知后，均可在美國市場正常銷售。

　　賽意信息：公司牽頭承擔國家科技重大專項項目

　　賽意信息（300687）公告，近日，公司收到國家主管部門下發(fā)的《關于智能制造系統(tǒng)和機器人國家科技重大專項立項的通知》，公司牽頭申報的基于模型仿真的智能排程軟件科技攻關項目已獲正式批復立項。

　　長飛光纖：子公司擬參與設立投資基金

　　長飛光纖（601869）公告，子公司長飛資本及長芯博創(chuàng)擬于近日與海通并購（上海）私募基金管理有限公司（簡稱“海通并購資本”）、海通開元投資有限公司、上海益流實業(yè)總公司、上海益流能源（集團）有限公司、泰州海陵城市發(fā)展集團有限公司、華能貴誠信托有限公司（代表華能信托·尊承亨裕財富傳承信托168號）、上海浦益實業(yè)有限公司簽署《上海并購私募投資基金三期合伙企業(yè)（有限合伙）之合伙協(xié)議》，并擬認購上海并購基金三期的有限合伙份額。上海并購基金三期認繳出資總額為8.3億元，其中長飛資本作為有限合伙人，擬以自有資金認繳出資6000萬元，占上海并購基金三期出資總額的7.23%；長芯博創(chuàng)作為有限合伙人，擬以自有資金認繳出資4000萬元，占上海并購基金三期出資總額的4.82%。上海并購基金三期主要聚焦于高端制造、集成電路、新材料、新能源、信息技術(shù)等國家政策支持產(chǎn)業(yè)的并購等股權(quán)投資機會，開展投資。

　　【增減持】

　　晨豐科技：股東杭州宏沃擬減持不超3%公司股份

　　晨豐科技（603685）公告，持股4.3134%的股東杭州宏沃自有資金投資有限公司（簡稱“杭州宏沃”）計劃通過集中競價交易方式減持公司股份不超過250.95萬股，即不超過公司股份總數(shù)的1%；通過大宗交易方式減持公司股份不超過501.9萬股，即不超過公司股份總數(shù)的2%。

　　敏芯股份：副總經(jīng)理梅嘉欣擬減持不超22萬股公司股份

　　敏芯股份（688286）公告，持股2.98%的董事、副總經(jīng)理、核心技術(shù)人員梅嘉欣擬通過集中競價、大宗交易的方式減持公司股份數(shù)量合計不超過22萬股，即不超過公司總股本的0.3925%。

　　新雷能：董事、副總經(jīng)理劉志宇擬減持不超40萬股公司股份

　　新雷能（300593）公告，公司董事、副總經(jīng)理劉志宇計劃以集中競價、大宗交易方式減持本公司股份合計不超過40萬股（占剔除本公司回購專用賬戶中的股份數(shù)量后總股本比例0.07%）。

　　百誠醫(yī)藥：員工戰(zhàn)略配售資管計劃擬減持不超0.5077%公司股份

　　百誠醫(yī)藥（301096）公告，持有公司1.0425%股份的股東富誠海富資管—杭州銀行—富誠海富通百誠醫(yī)藥員工參與創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略配售集合資產(chǎn)管理計劃（簡稱“員工戰(zhàn)略配售資管計劃”）擬以大宗交易方式或集中競價交易方式減持本公司股份不超過55.06萬股（占公司總股本的0.5077%）。