隨著財報季收官，各大車企2025年的年報已悉數(shù)出爐。數(shù)據(jù)顯示，當前新能源汽車行業(yè)競爭持續(xù)加劇，呈現(xiàn)出規(guī)模擴容與盈利承壓并存的雙重特征。與此同時，各大車企在技術(shù)、渠道、品牌等維度不斷加大投入，持續(xù)強化核心競爭力與長期發(fā)展韌性。
記者統(tǒng)計的13家整車上市公司（含A股和港股）中，有10家實現(xiàn)了營收同比增長，占比達77%。其中，造車新勢力零跑、小鵬、蔚來表現(xiàn)亮眼，營收漲幅分別達到101.30%、87.7%和33.10%；比亞迪、上汽集團、吉利汽車、奇瑞汽車、長城汽車等老牌車企營收規(guī)模位居前列，并同樣實現(xiàn)增長。
這與2025年國內(nèi)汽車市場的景氣狀況不無關(guān)系。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2025年我國汽車產(chǎn)銷量均突破3400萬輛，再創(chuàng)歷史新高。新能源汽車產(chǎn)銷量均超過1600萬輛，其在國內(nèi)新車銷量中的占比突破50%。此外，汽車出口規(guī)模再上新臺階，達到700萬輛以上。
“我國汽車行業(yè)繼續(xù)展現(xiàn)出強大的發(fā)展韌性和活力，多項指標再創(chuàng)新高，實現(xiàn)‘十四五’圓滿收官?！敝衅麉f(xié)會副秘書長陳士華說，2025年“兩新”政策加力擴圍，企業(yè)新品密集上市，終端需求持續(xù)釋放，汽車產(chǎn)銷實現(xiàn)超預期增長。
不過值得注意的是，多家汽車企業(yè)遭遇“量增利薄”的挑戰(zhàn)。比亞迪、長城、長安等車企雖營收創(chuàng)下新高，但凈利潤下滑，陷入“增收不增利”局面，吉利、賽力斯也僅實現(xiàn)凈利潤微增。
造車新勢力陣營中，理想雖仍是國內(nèi)唯一連續(xù)三年營收破千億的車企，但全年營收和交付輛同比均有下降；零跑憑借101.3%的營收增幅，成功扭虧為盈，成為第二家實現(xiàn)全年盈利的造車新勢力；蔚來、小鵬也在2025年第四季度實現(xiàn)了成立以來的首次單季度盈利。
蔚來創(chuàng)始人、董事長李斌在智能電動汽車發(fā)展高層論壇上坦承，當前新能源汽車行業(yè)整體保持增長態(tài)勢，但普遍面臨“增量不增收、增收不盈利”的現(xiàn)實挑戰(zhàn)。
“2025年我國汽車行業(yè)銷售利潤率為4.1%，2026年1至2月進一步降至2.9%，相較于同期下游工業(yè)企業(yè)5.8%的平均利潤率，汽車行業(yè)盈利水平仍明顯偏低。”中國汽車流通協(xié)會乘用車市場信息聯(lián)席分會（乘聯(lián)會）秘書長崔東樹透露。
“新能源車企短期盈利承壓，是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型階段的正?，F(xiàn)象。”中國汽車工業(yè)協(xié)會專職副秘書長許海東表示，企業(yè)持續(xù)加碼智能駕駛、混動技術(shù)及全球化布局等領(lǐng)域的研發(fā)投入，短期內(nèi)會對利潤表現(xiàn)形成一定壓制，但長期來看，將為產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展筑牢根基。
從財報看，多家車企持續(xù)加碼研發(fā)投入，行業(yè)競爭重心正加速向智能化賽道轉(zhuǎn)移。2025年，比亞迪研發(fā)投入超630億元，吉利、賽力斯的研發(fā)費用投入同比也大幅增長，其中賽力斯增幅更是接近80%；而新勢力方面，理想、蔚來、小鵬研發(fā)費用投入持續(xù)居于高位，分別為113億元、106.05億元、94.9億元。
此外，財報還顯示，加速挖掘海外增量市場，正成為車企打開第二增長曲線的重要抓手。2025年，比亞迪海外營收達3107.41億元，占總營收的比重為38.65%，成為其利潤增長的核心引擎；奇瑞汽車海外業(yè)務表現(xiàn)亮眼，全年海外營收1574.2億元，有效緩解了國內(nèi)市場的競爭壓力；廣汽集團自主品牌海外終端銷量近13萬輛，同比增長約48%，同樣取得了顯著進展。長城汽車、賽力斯、吉利汽車等多家車企均明確表態(tài)，將持續(xù)加大全球化布局力度。
值得注意的是，車企已不再局限于海外渠道擴張，而是通過綁定全球頂級賽事、亮相國際展會等方式，強化品牌塑造，向系統(tǒng)化品牌價值深耕邁進。如長城汽車通過冠名WSL世界沖浪聯(lián)盟、AFL澳式足球聯(lián)盟等海外本土賽事，將品牌深度融入澳大利亞戶外文化場景；賽力斯則贊助達喀爾拉力賽，借助極限賽事展現(xiàn)產(chǎn)品的硬核性能。
中汽協(xié)相關(guān)負責人表示，當前新能源汽車產(chǎn)業(yè)正處于結(jié)構(gòu)升級的關(guān)鍵窗口期，階段性的盈利波動是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的必經(jīng)過程。依托完備的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)與持續(xù)突破的核心技術(shù)，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)將穩(wěn)步邁向高質(zhì)量發(fā)展，持續(xù)助力我國從汽車“大國”向汽車“強國”跨越。
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