韓國存儲芯片制造商 SK 海力士正在探討赴紐約上市的可能性，此舉被認為有助于縮小該公司與美光科技等全球同行之間的估值差距。

　　這家韓國企業(yè)的這一罕見舉措，也契合了韓國總統(tǒng)李在明政府為提升企業(yè)價值所推行的整體戰(zhàn)略。相關政策助力韓國基準股指韓綜指今年累計上漲 72%，使其躋身全球表現(xiàn)最佳的股市之列。

　　SK 海力士在一份監(jiān)管公告中表示：“公司正在評估多項提升企業(yè)價值的舉措，包括可能利用庫存股在美國股市上市，但目前尚未敲定任何具體方案。” 該公司股票周三在首爾交易所上漲 3.7%。

　　Smartkarma 分析師道格拉斯?金在一份報告中指出，發(fā)行美國存托憑證（ADR）“能夠吸引那些僅投資于美國上市股票的被動型基金、交易所交易基金（ETF）以及只做多頭的基金的資金”。此外，“通過遵守美國嚴格的信息披露和會計準則，公司可切實將其治理架構提升至全球標準”。

　　盡管韓國已成為對美投資大國，但包括浦項制鐵控股和 KB 金融集團在內(nèi)，韓國本土企業(yè)中赴紐約上市的還不足 10 家。

　　2025 年以來，在韓國企業(yè)治理改革以及高帶寬存儲芯片需求旺盛的雙重利好推動下，SK 海力士股價已飆升近 240%。該公司已成為高帶寬內(nèi)存（HBM）的領先供應商，這類產(chǎn)品可與英偉達等企業(yè)生產(chǎn)的人工智能處理器搭配使用。

　　SK 海力士發(fā)布上述聲明前，韓國《經(jīng)濟日報》周二曾報道稱，該公司已收到多家投行的提議，計劃以庫存股為支撐，將約 2.4% 的流通股（約 1740 萬股）以美國存托憑證的形式上市。這種上市方式可避免其他類型發(fā)行對現(xiàn)有股東可能造成的負面影響。

　　首爾 Timefolio 投資管理公司總經(jīng)理金南浩表示：“首次公開募股（IPO）是發(fā)行新股，而美國存托憑證上市則是使用現(xiàn)有股票。因此，此舉的主要目的并非募資，而是提升企業(yè)價值并拓寬投資者群體?！?/p>

　　李在明政府的改革舉措旨在消除長期以來韓國股市存在的 “韓國折價” 現(xiàn)象 —— 此前由于企業(yè)治理水平欠佳，海外投資者往往對韓國股市持回避態(tài)度。目前有一項提案呼吁注銷庫存股，這類股票是公司持有的自身股份，不具備投票權和分紅權。

　　長期以來，韓國大型企業(yè)集團一直利用庫存股鞏固內(nèi)部人士控制權，并左右關鍵投票。治理領域專家指出，此類做法損害了中小投資者權益，呼吁加強對相關行為的限制。

　　道格拉斯?金稱，SK 海力士發(fā)行美國存托憑證，有望增強其股票對海外投資者的吸引力，并幫助縮小與其他芯片類股票的估值差距。

　　盡管股價已大幅上漲，SK 海力士的遠期市盈率仍僅為 7 倍左右。其美國存儲芯片同行美光科技的遠期市盈率超 12 倍，而全球領先的晶圓代工廠臺積電的遠期市盈率更是達到 20 倍。