穆迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪（Mark Zandi）今年全年都看空美國(guó)經(jīng)濟(jì)。他一直關(guān)注經(jīng)濟(jì)衰退的威脅，而最近，這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出了科技界另一個(gè)令人擔(dān)憂的趨勢(shì)。

　　贊迪指出，通過在2025年創(chuàng)紀(jì)錄的債券發(fā)行，超大規(guī)模AI企業(yè)正在背負(fù)巨額債務(wù)，超過互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前幾年科技公司的借款規(guī)模。

　　他在X上寫道：“今年迄今，所有科技公司的發(fā)債規(guī)模，包括人工智能公司和電信公司在內(nèi)，后者曾在千禧年前后借入大量資金以擴(kuò)展互聯(lián)網(wǎng)，都讓千禧年前后的發(fā)債規(guī)模相形見絀。”

　　他強(qiáng)調(diào)，企業(yè)不是簡(jiǎn)單地為現(xiàn)有債務(wù)再融資，而是在爭(zhēng)奪蓬勃發(fā)展的人工智能市場(chǎng)份額時(shí)增加借款。贊迪認(rèn)為，即使剔除通脹因素，科技行業(yè)的借貸也處于創(chuàng)紀(jì)錄水平。此外，他說，債務(wù)激增是整體市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)的一大風(fēng)險(xiǎn)。

　　“AI公司的借款應(yīng)該作為對(duì)金融體系和更廣泛經(jīng)濟(jì)的日益嚴(yán)重的潛在威脅而受到關(guān)注。”

　　贊迪的帖子重申了他本月早些時(shí)候?qū)I市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)前景的悲觀觀點(diǎn)，并警告說，被誤導(dǎo)的樂觀情緒會(huì)推動(dòng)投資狂潮。

　　他的擔(dān)憂與其他評(píng)論人士的擔(dān)憂不謀而合，后者曾試圖對(duì)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)中心的巨額支出發(fā)出警告。懷疑論者擔(dān)心，即使對(duì)行業(yè)領(lǐng)先的公司來(lái)說，人工智能的回報(bào)也是不確定的，而且這項(xiàng)技術(shù)的經(jīng)濟(jì)效益很容易被顛覆，就像本世紀(jì)頭十年早期互聯(lián)網(wǎng)公司的情況一樣。

　　贊迪認(rèn)為，如果公司不能滿足預(yù)期，就可能導(dǎo)致股價(jià)下跌，對(duì)其他科技股產(chǎn)生負(fù)面影響，并動(dòng)搖整個(gè)行業(yè)的信心。

　　贊迪關(guān)于人工智能繁榮和互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的言論還警告稱，2000年代的崩盤主要是由股票投資者感受到的。然而，隨著債務(wù)水平的上升，人工智能引發(fā)的市場(chǎng)事件將在更廣泛的市場(chǎng)中感受到，從而增加系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。