5000億巨頭，突然終止并購，為什么？后續(xù)怎么辦？

　　12月9日晚間，市值超5000億元的海光信息突然宣布終止換股吸并中科曙光，市場一片嘩然。12月10日收盤，中科曙光跌停，海光信息微跌0.36%。

　　12月10日，海光信息召開終止重大資產重組投資者說明會，對投資者關注的多個問題，答疑解惑。

　　釋疑重組終止：吸并雙方的二級市場股價變化較大

　　此前，海光信息在公告中披露終止重組原因：由于本次交易規(guī)模較大、涉及相關方較多，使得重大資產重組方案論證歷時較長，目前市場環(huán)境較本次交易籌劃之初發(fā)生較大變化，本次實施重大資產重組的條件尚不成熟，為切實維護上市公司和廣大投資者長期利益，經公司與交易各相關方友好協(xié)商、認真研究和充分論證，基于審慎性考慮，決定終止本次交易事項。

　　有投資者向公司提問，能否具體說明當前市場環(huán)境與年初籌劃重組時相比發(fā)生了哪些關鍵變化？為何條件不成熟了？

　　對此，海光信息董事、總經理沙超群表示，本次重組交易方案披露以來，吸并雙方的二級市場股價變化較大。公司在籌備本次重組時已對交易方案進行充分、審慎的論證，但市場環(huán)境變化有不可預計性。加之本次重組合并規(guī)模大、參與方多，各方視角不同導致未能成功。本次交易終止不會對公司的生產經營和財務狀況造成重大不利影響，不存在損害公司及中小股東利益的情形。

　　沙超群進一步表示，市場環(huán)境變化的一個體現(xiàn)是交易雙方的二級市場股價相比預案時發(fā)生了較大變化。自今年6月10日本次重組預案披露至8月中旬，吸并雙方的股價走勢基本平穩(wěn)，表明重組方案本身并未對雙方股價產生重大影響。自8月中旬以來，受國內國際環(huán)境變化、A股市場整體走勢、AI產業(yè)熱度變化及市場預期等復雜因素的影響，吸并雙方股價開始了整體上漲并呈現(xiàn)較大波動的態(tài)勢。兩家公司股價的走勢并非單獨個體現(xiàn)象，而是與同期A股芯片、人工智能、算力等行業(yè)概念股票的走勢呈現(xiàn)較大的相關性。

　　還有投資者提問：為什么11月29日的公告還顯示積極推進，短短十天后就說終止了？

　　沙超群表示，公司在籌備本次重組時，交易各方積極全力推進本次交易的實施，11月29日公司及相關各方尚在協(xié)調過程中，未決定終止本次交易。12月10日是自吸并重組事項首次董事會決議公告后6個月期滿時間，重組相關條件仍不具備，公司公告終止交易。

　　兩家公司獨立發(fā)展也具有充足的市場空間

　　終止重組，對海光信息、中科曙光的發(fā)展會有怎樣的影響？

　　沙超群表示，當前沒有實現(xiàn)重組，對兩家公司的經營發(fā)展不會產生大的影響。兩家公司均屬于當前我國算力產業(yè)的龍頭企業(yè)，具有明顯的領先技術底蘊，在自身技術迭代發(fā)展和資本市場助力的雙螺旋作用下，兩家公司獨立發(fā)展也具有充足的市場空間。

　　沙超群進一步表示，兩家公司重組可能形成垂直一體化產業(yè)體系，在產業(yè)鏈縱向整合上實現(xiàn)降本增效、技術協(xié)同上加速創(chuàng)新等優(yōu)勢。而不重組，兩家（公司）獨立經營運作也在企業(yè)自身發(fā)展、產業(yè)生態(tài)、市場競爭三個維度具有顯著優(yōu)勢。

　　他介紹，海光信息作為獨立芯片供應商，為整個國產服務器行業(yè)提供核心算力芯片；中科曙光則作為整機廠商與其他芯片企業(yè)合作，形成“芯片廠商競爭+整機廠商擇優(yōu)采購” 的市場化生態(tài)，推動國產算力產業(yè)鏈的多元協(xié)作與良性競爭。

　　沙超群還表示，隨著近幾年人工智能技術的爆發(fā)式突破，人工智能產業(yè)鏈與商業(yè)化應用進入了高速發(fā)展階段，各大廠商紛紛下場布局，引發(fā)AI浪潮，對加速卡等硬件的需求也在與日俱增。據IDC預測，2025年中國加速服務器出貨量將同比增長56.3%，到2029年中國加速服務器市場規(guī)模將超過千億美元，市場需求旺盛。目前海光DCU已進入行業(yè)、互聯(lián)網等重要應用領域，2026年的（市場）份額將實現(xiàn)一定提升，成為AI算力競賽中的核心供應商。同時，海光已與國內主流大模型全面適配，支持了AI場景的多元化落地。

　　作者：李興彩