積極信號(hào)。
自今年11月以來，港股市場正在掀起新一輪回購潮，龍頭科技公司回購活躍，引領(lǐng)本輪港股回購潮。
有專家在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，上市公司積極回購股票，有利于優(yōu)化股權(quán)與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)，同時(shí)也傳遞出公司長期發(fā)展的積極信號(hào)。
港股掀起新一輪回購潮
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)口徑，今年11月份，港股市場上市公司合計(jì)回購股份數(shù)量超過7億股，較此前的幾個(gè)月明顯增加。數(shù)據(jù)顯示，今年8月份至10月份，港股市場每月回購股份數(shù)量分別為2.6億股、5.3億股和5.3億股。
進(jìn)入12月份以來，港股市場回購活躍的趨勢得以延續(xù)，僅12月上旬短短幾個(gè)交易日累計(jì)回購股份數(shù)量已超過2.7億股。
以港股市場龍頭公司騰訊控股為例，其自今年11月18日起重啟新一輪回購，且保持了每個(gè)交易日都進(jìn)行回購的節(jié)奏。從回購規(guī)模上看，此輪騰訊控股單日回購股份數(shù)量均超過100萬股，單日回購金額均超過6.3億港元，較此前一輪回購的規(guī)模有明顯提升。在上一輪連續(xù)回購中，騰訊控股單日回購股數(shù)多在80萬股出頭，單日回購金額則控制在5.5億港元左右。
另一家港股龍頭公司小米集團(tuán)也在今年11月20日開始新一輪連續(xù)回購。數(shù)據(jù)顯示，今年11月下旬以來不到一個(gè)月的時(shí)間，小米集團(tuán)回購金額合計(jì)已超29億港元，這一金額超過其2025年以來回購總金額的一半，表明小米集團(tuán)近期回購力度明顯增強(qiáng)。
此外，中遠(yuǎn)?？卦诮衲?0月底開始新一輪連續(xù)回購，且每個(gè)交易日都在回購股份，短短一個(gè)多月累計(jì)回購金額已超過10億港元。數(shù)據(jù)顯示，在今年10月底之前，中遠(yuǎn)?？匾延屑s半年時(shí)間沒有進(jìn)行回購。
龍頭科技公司引領(lǐng)回購
值得注意的是，相較于此前一輪回購活躍期，港股此輪回購潮中，龍頭科技公司的帶頭引領(lǐng)作用更強(qiáng)。
數(shù)據(jù)顯示，自今年11月以來，港股市場回購金額居前兩位的公司主要被騰訊控股和小米集團(tuán)兩家龍頭科技公司“霸榜”。另外，快手、金山軟件等科技公司也開始在回購榜上嶄露頭角。
相較之下，一些非科技類公司的回購活躍度則有所下降。比如匯豐控股在今年11月之前常進(jìn)行股份回購，且彼時(shí)常居于港股公司日回購金額第二的位置，僅次于騰訊控股。而自今年11月以來，匯豐控股已有一個(gè)多月的時(shí)間未進(jìn)行股份回購；此前回購活躍的中國宏橋自今年10月下旬以來也有一個(gè)多月的時(shí)間未進(jìn)行股份回購；安踏體育則自今年10月開始有兩個(gè)多月的時(shí)間未進(jìn)行股份回購。
在上市公司回購股份時(shí)機(jī)的選擇上，專家普遍認(rèn)為是相關(guān)公司認(rèn)為自身股價(jià)處于相對低估之際。
中國（深圳）綜合開發(fā)研究院金融發(fā)展與國資國企研究所副所長、注冊國際投資分析師余洋在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，首先是要選擇在股價(jià)顯著低于內(nèi)在價(jià)值之時(shí)；其次在執(zhí)行上須避開業(yè)績靜默期等特殊時(shí)段。港股上市公司會(huì)在業(yè)績靜默期暫停回購動(dòng)作，避免違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，讓投資者更易認(rèn)可回購行為的合理性；最后是選擇現(xiàn)金流充裕且無優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目時(shí)?；刭徺Y金多來源于企業(yè)自有現(xiàn)金，回購行為本身不能影響公司正常經(jīng)營和投資活動(dòng)。
在回購力度選擇和執(zhí)行上，余洋指出，一般受到監(jiān)管規(guī)則限制、自身財(cái)務(wù)實(shí)力與資金儲(chǔ)備約束，以及滿足市場情緒與股價(jià)維穩(wěn)需求。他認(rèn)為，龍頭企業(yè)資金實(shí)力雄厚，回購力度往往更大，中小港股公司因現(xiàn)金儲(chǔ)備有限，通常只能進(jìn)行小規(guī)模、階段性回購，避免回購影響自身日常經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)。
傳遞長期發(fā)展積極信號(hào)
在全球范圍內(nèi)成熟的資本市場，積極進(jìn)行股份回購逐漸已成為上市公司彰顯自身信心，維護(hù)上市公司市場價(jià)值，實(shí)現(xiàn)與投資者共享企業(yè)發(fā)展成果的常見動(dòng)作，港股市場自然也不例外。
保銀投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，回購股票是上市公司展示對自己公司業(yè)績信心的表現(xiàn)。他舉例指出，在美股市場就可以清楚看到回購的力量。
上市公司回購股份對于公司長遠(yuǎn)發(fā)展有何意義？余洋在受訪時(shí)認(rèn)為，一方面，有利于優(yōu)化股權(quán)與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)：第一，回購股份若進(jìn)行注銷，會(huì)減少公司總股本，在總收益不變的情況下，能直接提升每股收益和凈資產(chǎn)收益率，讓公司財(cái)務(wù)指標(biāo)更優(yōu)，增強(qiáng)對投資者的吸引力；第二，港交所2024年推行的庫存股改革，允許公司將回購股份留存，這些股份可用于后續(xù)員工持股計(jì)劃或高管股權(quán)激勵(lì)，能綁定核心團(tuán)隊(duì)利益，激發(fā)員工積極性，為公司長遠(yuǎn)發(fā)展凝聚人力核心力量；第三，回購還能提高股權(quán)集中度，增加外部惡意收購的成本，保障公司控制權(quán)穩(wěn)定。
另一方面，余洋認(rèn)為，回購股份有利于傳遞積極信號(hào)，改善發(fā)展環(huán)境。持續(xù)穩(wěn)定的回購動(dòng)作，能向市場傳遞公司價(jià)值被低估、現(xiàn)金流穩(wěn)健的信號(hào)，不僅能穩(wěn)定現(xiàn)有投資者信心，減少其拋售行為，還能吸引潛在機(jī)構(gòu)投資者入場，為公司營造良好的市場口碑和融資環(huán)境，便于后續(xù)開展再融資等資本運(yùn)作。
不過，余洋也認(rèn)為，回購需搭配基本面改善才能有較好效果。余洋指出，回購對公司長遠(yuǎn)發(fā)展的積極意義是建立在公司基本面良好的基礎(chǔ)上，若公司僅依靠回購?fù)信e股價(jià)，而自身業(yè)務(wù)發(fā)展停滯、盈利下滑，當(dāng)回購資金耗盡后，股價(jià)仍會(huì)回歸其真實(shí)價(jià)值，甚至因前期消耗過多資金影響業(yè)務(wù)拓展，加劇發(fā)展困境。回購只是輔助手段，只有配合業(yè)務(wù)升級、盈利提升等基本面改善措施，才能真正助力公司長遠(yuǎn)發(fā)展。