上市公司交出近三年最好成績單 解碼年報“含金量”(財經(jīng)深一度)

　　上市公司是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要微觀基礎(chǔ)，穩(wěn)中向好的成績單有力印證中國經(jīng)濟的強大韌性與活力。從上市公司發(fā)展新亮點中，還能看見“十五五”開局的新動能和新勢頭。近日，上市公司交出近三年最好成績單。滬深5206家上市公司的年報統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年上市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入72.8萬億元，同比增長1.2%；凈利潤5.4萬億元，同比增長2.6%，利潤增速為近三年最高。

　　盈利“含金量”持續(xù)提升，上市公司出海表現(xiàn)亮眼

　　今年4月，在貴州大龍經(jīng)濟開發(fā)區(qū)產(chǎn)業(yè)園內(nèi)，一輛裝載著25噸進口鋰離子電池用再生黑粉的重型集裝箱貨車，緩緩駛?cè)胫袀バ虏牧瞎煞萦邢薰?以下簡稱“中偉新材”)廠區(qū)。這些被稱作“黑色黃金”的粉末進入再生資源精深加工車間，經(jīng)過溶解、萃取、沉淀，轉(zhuǎn)化為電池級硫酸鎳、碳酸鋰等高價值新材料，用于新能源汽車動力電池三元前驅(qū)體生產(chǎn)，最終向全球車企交付。

　　“除了原料進口、國內(nèi)加工之外，公司還在印尼、摩洛哥等國家設(shè)立冶煉和生產(chǎn)基地，形成海外一體化、生態(tài)化產(chǎn)業(yè)鏈。”中偉新材董事會秘書唐華騰介紹，在全球地緣沖突頻發(fā)、資源博弈加劇的形勢下，加快技術(shù)研發(fā)、開拓多元市場，反而讓企業(yè)逆勢而上，更加深度嵌入全球供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈。

　　走穩(wěn)全球化發(fā)展之路，離不開政策托舉?？缇迟Q(mào)易便利化措施持續(xù)強化，支持企業(yè)綠色節(jié)能技術(shù)進出口，政策性金融提供大規(guī)模、長周期的資金支持，境外上市備案管理制度推動企業(yè)加快赴港上市、成為新能源材料行業(yè)“A+H”第一股……一系列政策支持企業(yè)更深入?yún)⑴c全球產(chǎn)業(yè)協(xié)同。去年公司海外業(yè)務(wù)收入占比約50%，拉動整體營收同比增長超19%，凈利潤增長近7%。

　　中偉新材不是個例?？瓷鲜泄菊w，全球競爭力進一步提升，出口出海韌性盡顯。證監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年，實體上市公司海外業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)12.7%的兩位數(shù)增長，占營收的比重為18.6%，較2024年提升2.0個百分點。其中高技術(shù)制造業(yè)表現(xiàn)尤為突出，通信、汽車、電子行業(yè)海外業(yè)務(wù)收入同比分別增長36.3%、18.5%、16.5%，高于實體上市公司整體。

　　“海外業(yè)務(wù)發(fā)展亮眼，成為去年上市公司業(yè)績增長的重要貢獻，這得益于我國一系列做優(yōu)國內(nèi)國際雙循環(huán)舉措的連續(xù)、超前部署?！蹦祥_大學(xué)教授田利輝表示，加快制度型開放提升企業(yè)全球競爭力，主動擴大“朋友圈”拓寬多元化市場、便利商務(wù)往來，大力布局產(chǎn)業(yè)升級、加快形成全球技術(shù)優(yōu)勢等措施形成組合拳，讓上市公司出口保持較高增速。

　　營收利潤雙增長還有著扎實的含金量。一個代表盈利“含金量”的指標顯著提升——每百元利潤創(chuàng)造的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入從2021年的72.4元持續(xù)提升至2025年的95.7元。這意味著上市公司周轉(zhuǎn)和回款更快、現(xiàn)金流更健康，說明上市公司整體抗風險能力持續(xù)增強、增長更加可持續(xù)。盈利“含金量”也體現(xiàn)在分紅的獲得感。在新“國九條”推動下，上市公司不斷加強投資者回報，2025年(自然年度)現(xiàn)金分紅2.55萬億元，較5年前增長85.9%。

　　“含新量”再創(chuàng)新高，改革“不拘一格”促創(chuàng)新

　　“資本市場開辟了一個契合我們高投入、長周期、強研發(fā)企業(yè)成長的新空間?！便尻丶呻娐?上海)股份有限公司(以下簡稱“沐曦股份”)董事會秘書魏忠偉介紹，去年剛登陸科創(chuàng)板，公司就交出了一份跨越式發(fā)展的年報成績單——營業(yè)收入16.44億元，同比增長121.26%，虧損額持續(xù)大幅收窄。

　　沐曦股份所說的“新空間”就是去年6月科創(chuàng)板新設(shè)置的科創(chuàng)成長層。這一層次重點服務(wù)技術(shù)有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大，但目前仍處于未盈利階段的科技型企業(yè)。改革“不拘一格”促創(chuàng)新，推動沐曦股份成功上市。

　　進入科創(chuàng)成長層后，公司獲得了多方面的支持。最直接的支持是募集資金用于核心技術(shù)迭代投入，助力更多升級產(chǎn)品進入量產(chǎn)銷售階段，拉動公司業(yè)績增長的同時，也持續(xù)提升國產(chǎn)高性能GPU(圖形處理器)在人工智能訓(xùn)推和通用計算場景中的應(yīng)用?！皩ξ覀冞@類‘創(chuàng)新價值先形成、盈利結(jié)果后顯現(xiàn)’的科創(chuàng)企業(yè)來說，改革更為長遠的影響是推動市場更理性地看待短期虧損與長期研發(fā)投入之間的關(guān)系，也有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，提升耐心資本對公司技術(shù)路線和商業(yè)前景的識別效率?！蔽褐覀フf。

　　不斷迎來沐曦股份這樣的“新生”的同時，科創(chuàng)成長層也開始收獲“畢業(yè)生”。設(shè)置科創(chuàng)成長層后，存量和新注冊的未盈利科技型上市公司將全部納入其中，并在股票簡稱后添加“U”，作為特殊標識。

　　“2025年達成兩項對外授權(quán)交易，還有創(chuàng)新藥獲批上市，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額首次轉(zhuǎn)正。”諾誠健華醫(yī)藥有限公司(以下簡稱“諾誠健華”)有關(guān)負責人介紹，作為存量未盈利科技型上市公司，科創(chuàng)成長層設(shè)立后公司也被納入其中，資本市場對“硬科技”的長期培育讓企業(yè)開始進入成果收獲期，創(chuàng)新投入逐步“變現(xiàn)”，順利摘“U”出層。

　　改革成效初顯。包括諾誠健華在內(nèi)的6家公司首次實現(xiàn)盈利，成為首批科創(chuàng)成長層的“畢業(yè)生”。40家科創(chuàng)成長層公司去年營收同比增長37.2%，增速領(lǐng)跑全市場。

　　不僅“硬科技”板塊持續(xù)改革，服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板改革也在加速。今年4月，創(chuàng)業(yè)板增設(shè)第四套上市標準，通過引入收入復(fù)合增長率、研發(fā)投入等成長性、創(chuàng)新性指標，與市值、收入指標進行組合，更好支持具備高成長潛力與突出創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

　　資本市場向更多創(chuàng)新主體敞開懷抱，為企業(yè)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力添能蓄力。2025年，實體上市公司研發(fā)費用合計1.7萬億元，同比增長3.6%，研發(fā)費用占營業(yè)收入比重(研發(fā)強度)達2.6%，較2024年小幅提升0.1個百分點，處于歷史高位。

　　科技創(chuàng)新密集“播種”，新質(zhì)生產(chǎn)力加速“結(jié)果”，研發(fā)投入持續(xù)轉(zhuǎn)化為業(yè)績增長動能。AI(人工智能)浪潮帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)延續(xù)高景氣，TMT(計算機、電子、傳媒)等行業(yè)利潤實現(xiàn)32%以上的高增長，拉動全部上市公司凈利潤增長1.5個百分點。此外，機器人、創(chuàng)新藥等前沿領(lǐng)域凈利潤分別同比增長14.4%、59.2%。

　　“含綠量”更加透明，上市公司加快轉(zhuǎn)型升級引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

　　“自研全電智能硫化機實現(xiàn)半鋼子午線輪胎硫化工序單位能耗下降39.93%，全鋼子午線輪胎單位能耗下降51.67%?！崩^4月17日公布年報后，4月21日中策橡膠集團股份有限公司(以下簡稱“中策橡膠”)又披露了一份“綠色”成績單，里面清晰記錄了公司在過去一年蹚出的綠色發(fā)展足跡。

　　據(jù)中國上市公司協(xié)會統(tǒng)計，全市場共有2706家像中策橡膠這樣的上市公司單獨編制并發(fā)布2025年可持續(xù)發(fā)展報告和社會責任報告，占比達49.0%，較上年同期提高3.5個百分點，其中經(jīng)第三方鑒證的報告數(shù)量持續(xù)增加。

　　“這說明綠色發(fā)展理念越來越成為上市公司共識，可持續(xù)發(fā)展的信息披露質(zhì)量不斷提高?！碧锢x介紹，上市公司的“含綠量”更加透明，這些報告顯示，上市公司主動踐行綠色發(fā)展理念，全面推動綠色轉(zhuǎn)型，重點行業(yè)實施提質(zhì)降本降碳行動，布局零碳園區(qū)和工廠建設(shè)。

　　“‘含綠量’提升的背后，是我們作為傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，通過技術(shù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級激活了高質(zhì)量發(fā)展的新動能。”中策橡膠證券事務(wù)代表周易歷數(shù)公司去年的創(chuàng)新成果：全面鋪開AI應(yīng)用，把輪胎開發(fā)模式從傳統(tǒng)的“做出來再驗證”轉(zhuǎn)變?yōu)椤八愠鰜碓僦圃臁?，開發(fā)效率提高數(shù)倍；定向開發(fā)高性能新型材料，提升輪胎核心性能的同時優(yōu)化成本；大力推進柔性化產(chǎn)線建設(shè)，通過設(shè)備的“一機多能”化改造實現(xiàn)根據(jù)訂單變化靈活調(diào)整產(chǎn)出……中高端產(chǎn)品和智能制造的加快布局，幫助企業(yè)去年實現(xiàn)銷售收入同比增長14.52%，扣非凈利潤同比增長22.15%。

　　上市公司在高端化、智能化、綠色化的浪潮中勇立潮頭，靠企業(yè)自身奮斗，也靠政策賦能?！皵U內(nèi)需”馬不停蹄，以舊換新政策加力擴圍，推動耐用消費品綠色化、智能化升級，新能源汽車、消費電子行業(yè)上市公司營收、凈利潤實現(xiàn)兩位數(shù)增長；“兩重”“設(shè)備更新”政策發(fā)力，工程機械、專用設(shè)備細分行業(yè)凈利潤同比分別增長15.1%、37.6%?！胺磧?nèi)卷”初顯成效，在公平競爭制度、行業(yè)自律公約的不斷完善下，去年基礎(chǔ)化工行業(yè)凈利潤同比增長4.8%；鋼鐵行業(yè)自律控產(chǎn)實現(xiàn)階段性扭虧，凈利潤同比增長273.9%。“擴內(nèi)需”與“反內(nèi)卷”政策雙向發(fā)力、互相促進，引導(dǎo)更多上市公司成為做大做優(yōu)市場蛋糕的佼佼者。

　　邁入“十五五”，上市公司業(yè)績加速改善。從滬深5206家上市公司披露的一季報看，上市公司營業(yè)收入17.7萬億元，同比增長5.1%；凈利潤1.6萬億元，同比增長7.6%，增速較2025年年報分別提高3.9、4.9個百分點。其中，實體上市公司營收、凈利潤同比分別增長5.3%、12.4%。

　　“總體來說，上市公司業(yè)績‘穩(wěn)’的態(tài)勢持續(xù)鞏固，‘進’的步伐不斷加快，‘新’的動能日益壯大，‘改’的效果持續(xù)顯現(xiàn)?！鄙鲜泄緟f(xié)會有關(guān)負責人表示，開局之年，一系列穩(wěn)定和增強資本市場信心的制度和措施正在加快部署，推動上市公司質(zhì)量持續(xù)提升，為我國經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展提供堅實支撐，注入更多強勁動能。

　　本報記者 趙展慧

　　來源：人民日報